比亚迪半导体分拆上市，二级市场为何看好？

　　作者：杨雷编辑：小市妹

　　A股新能源汽车巨头比亚迪（002594）有重大事件了。

　　5月11日晚，比亚迪正式宣布，拟将比亚迪半导体股份有限公司（简称“比亚迪半导体”）分拆至深交所创业板上市。

　　比亚迪方面表示，本次分拆有助于比亚迪半导体充实资本实力、增强风险防范能力，进而提升综合竞争力及盈利能力，加速公司发展，把握中国半导体产业崛起的机遇，建立独立的资本市场平台和市场化的激励机制，激发公司活力，助力业务不断做大做强。

　　据同花顺（300033）数据显示，比亚迪今日大幅上涨，盘中涨幅超过5.6%。

　　二级市场为何看好？因为，比亚迪半导体分拆上市对比亚迪有较多益处。

　　从经营层面看：目前外界对比亚迪的了解主要聚集在汽车和电池领域，对比亚迪半导体业务了解较少。随着比亚迪半导体分拆上市，在强化比亚迪半导体独立经营同时，也有利于公司品牌宣传和拓展体外销售。

　　从财务层面看：半导体行业具有前期投入金额大、产能建设周期长等特点，需要企业花费大量资金投入研发。比亚迪此前在动力电池、新能源汽车等领域投入资金较多，公司财务费用和负债率压力较大。当比亚迪半导体分拆上市融资后，能够进行后期的一系列的业务研发或者扩展，能缓解比亚迪研发投入和财务融资压力。

　　从估值层面看∶在国产替代化大背景下，比亚迪半导体通过分拆上市，能让二级市场重估比亚迪的市场价值，有望推动公司估值向上。举例来说，当一家子公司上市后，股票往往会出现连续大涨，母公司可以获得更高的投资收益，进而增厚母公司利润表，最终刺激股价上涨。

　　有媒体报道，截至5月6日，已经有47家上市公司发布了正式分拆预案。外界认为，上市公司实施分拆上市与两个原因有关，一个是市场推行注册制，IPO审核效率大幅提高；另一个是拟分拆上市的企业多属于科创和创新企业，符合创业板或科创板的定位，且有融资需求。

　　光大证券（601788）曾作出分析，比亚迪半导体筹备分拆上市体现了比亚迪对旗下业务板块管理思路从相对封闭到对外开放的变化。光大证券还预测，比亚迪可能将动力电池等其他优质业务分拆上市。

　　比亚迪半导体冲击IPO，有两个亮点。

　　第一个亮点是明星股东云集。在前期融资过程中，比亚迪半导体引入了红杉中国、中金资本、深创投、小米产业基金等几十家机构。有媒体称，比亚迪半导体投后估值超百亿。

　　第二个亮点是符合国产替代化需求。目前，汽车芯片市场主要被欧美巨头占据，国内仅比亚迪半导体能参与竞争。同时，车规级功率半导体被英飞凌、STM等外资占据，国内斯达半导、中车时代、比亚迪3家公司占全球市场份额不到30%。比亚迪半导体选择上市融资，能进一步拓展业务、投入研发，更好与外资企业竞争。

　　比亚迪半导体方面也表示，未来将以车规级半导体为核心，同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展。

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