模拟芯片稀缺标的，思瑞浦为何受到华为青睐？

几乎所有的电子产品里，都缺不了一块小小的芯片——模拟芯片。它将自然界中的声、光、电磁波等模拟信号，转化为数字世界里机器能读懂的“0”、“1”形式的信号，在信息传输中起到了不可或缺的作用。毫不夸张地说，它是信息时代的“命脉”。

近年来，我国出现了大批模拟芯片设计公司，为芯片国产化贡献了重要力量。但它们大部分都深陷中低端市场价格战，而难以在高端领域崭露头角。1996年西方33国签署的《瓦森纳协议》，至今还在工业、航天、汽车等领域对中国实行模拟芯片出口管制，令我国在很长时间里面临“卡脖子”局面。

思瑞浦是国内稀缺的中高端模拟芯片生产厂商。它成立于2012年，尽管才8岁，却已不容小觑：其信号链模拟芯片，已渗透入5G通信、物联网、智能制造等尖端领域，获中兴通讯（000063）、海康威视（002415）、科大讯飞（002230）等各行业龙头企业认可。2019年，它以3亿元销售额，位居亚太区前十。

模拟芯片技术要求复杂，甚至涉及到很多非标准化工艺，需要一步一脚印摸索。为何成立不到10年，思瑞浦便能在中高端市场崭露头角？它将如何扛起模拟芯片国产化大旗？

千亿模拟芯片自给率低

集成电路的世界有两大阵营：模拟集成电路和数字集成电路。

模拟集成电路将自然界模拟信号转化为数字信号，转化链条上的产品包括信号放大器、用于信号传输的接口产品，以及转化信号的数据转换器。而数字集成电路则专心与数字信号打交道，进行算数和逻辑运算。如高通骁龙处理器、英特尔奔腾处理器、英伟达GPU，均属于这一范畴。

与数字信号相比，我们不得不提模拟集成电路的几大鲜明特点：

首先是对“人”的经验依赖性强。

数字信号由于处理信号相对简单，其辅助设计工具亦更发达。先进的EDA辅助工具，已能够自动设计并优化版图。而模拟集成电路设计时，需要额外考虑噪声、匹配、干扰等诸多现实因素，要求设计者既要清楚芯片设计和制造的工艺流程，又要熟悉大部分元器件物理特性。目前，尚未有先进设计工具能代替人力满足这些要求。

因此，没个十年功夫，模拟芯片设计从业者很难“出师”。我国模拟芯片性能不如国外，很大程度上，便是吃了“起步晚”，没有深厚经验积累的亏。

其次，模拟芯片“生命力”长久，可靠的产品往往能用到5年以上。

模拟芯片追求的是稳定性、高信噪比、低失真等指标，一旦这些性能达到标准，就能常年应用。并且，模拟芯片制程已相当成熟，与更新迭代快、技术要求高的数字芯片相比，其制造成本低了很多。因此，单款模拟芯片价格低且相对稳定。

这也就意味着，一旦某个模拟芯片以优越性能经受住市场的验证，便很容易成为经典，经久不衰。如德州仪器、英飞凌这种老牌厂商，就有多款产品畅销了10年以上，成其高利润的源泉。

其三，模拟芯片应用市场是海量的，涵盖了各行各业。从消费到工业、汽车、通信，几乎所有电子产品，都少不了模拟芯片在其中转化信号。

广泛的应用范围，结合产品长周期、低价格特性，决定了整个行业周期性弱、增长稳定的特征。2013至2018年，全球集成电路销售额从2518亿美元增长至3933亿美元，年均增长率9．3％。其中，模拟集成电路规模从401亿美元提升至588亿美元，年均复合增速8．0％，占整个集成电路市场的16％左右。

在下滑周期中，行业稳定也就意味着下滑速度更“温和”。WSTS预计2019 年全球集成电路销售额同比下滑14．3％，而模拟集成电路销售额仅下滑5％。随着物联网、人工智能兴起，半导体行业很快将强劲复苏，带动模拟芯片市场持续增长。

那么，这三个特征，对中国芯片企业来说，意味着什么呢？

长尾的市场中，集中度并不高。行业老大德州仪器尽管独占18％的市场份额，但也主要集中在工业、医疗等几个细分市场。全球排名第十的瑞萨，市场份额仅有1％。很多细分赛道留给了国产厂商大展身手的空间。

然而，由于起步晚，国内设计师经验相对不足，很难打造出10年以上的经典产品。尽管模拟芯片在中国市场规模高达2273．4亿元，但自给率不足14％。在通信、汽车等高端领域，自给率更是不足5％。

提到通信领域模拟芯片，就不得不提思瑞浦。

高性能、低时延、大容量的5G网络，对模拟芯片性能、功耗等方面性能提出更高要求，鲜有国产芯片能满足5G通信级别标准。思瑞浦于2016年进入国内通信龙头重要供应商名单，为其量身打造转换器、信号放大器等产品。随着合作深入，2019年，公司通信产品开始放量，推动当年营收增长166％。

当前，公司已累计供应5300万颗模拟集成电路产品，搭载在5G通信设备上，为全球多个5G核心基站系统提供能耗监控与调节的实时数据。