国产芯崛起 值得关注国产芯片观点股一览

　　国产芯片观点股有哪些？下面为人人盘点了值得关注的国产芯片观点股：

　　上海新阳

　　上海新阳：产品项目多点开花 关注晶圆化学品及高纯氧化铝盈利增长点

　　上海新阳 300236

　　研究机构：东兴证券 阐发师：杨若木 撰写日期：2015-05-28

　　关注1：公司晶圆化学品下游客户开拓顺利

　　公司铜互联电镀液及添加剂、光刻胶剥离液及清洗液等晶圆化学品既可用于先进封装财产，也可向上游延伸至晶圆制造，毛利率较传统封装化学品高。固然半导体行业对原资料的认证周期一般在6-12个月，光阴较长，但公司目前已成为中芯国际铜互联电镀液产品的第一供应商，在无锡海力士也实现了贩卖，同时也在积极推进其他客户的产品认证与导入工作，预计晶圆化学品将成为公司当前最重要的利润增长点。

　　关注2：公司突破划片刀技巧壁垒，实现进口替代

　　公司通过引入团队，实现技巧壁垒突破，成为海内首家实现晶圆划片刀国产化的生产商。划片工艺是半导体封装的需要工序，用于整个晶圆切割成单个芯片，属于耗材，海内年需求量为500万片/年。公司目前拥有划片刀产能3000-5000片/月，一季度月平均出货量在500-700片，订单数量呈增长态势，毛利率较高。划片刀客户验证期较短，只在3个月以内，目前公司客户包括通富微电在内的7-8家，我们预计年底内公司将能充分利用产能，而公司也将依据产能利用环境支配扩产计划，进一步实现划片刀的进口替代。

　　关注3：考普乐工业涂料拥有上百亿元进口替代空间

　　公司全资子公司考普乐主营产品包括氟碳涂料和重防腐涂料，属于应用于建筑、建材的外面处理化学资料。海内工业涂料市场的大多半份额都掌握在外资企业手中，有辽阔的替代空间，对应上百亿元的市场，较公司原有的半导体外面处理化学品业务市场空间大10倍以上。公司看好考普乐的焦点技巧代价及盈利才能，收购考普乐将有助于升级公司产品布局，富厚产品下游应用范畴，提高抵御市场风险的才能。考普乐原有产能5000吨，新产能5000吨预计将于年内投入使用，形成有力的业绩增长点。

　　关注4：大硅片项目正积极落实相关手续，预计2016年下半年试生产

　　公司介入的大硅片项目进展有所延后的主要原因是地皮审批过程低于预期，目前该项目用地已正式挂牌关照布告，项目公司将尽快解决地皮证、环评、立项等相关手续，其他相关筹备工作正按进度积极落实。按此进度，我们预计2016年下半年项目公司将有样品可供下游客户试用，到2017年上半年正式投产，届时将形成至少15万片/月的产能。2008年以来，环球硅片产能没有有效增长，在下游需求赓续增加的环境下，硅片，尤其是市场主流的300mm的大硅片求过于供，未来硅片价格上涨也是也许率变乱。目前环球硅片产能主要集中在日、美、台等外资巨头手中，海内市场一片空白，大硅片的研发及财产化将满足我国极大规模集成电路财产对硅片根基资料的急切需求，该项目得到国家科技重大专项资金重点支持是也许率变乱。

　　关注5：精研粉体主营高纯氧化铝，下游市场需求将呈爆炸式增长

　　公司参股子公司东莞精研粉体主营产品为高纯氧化铝，是制造蓝宝石单晶专用的唯一原资料，主要下游客户为奥瑞德、蓝思科技等蓝宝石制造厂家。目前蓝宝石单晶主要用于LED照明及电子花费品的窗口片制造，LED照明及智能终端等新型市场的宏大增长潜力将带给蓝宝石及高纯氧化铝市场空间约8-10倍的爆炸式增长。“直接水解法”是精研粉体独家的生产技巧，采纳该法生产的高纯氧化铝纯度极高，生产进程无三废，干净环保。精研粉体原有产能1000吨，目前产品单吨售价10万元以上，毛利率较高，新产能2400吨预计将于2016年上半年建成投产，届时盈利才能将有大幅提高。公司目前持有精研粉体20%股权，未来不排除将对其股权进行进一步收购。

　　结论：

　　公司新产品、项目进展良好，多点开花，未来三年业绩将有爆发性的增长。另外，纵观公司选择的项目，都集中在毛利高、行业高速成长、具有进口替代观点的范畴，公司成长思路清晰明确，独具战略眼光，预计未来还将赓续通过外延式的成长开拓更辽阔的市场。我们预计公司2015年-2017年每股收益分手为0.86元、1.23元和1.68元，对应PE分手为68X、47X、35X。初次关注给予“强烈保举”投资评级。

　　兴森科技

　　兴森科技：收购Xcerra半导体测试板业务 向上游资料延伸实现附加值提升

　　兴森科技 002436

　　研究机构：安信证券 阐发师：赵晓光，安永平，郑震湘，邵洁 撰写日期：2015-06-16

　　关照布告：2015年6月11日本公司全资子公司兴森快捷香港有限公司(以下简称“兴森香港”)与美国纳斯达克上市公司XcerraCorporation(以下简称“Xcerra团体”)杀青意向协议，协议的主要内容是收购Xcerra团体的半导体测试板相关资产及业务(以下简称“业务”)，这项交易的估值依照该业务2014年12月31日的净资产为根基确定，最终交易价格不跨越2，300万美元。

　　从我们年初深度申报坚定保举兴森科技，此次公司实现了业务的拓展附加值的提升，继承保持保举。

　　1、收购Xcerra半导体测试板业务，向高附加值业务链延伸，扩大市场空间：半导体测试市场在14年展现了13%的高增长率，Xcerra毛利率在42%左右。2、从交货模式、客户、财产链来看，本次收购对付公司来讲协同性高：Xcerra也是追求为客户带来Throughput(UPH)的理念，与兴森极为类似；同时Xcerra在PCB的测试机和测试半导体财产链进行历久垦植，Intel等也是兴森科技之前的客户，客户协同性高。3、收购价格性价比高，此业务拓展弹性高：Xcerra将在多个产品线有所突破，此次收购以不跨越2300万美元，得到收入的3922万美元的贩卖业务，从客户的拓展度来看，目前兴森的客户都有半导体测试板的需求预计达到近1亿美元的空间。

　　投资建议：我们预测15-17年EPS为0.44，0.86元和1.12元。我们积极看好公司IC载板产品和小批量板拐点，新产品需求饱满，基于公司在PCB行业的历久构造，延伸至半导体测试资料财产链，我们看好公司未来还将在业务互助和客户方面有突破，公司中期看到200亿市值，未来随着业务突破和业绩拐点到来，公司代价将更上一个台阶，维持买入-A评级。

　　风险提示：半导体范畴延伸不达预期，收购进展不顺利