半导体投资成三足鼎立之势 拿什么来支撑集成电路行业高估值？

　　回忆起这几年资本市场对于半导体产业的转变，清石华山资本董事总经理陈大同颇多感慨，2011年底Trident濒临破产寻找买家时，只需要几千万美元，但当时缺乏资本关注的半导体行业极难拿到投资，“不到一亿美元，我们凑了半天就是凑不起这个钱。现在别说1亿美元，10亿美元的收购都没什么大不了的。”

　　“半导体投资真的从冷门变成热门了，资本与IC设计业论坛成立以来，这是第一次见到有这么多人来参加。”陈大同说道。

　　造成这一转变的根本原因，是《国家集成电路产业发展推进纲要》（以下简称纲要）的公布以及国家集成电路产业投资基金（以下简称大基金）的建立，中国半导体协会集成电路设计分会会理事长魏少军认为，政府的带动作用非常重要，“政府有钱投这个行业，带来了社会资本与产业资本的大量投入，一旦社会资本与产业资本投入以后，这些资本为了盈利不会轻易退出，会驱动着产业里面的人要向前走。”

　　中国集成电路设计业2015年会之资本与IC设计业论坛

　　中国半导体产业才真正出现

　　“之前投资的半导体公司，大部分时间没有做创新的事情，只是在做产业的平移。”华登国际董事总经理黄庆回顾这些年中国半导体产业的发展历史，“最开始是反向设计；2000年以后是廉价替代，一些公司通过廉价替代快速成长，如今已经非常成功；现在出现了另外一个趋势，中国半导体企业开始进入高附加值领域，引领市场的高科技企业也在中国出现。”黄庆认为中国的半导体企业开始注重创新，这回归到了半导体的精髓。“从历史来看，半导体产业的精髓就是创新，如今中国半导体企业也开始注重创新，回归到创新才意味着中国半导体行业真正出现。”

　　在半导体投资领域耕耘了十年的黄庆，对于这些年来中国半导体产业的变化最有感触。十年前华登国际与国内某家电大厂技术负责人谈半导体投资，该负责人认为半导体投资与其毫无关系，因为“我们要的是欧美芯片。” 十年前华登国际投资的中国半导体公司，多数从为山寨厂商服务开始发展，现在投资的很多中国半导体公司，已经具有自己的特色，并可以向全球顶级系统客户供货。

　　陈大同与黄庆的看法不谋而同，“现在我们从追赶的状态到有机会局部超越。超越意味着不能总做与别人一样的产品。我们的成功是以进口替代方式发展起来的，但是永远这样做就无法实现超越。当中国的系统公司要做世界第一的产品时，真正的中国创造开始有了条件，中国半导体公司的创新才能实现。”