英特尔大刀阔斧转型 2017年业绩不光彩也值得

英特尔（Intel）于 2017 年 1 月底宣布 2016 财务年度营收创纪录时，股价一度受激励拉至 52 周新高每股 38.45 美元，然而之后又往下滑落，因为英特尔正进行大刀阔斧的转型，从过去的芯片大厂，转型为以资料服务为新的商业模式核心，市场预期英特尔在 2017 年营收将转弱。英特尔蹲低之后，是否能如愿赢来再度跳高？

英特尔在 PC 时代呼风唤雨，然而成也 PC 败也 PC，随着 PC 市场成熟化而开始萎缩，英特尔先是朝行动设备转向，却效果不彰，至 2016 年 4 月，宣布大幅度裁员 1.2 万人，占当时英特尔全球 13 万员工中 11% 人力，整个裁员规划将于 2017 年中陆续完成。英特尔当时宣布，发展重心将重新聚焦在数据中心与物联网，并持续将重心撤出 PC 市场。

布局自架车系统有成

2015 年英特尔在数据中心及物联网方面营收已成长 22 亿美元，并占其总营收的 40%。英特尔并展开连续购并脚步，同样在 2016 年 4 月，收购意大利功能安全（Functional Safety）半导体厂商 Yogitech，纳入旗下物联网事业部门；2016 年 5 月购并电脑视觉厂商 Itseez；2016 年 8、9 月分别购并深度学习新创公司 Nervana Systems 与深度学习芯片商 Movidius。

英特尔也积极冲刺车用领域，尤其是自动驾驶，2016 年 7 月时与宝马（BMW）、以色列先进驾驶辅助系统（Advanced Driver Assistance Systems，ADAS）厂商 Mobileye 结盟，合作开发自动驾驶汽车，之后更于 2017 年 3 月干脆以 150 亿美元买下 Mobileye。英特尔自身于 2016 年 11 月成立自动驾驶事业部，2017 年 1 月收购 Here 地图 15% 股份，也都是为了车用应用布局。

英特尔也积极推动非挥发性存储器 Optane，与美光（Micron）合作推出 3D XPoint，宣称价格比 DRAM 更低，速度又超越 NAND，抢攻企业数据中心市场，并准备推出 Optane SSD DC P4800X 固态硬盘。在行动领域，英特尔也继续冲刺行动数据机芯片，2017 年 1 月于 CES 2017 公布支持 6GHz 以下以及毫米波频段的通用 5G 数据机芯片，MWC 2017 上也持续强调其 5G 数据机芯片产品。在核心半导体制程上，英特尔原本预期在 2017 下半年导入量产 10 纳米制程，不过良率不如预期，量产时程可能往后顺延 2~3 个月。

过去英特尔的潜在市场范围（total addressable market，TAM）设定于 PC、数据中心服务器 CPU 等，总市场规模约为 450 亿美元，如今的潜在市场范围重新规划为五大领域：PC、数据中心、非挥发性存储器、移动数据、物联网，总市场规模为 2,200 亿美元。

然而，英特尔当前在新领域的发展并不尽如人意，物联网、非挥发性存储器、物联网，以及可程序化解决方案事业群（Programmable Solutions Group）只占当前总营收的 11.6%；目前占营收 29%、营业利益 58% 的数据中心部门，却正面临获利危机，高毛利的企业产品营收正在萎缩，大幅成长的则是低毛利的云端网络产品。扩张范围虽然可带来成长，但是也表示英特尔必须投入大量资本，而这将影响获利，英特尔预期接下来总体毛利将下降，营收成长也将只有个位数百分比。

物联网研发经费增幅最大

扩大瞄准范围的英特尔与竞争对手 AMD、英伟达（Nvidia）、高通（Qualcomm）、博通（Broadcom）在数据中心、行动设备、网络市场上直接竞争也将更加激烈。AMD、Nvidia 在 2017 年都将推出次世代产品，Nvidia 可望受惠于特斯拉（Tesla）应用其自动驾驶平台，AMD 则将以 Ryzen CPU 侵蚀英特尔的 PC 与 服务器市场，高通在 5G 芯片上与英特尔更是互不相让。英特尔的转型之路可说有多场硬仗要打，但英特尔也早已备妥粮草，投入高额研发预算应战。

半导体市场调研公司 IC Insights 于 2017 年 1 月发布的 2017 年 IC 产业分析报告 The McClean Report 中统计，英特尔的研发经费逐年提高，2005 年占营收比例为 14.5%，2010 年拉升到 16.4%，2016 年更高达 22.4%，英特尔 2016 年研发经费达 127 亿美元，光是英特尔一家就占全球半导体产业总研发经费 565 亿美元的 23%。2017 年英特尔的研发预算也只会增加，不过近年来英特尔研发预算增加的速度逐渐放慢，2011 年时年增率高达 9%，2016 年已经放缓到 5%。

从研发经费的分配可看出英特尔的转型方向所在，PC CPU 部分逆向减少 5%，数据中心部分增加 25%，非挥发性存储器部分大增 40%，行动数据方面则大仅 55%，物联网方面增幅最大达 80%。