日韩贸易战诱发电子产业链重新洗牌

●日本对韩出口管制的三种半导体材料均用于关键制程，短期无法完全找到替代方式。韩国方面最紧张的就是半导体产业的发展，尤其三星近期不断大动作在晶圆代工市场分食台积电订单，并不断对外放话其3nm制程技术位居全球领导地位之际，日韩关系进一步恶化恐冲击韩国半导体产业发展。

●因为日本对韩国的半导体封杀，将会导致韩国半导体行业对外出口竞争力的进一步下降。因为日本处于产业链的高端地位，故此次其对韩国的制裁，将会对韩国的半导体行业，产生严重的打击，而自身相对损失会较小。

●半导体产业是韩国出口的支柱产业。2019年第一季度，韩国半导体出口额为231．99亿美元，占韩国总出口额的17．5％，排名第一，远高于排名第二的机械产业9．7％的比例。近两三年半导体产业的景气，是拉动韩国经济增长的主要动力。

●韩国半导体产业有着致命的弱点，那就是原材料极度依赖国际市场。受益于这条供应链、且相信这条全球供应链稳定性的韩国，并没有全部进行国产化的动力，它也凭借着来自各国的原材料与设备，先后在DRAM、闪存、AMOLED等领域打垮了日本、美国等诸多竞争对手。

●毫不夸张的说，现有的日产氟化氢库存耗尽之时，或将成为韩国半导体企业的停工之日。日本这一举动，可谓是掐紧了韩国经济的咽喉。

全球半导体将发生剧烈变化

●实际上，日韩在全球半导体芯片产业链中占据上游地位，以往，两国已形成相对稳定的产业链，即日本提供原材料，韩国则从事加工、制造及设计。因此，此次日韩争端将对全球半导体芯片产业链造成广泛影响。

●日本的做法让产业界担忧，一方面将会给业已处于衰退的韩国半导体产业带来沉重一击；另一面由于韩国在NAND闪存、DRAM、AMOLED面板等领域占据市场主导地位，日本索尼、松下等公司也是其重要客户，日本政府的举措反过来肯定也会影响日本公司，而更大的冲击波将会影响全球半导体产业链。

●半导体的供应链非常长，而且在不同区域。一旦有所谓的全球经贸政治风险，很容易被当成题材操作。韩国、日本、美国、中国大陆、中国台湾等各个地方半导体厂商都在尽量分散风险，不让单一材料或者少数关键材料掌握在特定某一些国家或者厂商手中，减少不可预期的风险。

●美国目前将中国视为科技上的战略竞争对手，因此建立科技设备及零件的壁垒，使中国的科技及高科技产品制造发展重新调整战略。

●如果日本试图限制出口，韩国半导体、显示器制造企业在短期内可能会出现生产差池，但从中长期角度看，可能会从中受惠。由于目前半导体和显示器处于供应过剩局面，因此制造企业将以此次事件为契机耗尽过剩库存的同时，还将以限制规定导致生产出现差池为借口，今后可以加强对日本企业的价格谈判力度。

●全世界原本的供应链体系之间的互砍行为有可能加剧，大家相互之间有竞争的话，这竞争就会由某件看似并非太严重的事，引发彼此制裁的行为。随着AI和自动化广泛应用，全球的生产力还会有一个快速的提升，这样也会加剧生产过剩，国与国之间的竞争为愈发激烈。

●日韩贸易战，如果美国不强力介入，那么日韩贸易战只会不断升级，直接影响就是东亚芯片行业会出现大洗牌。

●如果日本对韩国发起更加严厉的贸易禁运，最大的受益者可能是国内正在大规模投入的芯片行业。

当前，日韩两国的分歧已导致了原有产业链的不稳定，一些日韩公司会考虑是否更多地让中国成为产业链中的一环，甚至将部分产业链转移至中国。

一方面，在日本长期掌控的半导体尖端材料领域，一些日本企业会来华进行投产；另一方面，在半导体零部件制造领域，一些来自韩国的产能将转移至中国。

现在中国大陆发展DRAM最主要的难度是，经过多年的竞争淘汰后，巨头掌握的技术专利已经非常齐全，跟DRAM相关的技术都掌握在它们手上，新进者要去做就必须要在技术专利或者支撑技术上要有所突破，要么跟它们合作，要么自己去开发，但其实都非常困难。

日对韩出口限制对象可能会扩大到电动汽车、化工、精密器械等领域。消息出来后，A股锂电池板块异动拉升，贤丰控股等多股涨停，科创板杭可科技盘中大涨16％。

中国在受到波及的同时，也迎来了半导体芯片行业的机遇，尤其利好从事光刻胶、氟化氢等相关产品生产的企业。若贸易战再度升级，考虑到日韩国际大厂的需求量，国内锂电池、精密器械也必然会迎来一波利好。

日韩贸易战愈演愈烈，韩国未来将更多半导体原材料转向中国，对中国相关产业链构成利好。其中，对我国氟产业链影响最大，预计韩国将加大从中国进口所需要的电子化学原材料，作为日本进口的替换方案，利好中国氟化氢等化工企业。

如果韩国大型产能转移至中国，那么将使中国半导体芯片产业链上下游的完整性有所加强，并很有可能成为全球半导体制造的中枢。

未来还是“凡事往好了想”

只要日本对于出口至韩国的重要半导体原料的管制持续，韩国厂将面临较长的备货周期，影响整体的生产效率。在此情况下，韩厂原本的下游客户势必在韩国以外的区域建立稳定的第二或第三供应商作为备源。

因此美国DRAM 业者、中国的OLED 面板厂，将机会增加部份订单。此外，因韩厂产能可能受到限制，但其它厂商也来不及扩厂供应的情况下，不排除部份原本产能过剩的电子零件价格跌价幅度趋缓，或什至出现涨价的机会。

但若日韩贸易争端升级，关键原物料停止供应，甚至扩大到半导体设备等关键原物料，韩厂在三个月后无法继续取得足够的原料。

在此情况下，DRAM 与OLED 相关产品可能将因韩厂减产而出现产品价格大涨的行情，甚至LCD 面板也会受到拉动。

其中，DRAM 方面最大受惠者则是美光；OLED 面板则是京东方、天马；LCD 面板方面除了京东方、华星光电等陆厂外，友达与群创也有机会受惠；至于东芝与Western Digital 则可望填补Nand Flash 的缺口。

日韩贸易战很难持续，因为对韩国半导体产业的打击也会影响到日本的半导体和电子产业。例如韩国随机存取内存（DRAM）的全球市场占有率超过70％。如果韩国生产中断，日本企业也会受到波及。

长远来说，贸易战的长期持续还会刺激韩国自行研发制造技术，减少对日依赖，削弱日本的竞争力。

结尾：

趁韩国半导体竞争力消弱之际，充分发展自己独立自主的相关产业，必然会给我国半导体自强之路，带来极为重大的积极性影响。

未来，中国电子产业链在自主发展、构筑本国产业链的同时，还将能进一步参与全球产业链，实现融合发展。