AMD财报解读：营收创新高却难达市场预期，pk“双英”风头不再？

北京时间10月30日，半导体厂商AMD公布了其新一季的财报。数据表明，其营收、净利润均实现了同比和环比增长。具体表现为，营收18亿美元，略低于市场预期的18．1亿美元。净利润1．2亿美元，同比增长近18％。

尽管AMD第三季度的营收和盈利基本符合市场预期，但预期本身已经从今年上旬展望的EPS 0．23美元和营收19．4亿美元处回落。同时，预计第四季度的营收将达21亿美元，不及预期，第四季度的业绩指引也略显疲软。

财报发布后，股价盘后上涨2．6％至33．9美元。但或是受上述消息的共同影响，截至目前，AMD报33．03美元，股价下跌1．96％。

从财报来看，AMD的营收涨幅并不是很高，对第四季度的业绩展望也不及此前预期。但AMD的发展前景依旧存有盼头，尤其是在今年推出了7nm工艺的锐龙、宵龙及Radeon显卡之后，AMD的三大主力产品都实现了工艺及架构上的大升级。在CPU处理器上，AMD已经实现了工艺及性能上的双重超越。

AMD近年来的强势崛起我们有目共睹，目前业内已形成英特尔、英伟达及AMD的三方争夺局面。AMDQ3营收的同比环比增长，也再一次证实了其实力，但增长幅度并不亮眼的背后也显示出其正面临着相应的困难，在眼下半导体市场整体颓势未能扭转的背景下，AMD的挑战不小。Q3营收、净利润双增长 锐龙客户端处理器销量为重要增长引擎

从营收来看。三季度，AMD营收18亿美元，同比增长9％，环比增长18％，与此前分析师预期的18．1亿美元基本持平。

每股收益上，也实现了同比和环比不同程度的增长，当季每股收益为0．11美元，这一数据在去年同期为0．09美元，上个季度为0．03美元。经调整后的非GAAP每股收益为0．18美元，完全符合市场预期，同比增长近39％，上个季度为0．08美元。

从净利润来看。财报显示，当季净利润为1．2亿美元，较去年同期的1．02亿美元增长近18％，上个季度的净利润为3500万美元，环比实现大幅上涨。从毛利率来看，当季毛利率为43％，较去年同期增长3％，较今年上半年增长2％，这主要是得益于锐龙和霄龙服务器的销量增长。截至三季度末，公司所持的现金及等价物和有价证券为12亿美元。

从业务来看。第三季度，计算与图形事业部的收入为12．8亿美元，这一数据在去年同期为9．38亿美元，上一季度为9．4亿美元，相比之下均实现了同比和环比大幅增长36％。这主要是锐龙客户端处理器的销售增长推动。

其中，客户端处理器的平均售价继续录得同比增长，得益于消费级台式机市场首款高性能7纳米处理器——锐龙台式机处理器销售增长，季度环比增长则由锐龙台式机和移动处理器的销售双重推动。由于渠道销售增加，GPU平均售价也实现同比增长，但季度环比下跌，主要由于移动端产品销售的比例增加。

与此同时，期内亏损录得5400万美元，大于去年同期的3600万美元，也高于今年二季度的5200万美元。同时财报预计，2019年四季度收入约为21亿美元，上下或分别浮动5000万美元，代表季度环比增长近17％和同比增长48％，略低于市场主流预期的21．5亿美元。

综合来看，AMD第三季度的财报喜忧参半。尽管AMD已经在市面上不断的推出更具竞争力的产品，但需要注意的是，对手们也在不遗余力。美股研究社将通过对其主营业务的分析来剖析其未来的机遇和挑战。

行业未能走出低迷期 主营业务面临劲敌挑战

提到AMD这类科技巨头，便离不开半导体市场。而半导体市场的整体低迷成为了众企业难以逃避的关卡。

1、全球半导体市场销量下滑 AMD作为半导体厂商难免不受影响

2019年，全球固态储存及智能手机、PC需求增长放缓，产品库存高企，导致全球半导体需求市场下滑，同时全球贸易摩擦升温，中美旷日持续的贸易战也对半导体贸易市场造成较大影响。

根据全球半导体贸易统计协会数据显示，2018年全球半导体销售额为4687．8亿美元，同比增长13．7％。但2019年第二季度，全球半导体销售额为982亿美元，同比下降16．8％，2019年上半年全球半导体市场销售额同比下降14．5％，预测2019年全年，全球半导体销售额将下滑13．3％。

同时，据Gartner公司预测，2019年全球半导体收入为4290亿美元，同比2018年的4750亿美元下滑9．6％。从全球的各个区域来看，2018年，美国地区、欧洲地区、亚太地区均呈现不同程度的增长。但2019年，据WSTS预测，全球半导体需求市场将出现下滑，其中，美国地区将下滑27．3％，欧洲地区下滑6．1％，日本地区下滑9．7％，亚太地区（除日本）将下滑9．8％。

作为行业内近年来强势崛起的半导体厂商AMD，在当今行情并不乐观的状态下，亦难免不受影响。财报数据显示，虽然三季度达到了分析师预期，但三季度的营收预期，事实上已经从今年上旬展望的19．4亿有所回落。这其中，与行业的整体低迷状态不无关系。

2、 AMD与＂双英＂巨头间的激战 仍在延续并加剧

据前几日The Register的一份报道指出，AMD在欧洲市场上的出货量和份额都出现了比较明显的增长，其原因一方面是AMD产品性能的上升，另一方面可能要归结于Intel的供应限制。也就是说AMD市场份额的进一步拓展，除了本身产品性能得以提升之外还存在一定的市场因素的。

在Intel的三季度财报详情中，我们可以看到他们在PC业务上面出现了5％的下降，而上个季度的PC行业是出现了一个约4－5％的上升的，也就是说，Intel上个季度在PC市场中是逆势的，那么失去的部分收入很可能就是落入了AMD的手中，而结果就是Intel的市场份额从92％跌落到86％。如果英特尔未受供应限制的影响，一旦英特尔打破供应短缺的局面，AMD的出货量和市场份额的增长速度也许就会遭到一定程度额质疑。可以说，这是AMD未来面对的一个潜在风险。

作为半导体行业的老大，英特尔的实力自然是不能小觑。近日，据业内知名硬件爆料人称，英特尔即将推出用于轻薄本的新一代Tiger Lake处理器，并支持LPDDR5。LPDDR5适用于智能手机、平板电脑、超极本等多种品类的移动计算需求，甚至它还提供了为汽车等关键应用而设计的功能。这也为英特尔的多元化业务提供了可靠的技术支持。

从英特尔的Q3财报来看，虽然总营收没有多大变化，净利润也出现了6个百分点的下滑，但股价却大涨，创造了半年来的新高。资本市场对其未来依旧保持乐观态度。

此外，AMD和英伟达的竞争也是由来已久，AMD一直在试图削弱英伟达在游戏GPU领域的主导地位。二者的竞争主要集中在中端显卡市场，双方在今年7月均推出了新款终端显卡产品。今年2月，AMD发布了一款名为Radeon VII的GPU，这是全球首款采用7nm制程的游戏显卡，直接与Nvidia的RTX 2080处理器展开竞争。