股价“跌穿地板”，中芯国际一旦被美拉黑，影响有多大？

导 读

一旦被制裁，中芯国际之前在关键设备环节方面基本只有7nm EUV光刻机受到遏制，现在很多刻蚀、量测、镀膜环节的设备可能无法再采购美国的设备。同时，市场自然会联想即将冒头的长江存储和合肥长鑫是否也迟早会受到制裁。

中芯国际A股及H股今日开盘即大跌，港股跌幅上午即扩大至19％，甚至因为大跌登上热搜。午后短暂休市后，下午盘中仍然一路下探，港股跌近23％。而这一切的原因，还得从上周末说起。

路透社9月4日援引消息人士称，特朗普政府正考虑是否将中国最大的芯片制造商中芯国际（SMIC）加入“实体清单”，主导这一做法的机构是美国国防部。

知情人士称，上周早些时候，五角大楼向最终用户审查委员会提出将中芯国际加入“实体清单”。这将导致美国公司向中芯国际出口前必须从美国政府获得特别许可证。

一名知情人士与两名前官员表示，五角大楼“盯”上中芯国际的理由是“正在审视该公司与中国军方的关系”。今年6月24日与8月28日，美国国防部两度公布名单，指控38家中企“与中国军方有关”，为实施制裁铺路。

美国工业界人士称，一旦中芯国际被列入“实体清单”，一批提供关键芯片制造设备的美国公司如泛林集团、科磊与应用材料公司等可能都会受到冲击。

中芯国际是中国大陆规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业，今年7月16日在科创板上市。8月27日，中芯国际发布中期业绩公告显示，其上半年营收、净利润增长均创下历史新高。

面对如此“飞来横祸”， 9月5日晚间，中芯国际对此发表严正声明。声明指出：任何关于“中芯国际涉军”的报道均为不实新闻，我们对此感到震惊和不解。中芯国际愿以诚恳、开放、透明的态度，与美国各相关政府部门沟通交流，以化解可能的歧见和误解。

中芯国际怂了吗？

中芯国际的声明可谓不卑不亢，但这份声明发布后却招致众多国内网友的不满，认为其声明“太软”。还有人说，作为一家中国公司，即使与军方有联系也是堂堂正正的。

作为一家中国企业，中芯国际当然了解网民的态度，也更加明白在中美对抗的关口，所谓的“有骨气”能够得到更多的网络点赞，但是，然后呢？作为一家企业，中芯国际直接与美国政府强硬叫板实非明智。

我们应该清楚的是，尽管经历了很长一段时间的发展，但在科技领域，中国企业无疑仍处劣势，尤其与企业直面的是一国政府。

如今的中国科技企业处于风口浪尖，中芯国际之困也绝不会是最终章，应该得到是更多的理解与鼓励。

今日上午，一向“热血”的环球时报发文《社评：对风暴眼上的中国企业不宜求全责备》，难得的对中芯国际叫屈。

文章指出，在这种情况下，相关中国企业根据自身的情况采取它们认为最有利于本公司利益的回应方式，这应当是它们的权利。美国对中国企业毫无同情之心，尤其欲置中国走在前列的企业于死地，这种时候我们尤其要体恤那些中国企业，多支持包容它们，而不是在这个时候对它们求全责备。中国社会需要整体上拥有这样的胸怀，当一些中国企业在外受了委屈遭到打压时，国内社会为它们准备的不应首先是唾沫和鞭子。

中芯国际一旦被美拉黑，影响有多大？

抛去那些孰怂孰硬的争论，我们主要来谈谈这件事儿可能造成的影响，大家关注的重点应该也在于中芯国际被美国拉黑到底意味着什么？

成立于2000年的中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业，主要为客户提供0．35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

业内普遍认为，当前中芯国际对于国产芯片制造环节具有重要意义。晶圆代工是连接上游设计和下游应用的“中枢”，中芯国际的代工能力提升意味着大陆整体的半导体行业水平提高。晶圆制造企业向上制定IC设计规则，向下拉动设备、材料、封测同步发展和技术迭代。中芯国际先进制程上调了国产半导体发展潜力和增长空间，协同作用下配套的国产设备和材料供应商也有望共同进步。

公司于今年7月16日登陆科创板，IPO募资约525亿元，投向12英寸芯片SN1项目、先进及成熟工艺研发项目储备资金等，其中12英寸芯片SN1项目是中国大陆第一条14纳米及以下先进工艺生产线，规划月产能为3．5万片。

据悉，中芯国际的半导体机械设备绝大多数都来源于美国的泛林集团和应用材料公司，而在贸易摩擦的当下，中芯国际对于相关风险早有预判。

同时，在之前上市的招股书中，中芯国际也已经对包括列入美国出口管制“实体清单”等极端情况予以批露。

因此，据知乎用户＠吴函亮介绍，直观来看，一旦被制裁的影响是，中芯国际之前在关键设备环节方面基本只有7nm EUV光刻机受到遏制，现在很多刻蚀、量测、镀膜环节的设备可能无法再采购美国的设备。尽管部分量测设备还可以从日本爱德万等厂商进口，但是有些设备目前美国应用材料、泛林集团和科磊才能大范围供应，这会对中芯国际的扩产计划有较大影响。扩产进度受到影响将短期直接冲击中芯国际对国内设备和材料的招标采购。

同时，一旦中芯国际受到制裁，市场自然会联想即将冒头的长江存储和合肥长鑫是否也迟早会受到制裁。长江存储在今6月份开启第三期的招标已经尽量偏向国产设备，但是由于长江存储和合肥长鑫使用的工艺都是1Xnm的制程，两年之内没有可能完全去美化，某一环节无法达到良率要求将影响整个产线的招标节奏。考虑到长江存储和合肥长鑫都在关键的量产爬坡阶段，如果在未来两年内制裁长江存储和合肥长鑫，同样将在短期严重影响国产设备和材料国产替代的逻辑。

当然，中芯国际其实早前已经开始了去美化探索。8月初，中芯国际曾发布公告称，它与北京开发区管委会签订合作框架协议。协议表明双方有意成立一家合资公司，将会专注于28nm及其以上的芯片制造。中芯国际之所以在建设28nm制程工艺的芯片产线投入巨资，其主要目的是为了探索“去美化”，主动摆脱美国的技术限制。

业界人士估计，中芯国际大约需要2年的时间，就有可能实现去美化。若中芯国际真的实现去美化，它就可以帮助任何客户生产代工芯片产品，这意味着华为海思中低端芯片也能够实现保障。

美国半导体行业已遭受巨大损失

其实，在特朗普政府的一通操作下，美国半导体行业也可以说是受害者之一。仅在2019年，我国芯片的进口金额就高达3040亿美元，超过石油成为我国第一大进口产品。而在美国政府“实体清单”的威胁下，美国芯片行业积压了大量库存，给行业带来了巨大损失。

同时，在美国政府的强势打压下，我国政府前不久不得不出台半导体新政，来应对特朗普政府的限制。在我国发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》中提到，我国将对集成电路产业和软件产业进行扶持，把芯片自给率从当前 30％ 提高 2025 年的 70％。在财税方面，我国将对满足条件的芯片企业采取免征10年企业所得税的优惠。

同时，有消息称，我国计划把大力支持发展第三代半导体产业写入正在制定中的“十四五”规划，投资近10万亿元。或许是受这些消息影响，上周晚些时候，美国多家半导体巨头股价全线下跌，相关成分股市值缩水了近 1000 亿美元（约合 6800 亿元人民币），英伟达股价下跌 9．3％、博通下跌 6．11％、高通下跌 5．5％、英特尔下跌 3．6％．．．．．． 由于半导体公司在美股市场占据了相当大的份额，这也导致美股整体下跌。

美著名半导体行业市场研究公司VLSIResearch称，失去对外合作机会导致美国芯片企业出现大量的库存积压，积压程度比经济萎缩前还要严重，美国芯片企业原有的市场份额正被其他国家和地区“填补”。研究公司GavekalDragonomics的科技分析师Dan Wang则表示，中国意识到，半导体是所有先进技术的基础，不能再依赖美国的供应。面对美国对芯片接入的更严格限制，中国的回应只能是继续推动自己的行业发展。

据AI前线介绍，在过往多年，美国芯片企业已经在渐渐退出芯片制造环节，更多的将芯片制造交给台积电、三星这样的企业代工，这就导致美国本土企业逐渐失去芯片制造的能力。在英特尔决定将芯片制造外包台积电时，彭博社就曾评论道，此举预示着一个由英特尔公司和美国主导世界半导体行业的时代的终结。

有网友评价称，特朗普如果真想摧毁中国的集成电路产业，最好的方法是大规模倾销，扶持买办企业，而不是搞什么不许片帆下海。

写在最后

前外交部副部长傅莹女士说，现在的中美关系正处于至暗时刻。王毅外长说，中美关系受到了最严峻的挑战。

而在所有的挑战中，半导体行业是目前交锋最激烈的前线。半导体行业的较量远未结束，中芯国际也不会是最后一个受到针对的企业……

资料来源：

1．《股民揪心！中芯国际一旦被美拉黑，影响有多大？》，中国基金报

2．《中芯国际周末发紧急声明否认涉军 卡脖子技术亟待突围》，全景财经

3．《面对美国“拉黑”，中芯国际为何硬不起来？》，枫叶君评

4．《中芯国际“跌”上热搜：回应或被美国列入“实体清单”的声明招致不满？》， AI前线

5．《被美国列入黑名单？中芯国际最新回应，去美化进行时》，新智元