爱普IoT RAM年增4倍成长 AI Memory开案量续增

存储器IC设计厂爱普展现转型效，2021年第1季IoT RAM营收贡献年增率达4倍，订单能见度达半年，第2~3季出货维持强劲，随著单月营收突破5亿元大关，3D先进封装VHM新技术从下半年进入量产，有机会挑战创新高表现。

爱普目前库存水位约2.5个月，由于提供客制化产品，有些零组件为独家供应，必须确保供货无虞，虽然整体晶圆产能供应吃紧，但长期保有合作默契，对于下半年供给掌握抱持乐观。

爱普第1季合并营收为新台币12.28亿元，相较2020年同期成长35.97%，毛利率大幅提升至44%，除较2020年同期16%成长外，也优于2020年第4季的39%，净利达3.5亿元。

毛利率虽因应产品组合变化而有变动，但预料将维持稳定水平区间，以第1季而言，IoT事业部的营收占比达93%，其毛利率为39.3%，而AI事业部仍来自于IP授权贡献，毛利率99.9%，进入量产后预估毛利率将维持于50%以上。

爱普4月单月营收为新台币5.18亿元，较2020年同期成长90.89%，为历史上次高；2016年12月加计标准型存储器子公司合并营收后，曾达到5.47亿元的历史高点，不过2020年底开始淡出标准型存储器市场后，其营收仍持续冲刺达5亿元水平，未来极有机会挑战再创新高。

爱普董事长暨总经理陈文良表示，爱普的获利能力已经趋向稳定，在提升毛利率的同时，经营成本得到有效的控制，净利率也相应上升。其中，2021年第1季的主要营运动能来自于IoT事业部，尽管第1季已没有标准型产品营收，但IoT RAM营收较2020年同期成长达4倍。

由于爱普在IoT相关应用的存储器领域耕耘许久，因应客户终端多元化产品，提供给客户全方位的客制化产品解决方案，全球市占已达第一，市场需求正处于爆发阶段，看好IoT事业部成长可期。

至于AI事业部目标是以将异质晶圆3D堆叠(VHM)成为AI Memory解决方案首选，现有多家客户参与开发，并已挹注设计服务及IP授权等收入，目前新产品的开发时程稳定推展，VHM可望于下半年量产，晶圆销售(Wafer Sales)预计第3季开始贡献营收。

不过爱普AI事业营收相较于IoT事业部仍只占小比例，随著客户销售会提升贡献，预计AI部门于2021年将落在3亿~6亿元目标；若要看到明显的获利，则得端看合作客户自身产品的量产状况，预估最快在2022年始有发酵可能。

陈文良认为，目前IoT RAM第2~3季需求持续强劲，订单能见度约半年，第4季较不明朗，而DRAM短期缺货与爱普营运没有直接关系，由于爱普主要以客制化IoT RAM为重心，未来不排除将进行必要价格调整，但反应时间较久，可能会影响毛利率波动。

市场认为，爱普已经成功完成商业模式转型，在淡出低毛利率业务的同时，仍保持营收成长，并控制营运成本，在以IP为中心的商业模式下，预期随著IoT市场成长及AI Memory开案量持续增加，可望带动爱普业绩持续向上。