变盘！！！

昨晚全球市场出现令人看不懂的波动：

但从消息面看，近期都是利好的新闻信息：

哪出问题了？

不要惊讶，目前全球市场的走势与我们上周六分析的一致：

其实我们在《恐惧与贪婪指数》报告早就提示了变盘风险：

当大多数散户开始看跌金价的时候，我们上周六发布了对黄金的看涨预测：

▲ 上周六我们发布的《黄金高盛算策略》报告截图

目前该交易已可顺利获利离场。

本周是4月的第一个完整交易周，每当这个时候市场都会出现新的交易主题。

1、市场押注美联储加息过于激进

上周五公布的美国就业数据超出预期，促使市场预计美联储将更早开始加息——市场已经预期明年年末将会加息，但聪明的交易员已经意识到“这是一个相当激进的看法”，美联储会逐步加强与市场的沟通，让人们相信2023年之前都不大可能升息。

2、再通胀交易退潮

首先，市场对10年和30年通胀预期再次下降至约2.20%/2.25%。过去很大程度上是押注对风险的讨论，而非押注现实。而现在的现实是，通胀没有想象的那么麻烦（美联储是对的）。

其次，华尔街嗅觉最灵敏的那些人——对冲基金一直在回避再通胀交易概念股，而他们一直在囤积抗跌的股票（例如必需消费股）。

越来越多的机构开始认为，经济加速复苏被炒作过头了，赶在货币和财政刺激失去作用（所有人明白过来）前，更新投资组合。其实从市场近期的走势可以感觉到什么：公用事业和必须消费板块已经取代了能源股的领导地位。

没有哪一种交易主题是永恒不变的，要时刻洞察市场的动态。比如，疫苗制造商Moderna Inc.和Novavax Inc.已经成为对冲基金做空首选。目前有价值21.1亿美元的Moderna股票被做空，而Novavax股票被做空的规模略微超过9亿美元。

回到市场本身。

从短期来看，美元和美债收益率可能进一步下跌，不止是对美联储加息预期过于激进的炒作，我们的恐惧与贪婪指数也发出了同样的信号。

▲ 铜/金比率最近的上涨一直停滞，这表明10年期美债收益率距此至少有25个基点的下行空间。

但就中期而言，华尔街投行仍旧看涨美元。

高盛上周五发布了一份题为《战术撤退》的研究报告。高盛6个月前曾建议做空美元（如今宣告投降）。

花旗举“美元微笑曲线”模型说明，现在美元进入第三个阶段，也就是全球经济持续复苏，而美元同步升值。