被美国制裁“扼杀”后，中兴“满血”归来？

中兴通讯是全球最先布局5G终端的厂商之一。在国内市场，中兴通讯在5G商用牌照发放之后就发布了中兴天机Axon 10 Pro 5G版手机，但是最终的市场逐渐被华为、小米和vivo超越。

被美国制裁“扼杀”后，中兴通讯(00763.HK)似乎正“满血”归来。

3月27日，中兴通讯发布2019年度报告，其实现营业收入907.4亿元，同比增长6.1%;归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元，同比增长173.7%;基本每股收益为1.22元。

在这份“亮眼”的业绩单中，中兴通讯的运营商网络业务贡献最大，营收为665.8亿元，同比增长16.7%。但消费者业务营收增长依旧乏力，已经连续三年下滑。有券商机构人士认为，未来随着5G时代的来临，将为中兴通讯带来利好。

不过，中兴通讯还得直面华为的竞争。目前，国内的5G基站设备市场已基本被这两家公司占据。“没有最好，只有符合运营商标准需求。”中兴通讯人士向《中国经营报》记者表示，中兴与华为的设备产品相差不大，都是根据第五代通讯标准进行研发生产。

消费者业务连续三年下滑

2018年，中兴通讯因受美国制裁影响，生产经营活动一度中断，业务大受打击。当年，中兴通讯亏损近70亿元。

经历一年多时间的修复后，中兴通讯于2019年实现扭亏，净利润基本恢复到了2017年的水平。2017年，中兴通讯营业收入为1088.15亿元，实现净利润45.68亿元。

但记者注意到，中兴通讯业务大致可以分为运营商网络、政企能源和消费者三大版块。在业绩扭亏背后，中兴通讯的消费者业务仍在下滑，拖累了集团的营收增长。2019年，中兴通讯消费者业务营收为149.97亿元，同比下滑21.93%，占总营收的16.53%。

值得指出的是，中兴通讯消费者业务营收已连续三年下滑，即从2017年的352.02亿元下滑至2018年的192.10亿元;2019年，该业务的营收又降至149.97亿元。

据中兴通讯方面介绍，消费者业务主要包括手机、移动数据终端、家庭信息终端、融合创新终端等产品，以及相关的软件应用与增值服务。消费者业务业绩不佳，主要原因在于中兴手机在过去两年的激烈竞争中不断失利，以及智能手机市场需求放缓，竞争加剧。

IDC数据显示，2019年全球智能手机出货量为13.71亿部，同比下降2.3%。全球智能手机出货量连续第三年下滑。2019年全年，智能手机中国整体市场出货量约为3.7亿部，同比下滑7.5%。下降幅度较2018年(-10.5%)有所减缓。

不管是全球智能手机市场排名还是国内智能手机市场排名，中兴手机都位列other之列。

当前，4G手机市场已接近饱和，中兴手机将希望寄予5G手机市场。中兴通讯高级副总裁及终端事业部总裁徐锋表示，希望借助5G技术重新回归主流手机品牌队列。

记者在京东商城检索发现，中兴京东自营官方旗舰店中，一款中兴天机Axon10 Pro 5G手机的评价有2000+。而在华为京东官方旗舰店上，同为2019年8月推出的HUAWEIMate20 X (5G)手机的评价有2.4万+。

据Strategy Analytics提供的数据，2019年全球5G智能手机出货量达到1900万部，华为、三星、vivo、小米、LG分列前五，市场份额分别为36.9%、35.8%、10.7%、6.4%和4.8%。

中兴通讯方面表示，2020年将发布近10款5G手机，推出共计15款以上5G终端产品。

不过，在IT独立评论人孙永杰及多位手机行业业内人士看来，中兴手机重回主流手机品牌队列的希望依旧渺茫。“大家一提起中兴这个品牌，能想到中兴手机有什么特别的卖点吗?”

依靠5G“中兴”?

尽管消费者业务表现不佳，但中兴通讯的运营商网络业务则实现了增长。财报数据显示，2019年，中兴通讯的运营商网络业务营收为665.8亿元，同比提升16.7%。

目前，中兴通讯运营商网络业务的主要竞争对手有华为、诺基亚、爱立信以及大唐电信。从市场份额来看，中兴通讯的市场份额已经从2015年的16.0%提升至2018年的27.2%。

中国移动2020年5G二期无线网主设备集采招标结果显示，国内外共4家主设备厂商获得订单份额。其中华为以214.11亿元拿下最大份额，中标基站数量为132787站，中标份额58%。中兴通讯以107.31亿元紧随其后，中标基站数量66653站，中标份额29%。其余部分中，爱立信中标金额为41.2亿元，中标基站数量26604站，中标份额11%;中国信科中标金额为8.23亿元，中标基站数量6099站，中标份额2%。

中兴通讯财报显示，2019年，中兴在全球拿下46个5G商用合同，与全球70多家运营商展开5G合作，推进5G全球部署，排名第三。而近两年国内5G基站数或将影响中兴通讯业绩。

平安证券分析师朱琨认为，国内5G基站主设备在2020年的出货量或达100万站。华为和中兴在5G时代的份额分别约为45%和35%，中国信科、爱立信以及诺基亚将分享其余20%的份额;中兴在国内的5G市场份额，相比4G时代将会有所提升。

然而，也有机构担心5G基站的发展预期。3月20日，高盛发布报告称，考虑到内地5G基站总数低于早前预期，将中兴通讯2020至2021年盈利预测分别下调约16%及13%。

高盛方面称，由于电信商已降低2020至2021年内地5G基站数量指标，因此预测将由100万站及110万站，下调至75万站及90万站，预期至2030年总量维持600万不变，相信2022年为建设高峰期。基于中兴通讯拥有约30%的市场份额，高盛方面将中兴通讯今明两年收入预测下调9%及6%，预期2020至2022年盈利增长率分别为5%、28%及15%，目标价由33.6港元/股下调至29.7港元/股，维持“中性”评级。

中信建投方面认为，中国2020年预计新建5G基站约70万站。中兴通讯人士向记者表示，新建5G基站总数规模暂时没变，但是进度不能确定，还得需要国家政策来推动。当前疫情下，5G基站设备生产、研发在国内不受影响，但海外销售方面的确受到了一些冲击。