SK电讯变身联通二股东 可能避免C网分拆

将所持联通10亿美元可转换债券全部转为股份

　　中国联通股份有限公司(0762.HK)日前宣布，韩国最大移动运营商SK电讯本周一向联通发出可换股债券转换通知，以每股8.63港元，转换本金总额10亿美元的可换股债券，联通将向SK电讯配发及发行约9亿股转换股份。此举意味着SK电讯将正式成为联通的第二大股东。

获联通6.61%股权

去年6月，联通红筹与SK电讯在北京签署战略联盟框架协议，并签署向SK电讯定向发行10亿美元可转换债券的协议，债券期限为3年，票面利率0%，发行1年后可转为联通红筹股份，转股价为8.63港元。根据协议，一年后，SK电讯可将债券转换为联通股份，也可以选择赎回，还可以转让给第三方，可谓“进退自如”。

毫无悬念地，SK电讯选择了入股联通。“此次换股对SK电讯来说具有转折意义，将拓展我们与中国联通在CDMA领域以外的合作。”SK电讯社长金信培如是表示。

而SK电讯方面称，将在9月4日将所持中国联通的债券转换为8.9975亿股股票。此后，中国联通有限公司占扩大已发行股本的71.43%，SK电讯占6.61%，公众占21.96%。SK电讯变身中国联通的第二大股东。

中国联通董事长兼CEO常小兵表示，此举将进一步确立SK电讯与中国联通的战略合作关系，有利于加深中国联通与SK电讯在移动通信业务领域的合作，使中国联通资本结构更趋稳健。

将参与联通经营

虽然SK电讯占据了韩国移动通信市场一半份额，但韩国本土较小的市场规模已经成为其发展的瓶颈，因而SK电讯急于拓展海外市场，近邻中国巨大的市场空间自然成为其首选目标。

2004年，SK公司便与中国联通成立了中国内地首家中外合资通信服务企业―――联通时科，中国联通出资额占注册资本的51%，主要经营CDMA增值电信业务。

但SK电讯的“野心”显然不止于此。去年联通与SK电讯签订协议时，联通的股价仅为7港元左右，但现在，联通的股价已经突破了12港元，一年多时间，SK手上的10亿美元可转换债券就增值了50%以上。但SK电讯没有选择“套现”，韩国友利投资证券分析师StanJung表示：“SK电讯希望进一步拓展增长迅速的中国市场，因此不会为了短期盈利而投资联通。”

SK电讯方面亦表示，将行使其向中国联通董事会派任一位董事的权利。这意味着SK电讯将参与联通红筹的一些重大决策。（本报记者 汪小星）

■分析

SK电讯入主或影响联通重组

“有了SK在C网运营的成功经验之后，联通C网的赢利前景将会更为乐观”，CMP(中国)咨询有限公司分析师闫成印认为，作为最早一家同时运营WCDMA和CDMA2000网络的运营商，SK电讯的经验对于中国联通来说是急需的。而万方咨询电信总监付亮则指出，从SK购买可转换债券那一天起，就增加了分拆联通的难度。而如果在SK帮助下，联通能成功解决双网问题，可能会避免分拆。