中国修正盲目投资路线，清华紫光DRAM梦难圆！

路透(Reuters)报导分别引述消息人士指出，清华紫光集团人民币13亿元债券于17日出现违约，成为最新一家面临债务危机的中国半导体国家队成员。

彭博(Bloomberg)报导则直接引述清华紫光声明稿指出，因流动性紧绌，无力偿还16日到期，利率水平为5.6%的私募债券，而告违约。紫光2021年1月底前还有15亿美元境外债券和2.95亿元人民币境内公司债即将到期。

紫光是中芯国际第三大股东，旗下有紫光展锐、紫光存储和紫光国微等半导体IC设计、存储器制造等公司，正因如此，投资人普遍认为紫光将获得中国政府的财务救援。

2020年6月底日本经济新闻曾报导，紫光计划年底建设DRAM新厂，预计2022年量产，且未来10年将投资1,000亿元美元在DRAM制造上。但现在看起来这个计画已如梦幻泡影。

中国国务院和北京市政府并未出手相救，基本上就决定了紫光的命运。虽然离破产重整还有一段距离，却将重创市场投资人信心。然这并不意味著中国发展半导体制造的企图心有所改变，但或许可解读为修正之前盲目投资的土法炼钢路线，开始选择性的放弃一些财务包袱太大的项目。

报导称，清华紫光债务人投票否决了紫光要求延后偿付到期债券的请求。10月底紫光决定不赎回6.5%总值10亿元私募人民币债券，让市场开始担心其偿债能力可能发生问题。华尔街日报(WSJ)称，截至13日，紫光预计2023年到期的美元债券价格已经跌到面值的25%以下，显示投资人恐怕获得本金全额偿付的希望渺茫，遑论利息收入。

债券违约消息传来，清华紫光债信评级也应声遭到中诚信国际评级公司下调，从AA直接连降5级到BBB，将使未来筹资成本更高。　

但事实上关于清华紫光财务问题讨论从2年前就已经开始了，当时中国政府下令教育机构应与商业营运脱钩。同属大学关系企业的北大方正已在2月宣布破产，而目前正进行法院所主导的债务重整中。

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