电信重组:数千亿商机待瓜分 未来比拼技术优势

受重组方案的影响,涉及交易的三方中国电信、中国联通、中国网通的股价复牌后都出现了大幅振荡,其中A股上市的中国联通高开低走,这足以看出投资者对于三大运营商重组后的短期走势信心不足。受此影响,A股市场上的3G设备商板块也纷纷杀跌,中创信测、中卫国脉、华胜天成、烽火通信、中兴通讯、长江通信等跌幅都超过6%。不过,相对于运营商,业界专家还是普遍认为,设备商将会在重组中获得更大利益。

数千亿建网商机等待瓜分

虽然昨日在中国联通的高开低走影响下,国内A股市场的3G板块集体回落,但是在重组方案尘埃落定的前提下,电信设备商的新一轮“淘金”机会已然到来。深圳战国策咨询机构分析师杨群告诉记者,中国电信收购联通C网后将快速启动移动业务增长以回收购网成本,这在短期内无疑将刺激电信设备市场增长,再加上联通剥离C网后也将全力投资G网,这些都是今年内电信设备商的机会所在。至于重组完成后3G牌照的发放,更是在未来几年中形成持续的建网高潮,这其中,核心设备、无线设备、光通信、网络优化和测试设备等各个领域都将会出现巨大的需求。

据北京首放投资顾问公司分析,三大运营商进入全业务运营加之3G建网全面启动,预计会在未来5年内产生高达4299亿元的投资。资深电信行业专家、广东联通前总工程师廖晓滨对于建网投资总额的预测则更为激进,据其估计,未来五年,中国的电信运营商建网投入资金将达到6000亿元。保守人士当然也存在,国金证券方面就指出,3G牌照发放后三年,3G网络设备投资规模分别为363.6亿元、330亿元、287.7亿元,项目投资规模预计分别为808.1亿元、825.0亿元、846.1亿元,三年累计投资2479.2亿元。

厂商竞争力仍是后市关键

杨群告诉记者,目前虽然3G牌照的发放还没出台,但是三大运营商三张牌照、三种3G制式的雏形已经呈现,这对于设备商来说固然是利好,但同时也是挑战,设备厂商的核心技术优势仍然是左右其未来市场收益和股市表现的关键,“并不是现在A股市场上的每家3G概念股都在重组中获益的。”

广发证券认为,电信重组和3G牌照发放对通信设备行业影响先后顺序主要为光传输、网络建设与优化服务、核心网设备与无线网络设备、无线覆盖业务等公司。长江证券也比较认同这个观点,认为运营商的资本开支将主要集中在无线通信和光通信领域,因此看好相关领域中的领先厂家中兴通讯、武汉凡谷和烽火通信的长期投资价值。具体到不同运营商,海通证券分析师认为,电信重组后,中国联通将会增强其在GSM网络上建设,以补上过去几年偏重CDMA造成的短板,而为了加快进度,其可能偏向目前在国内GSM网络设备市场占绝对领先份额的爱立信、诺基亚、西门子等外资设备商,国产设备商则可能与此轮商机擦肩,不过根据2007年数据显示,中兴、华为已经占到国内GSM设备市场的25%,因此还是有相当竞争力的。中国电信方面,国产设备的机会则明显较大,尤其是中兴通讯,在北电、摩托罗拉等传统优势厂商份额不断下滑的情况下,其可能从中国电信的新增订单中获得飞速成长。

不仅如此,在接踵而至的3G建网中,以中兴、华为为代表的技术领先型国产厂商同样有着巨大商机。华为内部人士就表示,截至2008年4月,华为已经在全球累计获得了100个以上的HSPA/WCDMA商用合同,这代表全球运营商对华为技术的认可,更将为其在国内的WCDMA网络份额争夺上形成竞争力。中金公司则表示,由于在TD-SCDMA技术上的领先优势,中兴通讯将在中国移动的3G订单中获益最大,未来2—3年业绩增长前景非常明确,有望保持复合40%的增长速度。