北纬通信股权激励行权难 1年23名激励对象离职

作为将企业经营团队和股东利益“捆绑”在一起最有效的机制，股权激励被广泛运用于现代企业的管理活动中。但股权激励并非一把万能钥匙，推出股权激励的公司不见得一定能牢牢“铐住”核心员工们。

7月31日，A股通信服务公司北纬通信（002148，收盘价16.40元）宣布，对两年前推出的股权激励方案进行调整，激励人数从最初的103人锐减至78人。主要原因系被激励的96名中层管理人员和核心技术 （业务）人员，在过去一年里有23人辞职离开公司。

就人员明显流失，北纬通信方面将其归结为个人因素，但也未回避公司股权激励计划现阶段难以兑现的窘境。目前已进入第一个行权期，但北纬通信最新二级市场价格尚不到行权价的七成。

一年内逾两成激励对象离职

北纬通信在2010年3月披露了股权激励计划草案，草案经修改后于同年11月获得证监会审核通过。根据当时的计划，公司采取股票期权的形式授予103名激励对象500万份股票期权，行权价36元/股。定价基础是取的草案公布前一个交易日公司收盘价36元和草案公布前30个交易日公司股票收盘均价33.89元中的较高者。

随后该事项于2010年12月获得北纬通信股东大会通过，同日公司将预留部分之外的450万份股票期权，一次性授予这103名激励对象。

当时北纬通信二级市场股价已冲至44元左右，并且在同月月底创下52.20元的新高。然而较行权价高出40%的价差并未能牢牢铐住员工，授权后13天即2010年12月23日，北纬通信就宣布，因有两名激励对象辞职，激励人数减少到101人，股权期权授予数量也从450万份减少到444万份。

经过了一年的等待，北纬通信目前进入了第一个行权期。但7月31日公司却发布公告称，对激励对象人数和所授期权数量再次进行调整，分别减少到78人和551.55万份。北纬通信方面称，进行调整的原因是有23人因“个人原因”离职。

最新激励方案显示，激励对象中，公司副总经理张军、副总经理刘宁、副总经理陈智勇、董事会秘书李韧和财务负责人高晓光5名高管在列，另有中层管理人员、核心技术（业务）人员共73人。

由于北纬通信于去年就2010年利润实施了10转5派1.7元的分配，2011年7月29日，公司将股权激励计划设计的股票期权数量从444万份调整到666万份。由此不难看出，这23名激励对象的辞职都发生在近一年时间里。《每日经济新闻》从公司方面也确认到，离职的激励对象属于公司中层管理人员和核心技术人员群体，数量占原激励总人数的20%以上。

第一个行权期难行权

北纬通信为核心员工戴上的金手铐，效果并不好。除了北纬通信方面表示给出的“个人因素”，行权难也是一个不可忽视的重要因素。

按照激励计划中的规定，北纬通信授予的股票期权有等待期，时间是自授予之日起的一年；因此从2011年12月10日开始，北纬通信就进入了第一个行权期。本期考核的是公司2010年度业绩，最主要一项指标就要求相较于2009年的净利润增长率不低于30%。2010年北纬通信实际实现净利润4762.7万元，较2009年同比增长34.15%，可以行权。

可行权的情况下，为何公司还出现数量不小的激励对象离职？北纬通信方面表示，二级市场股价太低，目前看来“今年行权难度较大。”

实施了2010年度分红送转后，去年7月29日起，北纬通信股权激励行权价调整为23.89元。但在二级市场上，北纬通信在去年12月跌出13.16元的新低，虽然后来有比较明显的反弹，但始终未超过行权价。2011年10派0.3元令行权价调整到23.86元，然而今年3月下旬起，北纬通信股价跌至20元以下，最新报收于16.40元，不到行权价的70%。

更令人担忧的是之后行权的可能性。在预留部分之外，北纬通信本次股权激励计划分作三期，第二和第三个行权期对净利润方面的考核条件分别是2011年净利润较2009年的增长率不低于60%，以及同样以2009年净利润为基数，2012年净利润的增长率不低于90%。

但实际上，2011年北纬通信仅实现净利润1165.8万元，不到2009年3550万元净利润的33%；而今年中期净利润为1753万元，若业绩要达标则今年全年净利润需要达到6745万元。7月31日北纬通信方面也坦言，要实现这个目标“比较困难。”