据公告显示，TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）发行股份及支付现金购买广州华星光电半导体显示技术有限公司（以下简称“广州华星”）45%股权的重组项目，已获深圳证券交易所并购重组审核委员会审议通过。此次交易完成后，TCL科技将全资控股t9产线的运营主体。
在交易细节方面，本次收购总对价为93.25亿元。支付方式采用现金与股份各占50%的结构，其中现金支付46.62亿元，股份支付46.62亿元。股份发行价格确定为4.07元/股，预计发行约11.46亿股。值得注意的是，该方案取消了原定的配套募集资金计划，原本拟用于支付现金对价的资金，现改为由公司自有及自筹资金承担。
针对资金安排，TCL科技具备较为充足的现金流支撑。数据显示，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为440.2亿元，期末现金及现金等价物余额达505.7亿元。近47亿元的现金支出约占其年度经营性现金流的10%。若该笔现金对价完全依赖债务融资，预计交易后公司的资产负债率将微升1.25个百分点至65.48%。
作为本次收购的核心资产，广州华星负责运营t9产线。该产线总投资达350亿元，属于8.6代a-Si/氧化物半导体显示面板生产线，主要面向高端IT、车载显示等专业领域。相较于传统a-Si技术，氧化物背板具备更高的电子迁移率，能够有效支持高分辨率与高刷新率产品，从而完善了TCL华星在中尺寸高端市场的产能布局，并拓展了多家国际知名终端品牌客户。
从财务表现来看，广州华星在产能爬坡后业绩增长显著。2024年该公司实现营收82.48亿元，净利润2.74亿元；2025年营收增至160.39亿元，净利润达11.58亿元。2026年上半年，其营收为79.26亿元，净利润高达11.54亿元。利润的大幅增长主要归功于t9二期满产带来的规模效应、产品结构的持续优化以及有息负债的降低。
在审核过程中，深交所并购重组委重点关注了标的资产经营业绩的可持续性。对此，TCL科技提供了相关预测数据：预计2026年和2027年营收分别为163.16亿元和172.38亿元，毛利率分别为25.14%和19.05%。此外，公司计划在未来五年内将t9产线的设计产能从每月18万片提升至22万片，预计新增投资58.06亿元。
从财务影响角度分析，交易前TCL科技已将广州华星纳入合并报表，但需确认45%的少数股东损益。全资控股后，这部分利润将全部转化为归母净利润。备考数据显示，2025年TCL科技归母净利润将从45.17亿元提升至50.38亿元，基本每股收益亦有所增加。
