传Meta将出售AI算力，机构指其采购步伐将提速

近期市场传出Meta计划开展云基础设施服务，对外提供人工智能算力与模型访问接口的消息。该传言一度让部分投资者忧虑行业算力供过于求，不过多家分析机构对此持不同看法。

据SemiAnalysis发布的最新研究报告显示，当前市场对算力的需求尚未触及顶峰。该机构认为，Meta在计算资源方面的布局将持续深化，并预计其明年的资本开支规模将十分庞大，因此业界不必担心其会抢占新兴云计算企业的市场份额。据SemiAnalysis透露，Meta针对数据中心及计算资源的采购步伐不仅不会减慢，反而会进一步提速，同时该公司还将成为CoreWeave与Nebius等新兴云服务商实现业绩增长的关键驱动力。

此前受出售算力传言波及，CoreWeave和Nebius的股价单日跌幅均超过6%，但随后CoreWeave股价出现回升，这表明市场资金正在重新评估Meta业务调整对整个行业生态的实际影响。数据显示，自2024年年初至今，Meta已累计达成总容量接近10GW的合作交易。单是今年上半年，该公司就签署了规模逾5GW的数据中心合约，业务范围包含云服务与托管服务，而这些新增容量主要依托CoreWeave和Nebius等新兴云平台来落地。

为了印证Meta将持续增加算力采购的观点，SemiAnalysis在报告中列举了四个具备高利润潜力的应用场景。第一是Meta旗下的超级智能实验室，该机构指出该实验室依然是拉动Meta新增算力的核心引擎，由于Meta仍在坚持前沿大模型的训练工作，必然需要持续且庞大的算力支撑。第二是Meta规划将现有广告推荐系统的规模扩充十倍，这离不开大量的训练与推理算力，而广告业务现已成为推动Meta营收快速增长的核心支柱。

第三是Meta与Anthropic之间潜在的合作项目。据SemiAnalysis透露，Meta正就获取Claude模型使用权限展开磋商，计划将其集成至自身平台，模式类似于亚马逊的Bedrock服务。该机构预估此项合作可能涉及约100亿美元（约人民币680.17亿元）的算力交易规模，不过目前双方均未对该谈判予以官方确认。第四种则是类似“SpaceX模式”的按需计算服务，即通过提供高溢价的大规模算力并支持灵活的短期合约来获取收益。据SemiAnalysis测算，Meta只需对外输出200兆瓦的算力资源，便能实现超100亿美元（约人民币680.17亿元）的年化收入。

针对上述按需计算模式，SemiAnalysis认为传统新兴云服务商难以复制。原因在于这类企业的融资结构通常依赖客户签署长期订单，而Meta凭借充裕的自有现金流，在产品定价与合约灵活性方面具备显著优势。目前业内能与Meta在该领域展开竞争的企业寥寥无几，主要包括SpaceX与甲骨文。但在SemiAnalysis看来，甲骨文并未有效发挥自身长处；反观Meta，在高效建设数据中心方面展现出极强的执行力，其快速部署的帐篷式数据中心已成为美国当地的建设标杆。

至于Meta的算力采购步伐是否真的会加快，外界或可在其本月下旬发布的财务报告中找到答案。与此同时，CoreWeave定于8月公布的财报同样值得关注，其管理层针对剩余履约义务储备及业务推进情况的表态，将有助于判断Meta的采购动作究竟是在提速，还是会对新兴云厂商的自有订单造成挤压。此外，在行业算力动态方面，SemiAnalysis上周末曾发布报告称英伟达Kyber NVL144机架架构的交付可能出现延期，但该说法随后遭到英伟达官方的迅速否认。

注：按1美元≈6.80人民币计算