黄仁勋最新发声：进中国市场存变数

当地时间6月24日，英伟达举行年度股东大会。据英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋介绍，公司在2026财年实现2160亿美元（约14731.20亿元人民币）的营业收入，同比增长65%。其经营现金流达到1030亿美元（约7024.60亿元人民币），并向股东返还了410亿美元（约2796.20亿元人民币）。其中，数据中心业务贡献了1940亿美元（约13230.80亿元人民币）的收入，增幅达68%。此外，国际业务营收增长逾三倍，近40个国家和地区（合计代表约50万亿美元（约341.00万亿元人民币）的国内生产总值）正依托英伟达的基础设施构建人工智能工厂。基于对市场持续增长及自由现金流创造能力的预期，英伟达计划在今明两年及未来更长时间里，将50%以上的自由现金流用于回馈股东，并逐步提升股票回购与分红力度。

黄仁勋将公司业务划分为数据中心与边缘计算两大板块。前者主要面向超大规模数据中心以及人工智能云、工业和企业市场；后者则涵盖个人电脑、工作站、游戏、人工智能基站、机器人及汽车等领域。针对市场关于人工智能基础设施投资周期持续性的关注，黄仁勋指出，当前人工智能正推动计算产业进行深层次重构。在传统模式中，计算机仅执行指令，而在人工智能时代，计算机已具备理解、推理、规划及调用工具的能力。随着人工智能智能体的普及，数据中心已转变为生产词元的工厂，这些词元可转化为代码、设计和服务并直接创造收益。他强调，具备实用价值的人工智能已经到来且能够实现盈利，客户建设的不仅是服务器集群，而是能持续产生收入的人工智能工厂。因此，算力即代表收入，各行业对算力的需求将加速增长。同时，物理人工智能将成为下一个主要增长阶段，推动机器在物理世界中实现自主感知与行动。

在产品与技术层面，黄仁勋详细阐述了Blackwell芯片、Vera中央处理器以及CUDA生态系统的战略地位。Blackwell芯片大幅拓展了英伟达基础设施在超大规模云厂商、人工智能实验室及主权客户等群体的覆盖面，目前模型开发商和云服务商已部署数十万颗该型号图形处理器。对于Vera Rubin平台，黄仁勋将其视为公司历史上关键的产品发布之一。他指出，智能体人工智能改变了计算模式，大语言模型在图形处理器上运行并负责思考，而中央处理器必须避免成为瓶颈以防图形处理器闲置。Vera中央处理器专为智能体设计，满足其对超低延迟响应的极致需求，目前该平台已全面投产，各大云厂商和模型开发商正基于此进行建设。此外，CUDA生态系统被视为公司最重要的战略投资之一，构成了竞争对手难以跨越的技术壁垒。

在涉及中国市场业务时，黄仁勋透露，美国政府已批准H200芯片向中国客户出口的许可证。不过，英伟达目前尚未由此产生实际收入，且该产品能否顺利进入中国市场仍存在不确定性。他并未对中国业务的未来规模前景进行具体预测。

注：按1美元≈6.82人民币计算