Cerebras首季营收近翻倍，数据中心空间成瓶颈

作为人工智能芯片领域的初创企业，Cerebras Systems在挂牌上市后交出了首份业绩答卷。数据显示，该公司在2026财年第一季度实现了营收的接近翻倍，不过其全年毛利率水平与英伟达及AMD等业界巨头相比仍有明显差距，引发了外界对其盈利能力的关注。

据彭博社、路透社以及CNBC等媒体消息，Cerebras在第一季度的核心营收创下历史新高，同比大幅增长94%，达到1.93亿美元（约13.12亿元人民币）。从业务板块来看，硬件销售表现稳健，同比增长59%至1.11亿美元（约7.55亿元人民币）；而云服务与其他相关业务的收入更是激增178%，录得8280万美元（约5.63亿元人民币）。

在盈利能力方面，该公司首季核心毛利率达到46.5%。核心营业利润率为-2%，营业亏损额为351万美元（约2386.93万元人民币）。同时，净亏损收窄至250万美元（约1700.09万元人民币），整体表现好于此前市场的普遍预测。

不过，公司对第二季度的业绩指引显得较为保守。预计核心营业利润率将从首季的-2%大幅下滑至-30%以下，核心毛利率也将回落至36%到38%的区间。全年来看，毛利率预计维持在38%至41%之间，显著低于第一季度的水平。作为对比，行业龙头英伟达的毛利率常年保持在75%左右，而AMD也维持在55%上下，Cerebras在盈利空间上仍需努力追赶。

针对毛利率承压的现象，Creative Strategies首席执行官Ben Bajarin分析认为，Cerebras所采用的晶圆级超大芯片在制造环节面临较高难度，这是推高成本的重要因素。在财报电话会议上，首席财务官Bob Komin进一步解释称，为了满足短期的市场需求，公司采取了向现有客户回租自有系统的策略，并且正在大力投资建设自有数据中心。他预计这些举措产生的额外成本将导致2026年的毛利率下降10到15个百分点，但公司的长期毛利率目标依然设定在60%。

首席执行官Andrew Feldman强调，当前制约公司发展的最大瓶颈并非芯片产能，而是数据中心物理空间的短缺。为此，Cerebras正在全球范围内寻找合适的地点，计划在新加坡、印度、印度尼西亚、澳大利亚、以色列以及阿联酋等多个国家布局新的数据中心设施。

在业务拓展方面，Cerebras于第一季度达成了两项重要的战略合作。首先，公司与OpenAI签署了一份为期多年的合作协议，将为其提供高达750兆瓦的算力支持，该合同的总价值超过200亿美元（约1360.07亿元人民币）。其次，Cerebras与亚马逊云科技（AWS）联手，共同推出了一种解耦推理架构。在该架构中，AWS的Trainium3芯片负责处理预填充阶段，而Cerebras的CS-3系统则专注于解码任务，从而有效提升AI推理服务的整体速度。

与此同时，Cerebras的推理平台已经向企业用户开放了模型测试功能。目前已有包括谷歌的Gemma 4以及月之暗面（Moonshot AI）的Kimi K2.6在内的多个模型接入。值得一提的是，Kimi K2.6是该平台上首个成功运行的万亿参数级开放权重模型。

展望未来，Cerebras预计2026全年的核心营收将达到8.55亿美元（约58.14亿元人民币）至8.65亿美元（约58.82亿元人民币）之间，同比增长约69%，这一指引高于分析师此前预估的8.25亿美元（约56.10亿元人民币）。回顾其资本市场表现，该公司于今年5月正式挂牌上市，发行价定为每股185美元（约1258.07元人民币），累计募集资金超过55亿美元（约374.02亿元人民币）。

注：按1美元≈6.80人民币计算