OpenAI明年账面亏损390亿美元，实际仅亏80亿

据知情人士透露，OpenAI在2025年的账面亏损预计将达到390亿美元（约人民币2641.02亿元）。在这笔巨额亏损中，有超过300亿美元（约人民币2031.56亿元）是由于公司估值上升以及旧有组织架构下被迫确认的账面损失。在完成重组后，这类损失将不再产生，因此其实际运营亏损约为80亿美元（约人民币541.75亿元）。

在支出与收入方面，知情人士指出，OpenAI 2025年的总支出高达340亿美元（约人民币2302.43亿元），大幅超过了其130亿美元（约人民币880.34亿元）的营业收入。据《金融时报》报道，该公司的研发费用约为190亿美元（约人民币1286.65亿元），而销售与营销支出则接近60亿美元（约人民币406.31亿元）。

关于账面亏损激增的原因，主要是OpenAI在转型为公共利益公司（PBC）之前，投资者持有的可转换权益随着估值上涨而产生的重新评估损失，这属于一次性的非现金会计费用。相比之下，2024年该公司的亏损仅为50亿美元（约人民币338.59亿元）。如果剔除上述非现金项目以及员工股权薪酬、微软计算资源抵扣等因素，其实际亏损为80亿美元（约人民币541.75亿元）。尽管面临巨额亏损，OpenAI的收入规模仍在不断增长，到2025年底，其月营业收入已达到20亿美元（约人民币135.44亿元）。

在资本市场运作方面，OpenAI已于6月初以保密方式向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开募股（IPO）申请。官方声明表示尚未确定具体时间表，并暗示某些事务目前更适合以私人公司的身份推进。外界普遍预期该公司最快将于2026年9月上市，届时估值有望突破1万亿美元（约人民币67718.56亿元）。

据The Information报道，市场对这一进程存在不同看法。在OpenAI IPO消息传出后的一周内，纳斯达克指数下跌了约5%，市场波动可能是其真正的顾虑之一，或者是为了避免让竞争对手Anthropic抢占市场关注。据悉，Anthropic同样在6月向SEC提交了IPO申请，且时间比OpenAI早一周。该公司在5月底完成融资后，估值已达到9650亿美元（约人民币65348.41亿元），超过了OpenAI。

此外，OpenAI在今年3月底完成了最近一次融资，筹集了1220亿美元（约人民币8261.66亿元），投后估值达到8520亿美元（约人民币57696.21亿元）。其首席财务官Sarah Friar在5月接受彭博社采访时曾表示，将根据市场供需情况，考虑启动新一轮融资。

注：按1美元≈6.77人民币计算