英国基金建议减持沪士电，楠梓电称暂无清仓计划

近日，英国基金Palliser Capital发布公开信，指出中国台湾地区老牌印制电路板（PCB）企业楠梓电在资本市场被严重低估。据彭博社报道，该基金目前持有楠梓电约4.3%的股份，建议公司提升在AI服务器供应链中的影响力，并评估是否减持或清仓其持有的沪士电股份，以便将资金用于资本支出、研发投入或回馈股东。

针对上述建议，楠梓电方面回应称，为了保持在AI服务器领域的合作以及提供整合PCB解决方案，公司目前没有出售剩余沪士电股份的计划，未来也不考虑私有化退市。楠梓电董事长徐汉忠表示，两家公司目前的经营状态是各自独立发展，但通过股权保持联系，并在不同的AI战略方向上寻求技术升级。

在技术层面，分析师陈志康指出，两家企业在AI服务器硬件架构上具有高度的互补性。楠梓电主要生产小尺寸、高层数的高频高速HDI产品，应用于PCIe加速卡；而沪士电则专注于大尺寸、超高层数的服务器主板PCB。由于双方在不同工艺领域存在较高的技术和设备壁垒，跨领域生产的成本和学习曲线较高，因此保持一定的持股比例有助于双方深化合作。

从股权结构来看，楠梓电曾是沪士电的创始大股东。随着沪士电在深交所上市以及楠梓电自身的资产结构调整，其持股比例已降至约11.26%。此外，由于沪士电近期再次申请在港交所上市，楠梓电的持股比例未来可能会进一步稀释至个位数。

在业务规划方面，楠梓电强调近两年已重新启动投资，AI产品转型效果逐渐显现。预计到2026年，AI相关营收占比将超过40%，并有望在2026年下半年至2027年初实现盈利转折。公司未来的运营重心将放在提升主营业务的盈利能力上，而非依赖投资收益。

另一方面，沪士电在创始人吴礼淦于2024年去世后，目前由其妻儿负责经营管理。近年来，该公司成功进入英伟达（NVIDIA）AI服务器供应链。受AI服务器对PCB升级需求的推动，沪士电2026年第一季度财报显示，单季营收达62.14亿元人民币，同比增长53.91%；归母净利润为12.41亿元人民币，同比增长62.9%。