近日，日本汽车制造商斯巴鲁发布了2025财年（2025年4月至2026年3月）的业绩报告。报告显示，斯巴鲁该财年营收为4.785万亿日元，同比增长2.1%，但营业利润同比骤降90%，仅为401亿日元；净利润为908亿日元，同比下滑73%。
据分析，斯巴鲁盈利能力大幅下滑的原因主要包括美国关税政策冲击、研发投入增加、电动化转型巨额减值以及汇兑损失等多重因素。
斯巴鲁全球销量中超过七成集中于北美市场，对美出口依赖度较高。报告期内，美国加征额外关税显著推高了出口成本，严重压缩了利润空间。此外，公司在新产品开发和技术储备上的持续投入，叠加制造环节成本上升，进一步削弱了盈利边界。
电动化转型方面，斯巴鲁在该财年一次性计提了578亿日元的纯电动车相关资产减值损失。公司坦言，受美国电动车政策变化及市场需求增速放缓影响，此前在电动化领域的大量投入未能达到预期回报，导致财务核销。
汇兑损失与运营干扰也对利润造成了压力。强势日元带来的汇兑损失进一步挤压了利润空间。同时，日本本土群马县矢岛工厂因筹备自研纯电动车投产进行设备改造，导致一条生产线临时停产，影响了产量。
在产销端，斯巴鲁同样面临挑战。财报显示，2025财年合并总产量为88万台，同比下滑7.0%；合并销量为89.6万辆，同比下降4.3%。海外销量下滑的原因之一是中东局势紧张导致海运不畅。
面对电动化战略受挫的现实，斯巴鲁宣布推迟自研纯电动车（BEV）的落地计划，将研发资源集中于燃油车（ICE）产品线的扩充，以稳住产销基本盘并拓展全球市场销量。斯巴鲁首席执行官大崎笃表示，公司将根据市场变化再决定自研纯电车型的具体发布时间。
