工业电脑（IPC）厂商桦汉日前召开法说会，董事长朱复铨表示，尽管2026年第一季度因高毛利智能软件与方案业务订单递延、存储器价格波动以及德国子公司康创（Kontron）整并产生一次性费用，导致毛利率和净利同比下降，但第二季度起将逐步改善。
据朱复铨介绍，递延订单将陆续出货，客户端价格调整到位后，毛利率将逐季回升，全年营收、毛利和净利稳定增长的目标保持不变。桦汉第一季度合并营收为371.1亿元新台币，毛利率20.1%，营业净利19.9亿元，归属母公司净利7.5亿元，每股盈余（EPS）5.15元。
展望第二季度，朱复铨指出，成长动能将主要来自实体AI（Physical AI）应用的落地，涵盖硬件、软件与平台整合。美国市场将带来大量订单，康创完成组织重整后在航太与军事领域保持领先地位，订单充沛。能源业务在重整后实现更理想的资源与成本控制，半导体设厂自动化方面也获得超大客户认定，美国与日本设厂订单均已到位。
总经理蔡能吉透露，北美大客户NCRV的贡献备受关注。2026年4月，北美与南美合计营收贡献逾10亿元，预计从2026年4月至年底的9个月间，NCRV相关业务将贡献超过百亿元营收。整体来看，上下半年营收分布预计为45比55，第二季度表现将明显优于第一季度。
康创的整合进度是本次法说会的另一焦点。朱复铨坦言，受缺料与组织重整影响，2026年对康创而言并非大幅成长的一年。桦汉已从集团层面介入协助整合规划，逐步备妥库存并与供应商签订协议，确保供货稳定，但价格仍有浮动空间。
朱复铨还表示，将以2030年达到20%的ROE为里程碑，目前ROE约为12%。具体路径包括提升营业利润率、优化资产周转率、强化资本配置纪律，并主动淘汰获利不佳业务，扩大AI相关营收贡献。
此外，桦汉将持续推进能源装置、设备与建筑智能管理、ESG节能减碳及AI技术应用等领域，通过策略联盟与并购扩大智能物联网（AIoT）应用场景，为客户提供高附加价值的数字化转型解决方案。
