据彭博、路透、华尔街日报及CNBC等综合报道，亚马逊旗下的AWS在2026年第一季度营收同比增长28%，达到376亿美元。这一增长主要得益于企业客户加速采用生成式AI和代理式AI应用，推动了对高算力密度的需求。
亚马逊CEO Andy Jassy表示，公司正在通过自研芯片Trainium和Graviton系列，降低对NVIDIA芯片的依赖，同时为AWS带来超过200亿美元的年化营收，实现三位数的增长。Meta Platforms也承诺投入数十亿美元采用AWS的Graviton芯片，进一步证明了其市场竞争力。
尽管如此，AWS仍与NVIDIA保持合作，采取“自研+外部供应”的双轨策略，以应对算力短缺的挑战。这种策略不仅提升了AWS的灵活性，还巩固了其在AI基础设施领域的地位。
为加速AI算力部署，亚马逊预计2026年的资本支出将高达2000亿美元，远超以往水平。这一巨额投资导致公司自由现金流大幅下降，过去12个月已降至12亿美元，较一年前的259亿美元显著减少。不过，亚马逊预计这些投资将在2027年后逐步转化为营收，形成“先投资、再变现”的扩张模式。
此外，亚马逊的资本支出还与其卫星宽带计划Amazon Leo相关，该计划需要大量卫星和火箭发射支持。近期，亚马逊宣布收购Globalstar，这将是公司历史上第二大收购案，预计将与苹果扩大合作。
除了AI基础设施，亚马逊的电子商务和广告业务也为公司提供了稳定的现金流支持。分析认为，若AI需求持续增长，AWS将成为主要受益者之一；但若增长不及预期，高额资本支出可能对公司业绩造成压力。
Jassy强调，AWS在企业客户基础、产品完整性和芯片整合能力上仍具优势，特别是在AI工作负载整合方面。亚马逊能否成功转型为“AI基础设施供应商”，将取决于其在高投入周期中快速建立可持续回收商业模式的能力。
