据外媒The Information报道，DeepSeek首次尝试外部融资，四位知情人士透露，腾讯与阿里巴巴正就投资DeepSeek展开洽谈。初步接触激发了强烈的市场兴趣，DeepSeek的目标估值从至少100亿美元上调至超过200亿美元，融资规模也可能从3亿美元进一步扩大。
此次融资标志着DeepSeek创始人梁文锋长期坚持的“不引入外部资金”立场的重大转变。尽管如此，这一估值相较于智谱AI和MiniMax在港股上市后的市值，仍显得较为保守。
综合财经杂志、钛媒体等报道，2025年春节，DeepSeek凭借R1模型以560万美元的训练成本，引发了美国创投家Marc Andreessen所称的AI领域的“史普尼克时刻”。然而，创始人梁文锋对资本追逐的态度一直较为淡然，曾拒绝腾讯、阿里的入股邀约。他的理由很直接：VC都是帮LP管钱的，都得赚钱，所以谈不到一块去。
梁文锋的理想是，DeepSeek不应被任何人的商业化时间表绑架，要追求AGI、做开源，让技术本身说话。这份底气来自母公司幻方量化，2025年幻方量化平均收益率高达56.6%，管理规模超过人民币700亿元。业内人士估算，仅2025年一年，幻方就为梁文锋带来超过7亿美元营收。
然而，到了2026年春天，DeepSeek已连续15个月没有进行大幅度版本更新。原计划于2026年2月春节前后发布的旗舰模型V4，发布时间从1月延后至4月。同期，OpenAI和Anthropic几乎每月更新。更致命的是人才流失，2025下半年至今，DeepSeek至少有5名核心研发成员确认离职，包括王炳宣、罗福莉、郭达雅、魏浩然和阮翀。
DeepSeek总共不到200人，核心研究团队100多人，基模架构团队仅有几十人。在这个极度依赖个人能力的小团队里，每一个核心研究员的流失都意味着整条技术线的停顿。相比之下，同业智谱和MiniMax已在港股上市，市值分别站上4000亿港元、2700亿港元。美系AI新创Anthropic更是凭借AI代理产品，年化营收突破300亿美元，一举反超OpenAI。
随着AI模型训练成本持续攀升、竞争格局日趋激烈，以及旗舰新模型研发面临延期压力，DeepSeek正急需“弹药”补充算力储备并留住核心人才。如今DeepSeek决定融资，或许此刻正是极佳的时间节点。DeepSeek的消费端用户庞大，至今还拥有国内排名前四的AI原生应用，也是唯一有能力在消费端与科技大厂角力的新创，这对腾讯、阿里等外部融资方极具吸引力。
