自ChatGPT问世以来，AI芯片市场正经历一场深刻的重心转移。据外媒The Information报道，2026年将成为AI领域企业集中筹资的IPO大年，背后的关键在于AI芯片竞争从“训练”转向“推理”。
2025年底，NVIDIA以200亿美元收购AI芯片初创公司Groq的知识产权与人才；2026年4月，OpenAI被曝计划向另一家AI芯片初创公司Cerebras采购超过200亿美元的芯片。这两笔交易看似独立，实则是AI推理芯片市场争夺战中的对称动作。
据分析，2023年全球AI算力支出中，训练芯片占80%，推理芯片仅占20%。然而，这一比例正快速反转。预计未来几年，AI支出结构将转变为“20%训练+80%推理”，这意味着推理芯片将成为市场的主要利润来源。这不仅是Groq和Cerebras备受关注的原因，也是多家AI初创企业计划在2026年推进IPO的核心动力。
与Groq选择被NVIDIA整合不同，Cerebras正积极推动IPO进程。据外媒报道，OpenAI与Cerebras在2026年1月签署了一项100亿美元的三年算力采购协议，随后采购金额增加至200亿美元。此外，OpenAI还获得了Cerebras的认股权证，持股比例最高可达10%，并提供10亿美元用于数据中心建设。
这一系列动作表明，OpenAI不仅是在采购芯片，更是在孵化一个芯片供应商。通过与Cerebras的深度绑定，OpenAI确保了非NVIDIA推理算力的持续供应，同时与博通合作研发自用ASIC芯片，计划于2026年底量产、2027年大规模应用，目标实现算力自主。
值得注意的是，Cerebras于2026年4月17日提交了NASDAQ IPO申请，目标估值350亿美元，计划融资30亿美元。这是其第二次尝试上市。此前，由于核心客户G42占其营收比例过高，美国外资投资委员会（CFIUS）以国家安全为由介入审查，导致IPO撤回。此次，OpenAI取代G42成为主要客户，但Cerebras对单一客户的依赖问题仍未完全解决。
尽管如此，从信用和战略角度来看，OpenAI显然优于G42。然而，OpenAI自研芯片的成熟可能对Cerebras构成替代威胁。但在自研芯片量产前，这一问题尚无定论，且即使自研芯片启用，也未必能完全取代Cerebras。
对比NVIDIA的200亿美元收购，这笔交易更多是防御性策略，旨在填补短期内无法解决的技术缺口；而OpenAI的200亿美元则是一场进攻性布局，旨在打造一条不依赖NVIDIA的推理芯片供应链，同时与Cerebras深度绑定。Cerebras的IPO，标志着AI推理芯片战场的号角已然吹响。
