立隆电：汽车电子与AI服务器成未来增长引擎

据立隆电透露，汽车电子和AI服务器将成为公司未来两大增长动力。特别是在AI GPU板中，Hybrid与Polymer电容的应用不断扩大，预计2026年的出货表现将优于2025年，全年营收增长率有望突破个位数，AI相关产品收入占比将实现倍数增长。

立隆电指出，尽管中国车用市场复苏面临压力，尤其是在电动车（EV）领域，但车用电子设备的渗透率持续提升，从中高端车型向中低端市场扩展。公司客户覆盖中系、日系和欧系车企，预计2026年需求仍将保持增长。

此外，中东局势紧张导致AI供应链提前备货，客户担心上游原材料价格上涨，进一步传导至铝电容等元器件产品，因此要求供应商提前交货，推动近期出货热度显著上升。

在供应链断裂和成本压力的双重作用下，Hybrid电容的产能利用率已达到满载，Polymer电容的利用率提升至80%-90%，而E-cap因部分规格为普通产品，利用率相对较低，约为75%。三大产品营收占比分别为10%、15%和75%。

针对2026年资本支出趋势，立隆电表示全年投资金额将小幅下降，主要原因是泰国新厂的建设费用已在2025年陆续计提，后续支出将集中在设备采购方面。

目前，立隆电的生产主要集中在中国大陆惠州厂和苏州厂。泰国新厂预计于2026年下半年投产，届时E-cap月产能将增加3100万颗，年增6%，整体电容月产能从6.38亿颗提升至6.69亿颗，扩产幅度达4.6%。

中国大陆厂区以设备升级和产能优化为主，惠州厂和苏州厂月产能总计6.38亿颗，包括5.08亿颗E-cap（2亿颗Radial、3亿颗SMD、800万颗Snap-in Screw），以及2000万颗Hybrid和1100万颗Polymer。

为应对车用客户生产布局的变化，立隆电泰国新厂已正式启用，生产设备将陆续到位，预计第四季度进入量产阶段。初期主要扩充E-cap产能，包括2000万颗Radial、1000万颗SMD和100万颗Snap-in Screw，预计2027年开始贡献营收增长。

从产品应用分布来看，立隆电的市场布局多元化，其中汽车电子为主要市场，营收占比达36%，工业设备/绿能占18%，消费电子/家电占8%，电信/网通占8%，信息/云端占4%，其余26%为代理商及其他渠道。