据阿斯麦（ASML）发布的2025年第四季度及全年财报显示，这家荷兰光刻机巨头不仅创下营收和利润新高，还向全球半导体产业发出关键预警：由人工智能驱动的DRAM供应短缺可能持续至2028年。财报显示，阿斯麦2025年全年营收达327亿欧元，净利润96亿欧元，均创历史新高。截至年底，未交付订单总额高达388亿欧元，其中EUV光刻机订单占255亿欧元，表明下游客户扩产意愿强烈。
阿斯麦CEO克里斯托夫·富凯在业绩说明会上指出，DRAM客户正加速产能规划，HBM与标准DDR需求双双旺盛，供应紧张局面“至少将持续整个2026年，甚至更久”。这一判断与美光科技高管此前“短缺或延续至2028年”的观点相互印证。
2025年第四季度，公司预订单总额达132亿欧元，环比增长超一倍，其中主力EUV设备订单达74亿欧元。
富凯强调，客户对AI需求的真实性和可持续性已形成共识，正从“观望”转向“大规模投资”。台积电等代工巨头未来三年资本开支将显著提升，这种上游设备订单的爆发直接反映了存储器原厂扩充DRAM/HBM产能的迫切性。然而，新建一座12英寸晶圆厂从动工到量产通常需2至3年，即便阿斯麦全力交付设备，新增产能也难以在2027年前形成有效供给，这正是短缺可能延续至2028年的根本原因。
在此背景下，存储器价格的上涨趋势获得强力支撑。机构数据显示，2025年第四季度主流DRAM价格较上年同期上涨超三倍，2026年第一季度合约价预计再涨55%至60%。阿斯麦的乐观指引——2030年营收目标440亿至600亿欧元、毛利率提升至56%至60%——进一步强化了市场对半导体长期景气的预期。
