英特尔（Intel）最新发布的2025年第4季度财报显示，尽管数据中心与人工智能（AI）业务保持增长，但客户端运算集团（CCG）营收持续下滑。CEO陈立武坦言，公司在先进制程良率、晶圆供应以及获利能力方面仍面临严峻挑战。
据彭博、路透和CNBC等媒体报道，英特尔的18A制程产品已进入技术性出货阶段，但良率仍低于预期，每月改善幅度仅7%~8%。这一问题短期内对单位成本和毛利率形成较大压力。陈立武表示，虽然良率提升符合内部规划，但仍未达到他的预期。下一代14A制程预计于2027年底试产，并在2028年实现量产，但公司目前暂缓大规模资本投入，等待关键客户确认合作。
从业绩数据来看，英特尔第4季度营收为137亿美元，同比下滑4.1%；经调整后毛利率为37.9%，较历史高峰期的60%以上有明显差距。2025全年总营收为529亿美元，与2024年基本持平。其中，数据中心与AI（DCAI）事业群第4季度营收为47亿美元，同比增长9%，全年营收169亿美元，同比增长5%，主要受益于AI服务器和数据中心需求。然而，由于晶圆供应与产能转换受限，英特尔未能完全满足市场需求。
客户端运算集团（CCG）表现疲软，第4季度营收为82亿美元，同比下滑7%；全年营收322亿美元，同比减少3%。这反映出笔记本电脑和PC市场在存储器短缺与零组件成本上升的双重压力下持续低迷。
在晶圆代工业务方面，Intel Foundry Services（IFS）第4季度营收为45亿美元，同比增长4%；全年营收178亿美元，同比增长3%。然而，该部门第4季度亏损高达25亿美元，营业利润率降至-55.7%，显示出先进制程投资与产能扩张对财务造成的巨大压力。陈立武强调，代工业务目前仍以内部产品为主，外部客户导入进度将是未来的关键观察指标。
展望2026年第1季度，英特尔预计营收将在117亿至127亿美元之间，中间值低于市场分析师平均预期的126亿美元。这表明短期内供应限制与成本压力仍将持续。
财务长David Zinsner指出，尽管面临全行业供应短缺挑战，公司第4季度的营收、毛利率和每股盈余（EPS）均优于预期。预计库存将在2026年第1季度降至低点，并在第2季度后逐步改善。
市场需求依然强劲，但英特尔的供应能力暂时无法满足客户需求。公司正积极扩充产能，未来将聚焦于强化执行力、重振工程技术能力，并在所有业务中抓住AI带来的巨大机遇。
