据机构分析，2026年DRAM市场将出现历史性转折，常规服务器用DDR5内存的盈利能力预计首次超越高带宽内存（HBM3e）。这一变化源于两大关键趋势：其一，全球云服务商加速部署AI大模型，推动服务器单机DRAM容量持续提升，整体位元需求超出预期；其二，HBM3e因三星、SK海力士、美光三大原厂激烈竞争，加上买方库存充足，合约价可能同比下滑。
数据显示，2025年第二季度，HBM3e与DDR5的价格差距仍高达四倍以上，但到2026年第一季度，随着DDR5价格持续走强，两者价差将显著缩小，DDR5的单位利润将反超HBM3e。这一盈利结构变化将直接影响厂商的产能分配策略。由于HBM与DDR5共享部分产线资源，供应商可能更倾向于增加服务器DDR5的供给，以实现收益最大化。同时，为平衡产品组合，原厂也可能通过提高HBM的平均销售单价（ASP）来维持整体利润水平。
值得注意的是，2025年第四季度，服务器DRAM合约价已因云服务提供商（CSP）加单而强势上涨，机构将其涨幅预期从8%~13%上调至18%~23%，且不排除进一步上调的可能。在此背景下，掌握服务器客户资源与先进制程转换能力的企业将在竞争中占据显著优势。未来一年，DDR5与HBM之间的产能博弈，将成为影响存储器市场走向的关键因素。
