明略科技通过港交所聆讯，AI独角兽能否实现触底反弹？

近日，上海明略人工智能（集团）有限公司（以下简称“明略科技”）成功通过港交所上市聆讯。据招股书披露，明略科技的净利润在2024年同比骤降97.5%，估值也从2020年顶峰时期的近30亿美元，在2024年初的一轮融资中“腰斩”至15亿美元。不过，2025年上半年，公司实现了扭亏为盈。

目前，明略科技的业务由三大板块构成：营销智能、营运智能和行业解决方案。营销智能是公司的传统优势，核心产品“秒针系统”为客户提供媒体支出优化、社交媒体管理和用户增长等服务。2025年上半年，该板块贡献了3.54亿元收入，占总营收的55%。营运智能主要面向线下业态，帮助肯德基、麦当劳等客户实现数字化管理。行业解决方案则为金融、制造、轨道交通等特定行业提供定制化AI解决方案。

从2022年至2024年，公司分别实现营收12.69亿元、14.62亿元和13.81亿元，2024年出现小幅下滑。同期，公司净利润从2022年的16.38亿元骤降至2024年的795万元，降幅高达97.5%。公司在招股书中解释，净利润的大幅波动主要归因于优先股、认股权证及可转换票据等金融工具的公允价值变动，这些属于非现金的会计处理项目。经调整净亏损数据显示，公司经营性亏损正在持续收窄，从2022年的11亿元减少至2024年的4511万元。

2025年上半年，明略科技实现营收6.44亿元，同比增长14%；毛利率从去年同期的50.6%提升至55.9%；更重要的是，公司实现了614万元的运营利润，成功扭亏为盈，经调整运营利润为2688万元。

明略科技的股东阵容堪称豪华，腾讯是其第一大股东，通过其控制的实体合计持股26.96%。腾讯不仅是财务投资者，更是重要的战略合作伙伴。此外，红杉中国、快手、淡马锡、华兴资本等知名机构也位列股东名单。

面对业绩和估值的双重压力，明略科技将未来的增长希望寄托在AI大模型上。2025年9月，公司正式推出了专有大模型产品线DeepMiner，定位为“数据驱动的可信生产力”。创始人吴明辉强调，企业级AI应用的核心在于“可信”，即结果必须准确、可追溯。DeepMiner并非单一模型，而是一个由Foundation Agent统一调度的多智能体协同工作系统，旨在解决企业AI应用中的知识连接和“幻觉”问题。

吴明辉指出，明略科技今年的重点工作之一是将模型推向全球市场，并将企业客户从中国出海企业拓展至海外本土企业。这一战略能否帮助公司实现持续增长，仍需时间验证。