据报道，晶圆代工产业在2025年面临多重外部压力，市场分化态势显著：龙头台积电全年业绩逆势创新高，而二三线厂商虽接单量有所增加，盈利能力却未能同步提升，呈现 “增收难增利” 的困境。
台积电独占鳌头，毛利率稳健
2025年第二季度，台积电税后净利3982.7亿元新台币，创下同期新高，毛利率达58.6%，符合市场预期。据透露，受汇率波动及海外工厂运营等因素影响，第三季度毛利率预计将维持在56.5%左右，下降约2.1个百分点。
随着日本熊本与美国亚利桑那工厂逐步进入量产阶段，2025年至2029年间，台积电毛利率每年将面临2至3个百分点的稀释，后期甚至可能扩大至3至4个百分点。不过，公司预计长期毛利率仍将稳定在53%以上。
台积电的核心优势体现在多方面：一是AI芯片需求持续强劲，5纳米、3纳米制程产能利用率维持满载，2纳米制程也将于下半年量产；二是汇率避险策略成效显著，有效降低了外部汇率波动带来的冲击。
联电与世界先进：汇损拖累毛利
联电2025年第二季度毛利率为28.7%，虽然较第一季度的26.7%有所提升，但未能达到30%的目标。汇率损失是主要原因，对毛利率的负面影响约3个百分点。若排除汇损影响，其毛利率本可重返30%大关。
业绩层面，联电第二季度税后净利89.03亿元新台币，环比增长14.5%，但较2024年同期下降35.4%；2025年上半年营收1166.17亿元新台币，同比增长4.7%，税后净利却同比下滑31.2%，增收不增利特征明显。
展望下半年，联电预计第三季度晶圆出货量将小幅增长1%至3%，以美元计价的产品平均售价持平，但受汇率走升影响，新台币计价的营收可能出现下滑。
世界先进方面，第二季度税后净利20.43亿元新台币，环比下降15.4%，同比增长13.6%，毛利率下降2.1个百分点至28%。第三季度，世界先进预计晶圆出货量将增长7%至9%，产品平均销售单价增长1%至3%，但毛利率将进一步下滑至25%至27%。
中芯、华虹：接单增加，盈利能力受限
中芯国际第二季度营收保持强劲增长态势，但获利表现不佳，为1.32亿美元，较2024年同期下降19.5%；毛利率20.4%，较第一季度下降2.1个百分点。主要受到同业竞争加剧和新产能爬坡期成本的双重影响。公司预计第三季度营收将增长5%至7%，但毛利率将降至18%至20%。
值得注意的是，中芯国际第二季度产能利用率达92.5%，较第一季度提升2.9个百分点，较2024年同期提升7.3个百分点。然而，接单量增加未能显著提升盈利能力，可能受到同行低价竞争和承接华为订单的影响。
长期来看，受限于EUV设备进口禁令，中芯国际仅能使用DUV设备推进至7纳米制程，高成本劣势预计将持续数年，盈利能力难以大幅突破。
华虹半导体2025年第二季度营收5.6亿美元，同比增长18.3%；获利800万美元，同比增长19.2%；毛利率10.9%，较第一季度和2024年同期略有提升。公司预计第三季度营收将增长至6.2亿至6.4亿美元，毛利率在10%至12%之间。
尽管华虹第二季度产能利用率高达108.3%，但毛利率仅在10%左右，凸显出行业价格战的激烈程度。分析认为，若终端市场需求出现下降或客户减单，华虹的运营稳定性将面临较大考验。
"添加小助手申请进群"
（icspec—规格书查询、免费发ic供应/采购）
