8月12日，至正股份的重大资产重组方案成功通过上交所并购重组委的审核。据草案披露，至正股份计划以超过35亿元的资金，收购全球前五大半导体引线框架供应商先进封装材料国际有限公司（AAMI）99.97%的股权，同时剥离传统线缆材料业务。
此次重组方案设计复杂且精巧，境内部分通过资产置换、发行股份及现金支付等方式收购AAMI上层出资人权益，境外则通过发行股份及现金收购ASMPT Holding持有的AAMI 49%股权。同时，AAMI将回购香港智信12.49%的股权。最终，ASMPT Holding将持有至正股份约21.06%的股权，成为重要股东。
从业务转型的角度来看，本次交易将使至正股份实现质的飞跃。AAMI作为拥有40年技术积累的行业巨头，其引线框架产品广泛应用于汽车电子、工业控制等高端领域。2022年至2024年前三季度，AAMI累计营收超过70亿元。交易完成后，至正股份将形成“半导体材料+设备”的双轮驱动业务格局，2024年上半年其半导体业务收入占比已提升至30%以上，未来有望持续增长。
本次交易还具备显著的产业协同价值。一方面，ASMPT的先进封装技术与AAMI的引线框架工艺形成技术互补；另一方面，双方客户资源高度重叠，均服务于汽车电子、AI计算等高增长领域。此外，AAMI在滁州、深圳及马来西亚的生产基地，将与至正股份现有布局形成区域协同效应。
值得注意的是，尽管ASMPT近期关闭了深圳工厂，但其加大了在惠州、九江等地的投入，并计划在2025年投入3.5亿港元强化先进封装研发。这体现了外资企业在中国市场的战略调整，从单纯的制造向“制造+资本+技术”的多维合作转变。通过本次交易，ASMPT实现了在中国市场的战略转型和持续深耕。
从产业链安全的角度来看，本次交易意义重大。引线框架作为半导体封装的关键材料，其性能直接影响芯片的可靠性和散热效果。目前，高端引线框架市场主要被日韩企业垄断，AAMI的加入将有效弥补国内在该领域的技术和产能短板，提升产业链供应链的安全水平。至正股份表示，交易完成后将重点突破汽车电子、AI计算等高端应用场景，助力国产半导体向更高端领域迈进。
