据《华尔街日报》和路透社报道，近期有关“Wolfspeed公司即将申请破产”的消息引发热议。这一误解源于《华尔街日报》的付费报道，由于内容需付费阅读且在不同语境下存在理解偏差，部分读者误以为Wolfspeed将走向破产清算。
图源：华尔街日报报道截图
报报道，经与Wolfspeed相关高层核实，该公司正探索多种解决方案，其中Chapter 11（《美国破产法》第11章）是备选方案之一，但大概率不会进入Chapter 7（破产清算）。以下将对Chapter 11的内涵及Wolfspeed的现状进行解读。
Chapter 11：破产保护下的重生机会
与中文语境中“破产即倒闭”的认知不同，Chapter 11的核心是通过破产保护实现业务重组，而非企业消亡。它是一种法律框架，旨在帮助财务困境中的企业通过债务重组、优化资产结构等手段实现持续经营。
Chapter 11的主要功能包括：
- 与债权人协商调整债务，削减还款压力；
- 终止不良合同，摆脱沉重负担；
- 剥离非核心资产，优化资源配置；
- 在破产保护下获得新融资，维持运营；
- 暂停债权人强制措施，为企业争取喘息时间。
Wolfspeed现状：债务压力与市场挑战并存
据公开数据显示，Wolfspeed目前负债约65亿美元（约合人民币470亿元），其中包括2026年到期的5.75亿美元（约合人民币41.5亿元）债务。截至2025年3月31日，公司持有现金13亿美元（约合人民币93.8亿元），尚能维持运营。
图源：Wolfspeed公告截图
然而，受电动汽车需求疲软和工业市场增长放缓影响，Wolfspeed的营收面临挑战。2025财年第三季度，公司营收为1.85亿美元，低于上一季度的2.01亿美元。路透社报道，Wolfspeed已将2026财年营收预测下调至8.5亿美元（约合人民币61.35亿元），低于市场预期。
尽管如此，Wolfspeed在碳化硅市场的地位依然稳固。据TrendForce集邦咨询数据，2024年Wolfspeed在全球N型碳化硅衬底市场的市占率达33.7%，位列第一。其在8英寸衬底技术上的领先地位，也使其成为行业转型的重要推动者。
