大摩：NAND储存长期需求依然强劲 维持西部数据(WDC.US)“增持”评级

美国西部数据公司(WDC.US)股价周四上涨约6%，此前摩根士丹利重申了对该公司的“增持”评级，目标价为52美元。大摩指出，尽管近期价格承压，但对NAND(一种存储技术)的长期需求依然强劲。此外，NAND业务在零件总和的基础上也被低估。

大摩分析师们表示，尽管市场仍然供过于求，但他们已经看到9月份交货价格出现两位数上涨的情况，先是在消费者市场，最近是在企业市场。大摩仍然认为，从目前来看，西部数据的风险回报是积极的。分析师发现，9月份NAND的合同价格将上涨10%-20%，最初是针对消费者的，最近是针对企业级NAND。

该公司指出，这是由一家供应商的协调努力引导的，该供应商向客户宣传，晶圆开工量的减少正在收紧市场，其他供应商至少有方向性地跟随。分析师与买家的讨论显示出怀疑态度——没有迹象表明市场正接近供需平衡趋紧的状态，而且对于任何想要更高价格的人来说，似乎还有充足的额外上行空间，这表明生产商仍有库存。不过，分析师们表示，至少目前来看，客户在没有任何数量调整的情况下接受了更高的价格。

不过，大摩给予美光科技(MU.US)“减持”评级。大摩指出，当情况触底时，有理由持怀疑态度，但价格的变化也可能导致客户库存行为的变化。分析师们认为，内存库存消化的风险比大多数人预期的更长、更严重。库存水平仍然很高，内存往往是最终产品材料清单的一个很高的百分比，定价是不稳定的。

分析师指出，虽然DRAM(动态随机存取存储器)的价格受到库存增加和供应商一致定价的保护，但他们预计近期价格将走弱。与历史相比，出货量一直很弱，他们认为芯片的出货一直很有挑战性。分析师们认为，关键的内存终端市场(个人电脑、智能手机和云计算)的需求正在减弱，鉴于该股目前处于60美元左右的高位，他们认为最有可能的结果是从现在开始适度下跌。