量产业务一枝独秀，芯原股份何时能断奶？

国内芯片IP龙头芯原股份披露2023年半年报。今年上半年，芯原股份实现营收11.84亿元，同比下降2.37%；归母净利润2221.76万元，同比增长49.89%。

2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.23亿元，上年同期为-7038.78万元。对此，芯原股份解释称，主要是由于公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。

上半年芯原股份四大细分业务中，上半年除了量产业务，其他三大业务收入均同比下降。

而在2022年年报中，四大细分业务均实现同比增长，知识产权授权使用费、特许权使用费、芯片设计业务、量产业务同比增长率分别为28.79%、12.49%、4.46%和36.41%。

对于IP厂商来说，量产业务（晶圆生产服务、封测服务）带来的业绩是最“解渴”，在今年上半年来说芯愿股份只有量产业务处在高速发展中，IP相关业务萎缩。量产业务作为芯愿股份的“奶牛”反哺IP业务，支撑公司研发投入，可以说芯愿股份上市成功，量产业务功不可没。

事实上量产业务并非IP厂商的主营业务，该产品占营收比重过大并非好事。

从2022年芯愿股份的年报来看，量产业务同比增长明显，其他主营业务增长几乎原地踏步。作为我国IP龙头供应商来说业务占比极不合理。

在12.06亿元的营收中，IP授权给芯愿股份带来的营收仅约9亿元。与国际同行业巨头每年数亿乃至数十亿美元收入相比差距显著。在50亿美元全球IP市场需求中，当前大部分仍由全球较领先的公司提供。而这50亿美元需求中，中国市场约15亿美元，占比30%；15亿美元的中国市场中，中国本土IP公司的自给率还不到10%。

事实上，委外业务占营收比重过大是我国IP厂商共有的特点，知名IP供应商锐成芯微中止IPO或存在委外服务比重过大的嫌疑。