下滑超60%，4000亿联想控股，想象空间在哪？

周期之下，挑战加剧。

近两年，消费电子需求疲软，使得PC市场近乎饱和，寒冬之下，行业中的企业寻求转型成为常态，但距离破局依旧还有很长一段距离。

7月28日，联想控股发布公告称，预期2023年上半年归属于权益持有人净利润不高于8亿元，将较2022年同期的21.31亿元下降不少于约62%。

对于业绩大幅下滑的原因，联想控股认为主要是全球经济增速放缓，公司产业运营板块贡献的利润受行业因素影响同比下降。

实际上，本次业绩大幅下滑并非首次。

此前，根据联想控股发布的2022年财报显示，其净利润较2021年下滑80%。作为联想集团的控股公司，联想控股是一家家产业运营与投资集团，在全国工商联“中国民营企业500强”中位列前十。

资料显示，联想控股一共业务一共包括两大类分别为：

第一，产业运营；

第二，产业孵化与投资。

其中，产业运营板块包括著名的联想集团、佳沃集团、联泓新科等；产业孵化与投资板块就包括著名的君联资本、联想之星等。

因此，作为一家中国民营企业五百强“前十强”的公司，联想控股的营收规模非常庞大，根据联想控股财报显示，2021年、2022年联想控股的营收规模分别为4898.72亿元、4836.63亿元，其2022年毛利率仅为17.67%。

段永平曾经说过，不赚钱的生意，营收再多也没有用。

对比近5000亿的营收，联想控股2021年、2022年的净利润则分别为57.55亿、11.67亿，赚的可谓都是“辛苦钱”。对于业绩下滑，其管理层薪酬也出现了明显的下降，财报显示，2022年联想控股董事长宁旻、首席执行官李蓬的薪酬都大幅下降，分别减少了821.2万元、522.3万元，董事长宁旻降幅甚至高达50%左右。

当然，从整个集团层面而言，影响最大的无疑是占比33.95%的联想集团。

联想集团财报显示，其收入来源主要有两个方面，包括智能设备业务集团和基础设施方案业务集团。其中，智能设备是联想集团最主要的业务，产品包括PC、智能手机等智能产品，联想集团2023财年财报显示，公司全年营业收入619.47亿美元，同比下降14%；归母净利润为16.08亿美元，同比下降21%。

消费电子的疲软是业绩下滑的主要因素。

根据 Counterpoint Technology Market Research 相关数据显示，2023年二季度全球PC出货量同比减少了15%。在此基础上，联想集团的出货量下降了18%，但出货量依旧是全球第一。

但虽然联想集团依旧是全球“PC霸主”，但行业寒冬下，联想业绩继续下滑似乎难以“破局”，但有机构预计今年下半年PC市场会有所恢复，这会给联想未来业绩带来一定积极的影响。

但对于联想控股而言，虽然联想集团对其影响较大，但是自身的问题依旧突出。资料显示，自2015年联想控股上市后，其股价表现都不甚理想。“上市即巅峰”是联想控股的最真实的写照，目前市值仅剩187亿港元，较最高位跌幅超过了80%。

至于市场为什么会给联想控股如此低的估值，大概是因为联想控股目前业务缺少想象空间，另外就是市场大环境的原因以及港股本身流动性的问题。

侃见财经认为，本次联想控股交出了这样一份“成绩单”，一方面说明全球经济放缓本身对其产生了一定的影响，另外一方面则说明了其本身确实要提高想象空间，提高自身的流动性，从而让市场更加认可联想控股的价值。

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