〈台积电法说〉Q3营收估季增9.1% 低于预期 3奈米量产稀释毛利率

晶圆代工龙头台积电 (2330-TW)(TSM-US) 今 (20) 日召开法说，台积电预估，第三季营收为 167-175 亿美元，以中间值估约季增 9.05%，低于市场预期，受 3 奈米量产影响，毛利率中位数估 52.5%、也不如预期。

台积电预期，第三季营收为 167-175 亿美元，季增 6.5-11.6%，以中间值估约季增 9.05%，以 1 美元兑换新台币 30.8 元计算，营收估达 5143.6-5390 亿元，相当于季增 6.97-12.1%，毛利率估 51.5-53.5%，营益率 38-40%，双率均较第一季下滑。

财务长黄仁昭指出，第三季毛利率中位数下降 1.6 个百分点，主要因产能利用率提升，遭 3 奈米量产的稀释抵销 2-3 个百分点，预期 3 奈米持续大量投产，将稀释第四季毛利率约 3-4 个百分点。

总裁魏哲家也说，第三季确实感受到客户 AI 需求增加，但总体经济情势持续走软、中国需求复苏较预期缓慢，及因终端市场整体需求疲弱，客户更谨慎，预期库存调整可能延续至第四季。

随着供应链持续调整库存，台积电也预期，IC 设计厂库存在第四季结束时，将来到更健康、更低的水准。

黄仁昭并说，今年毛利率面临半导体周期导致产能利用率较低、3 奈米量产、海外生产据点扩展，及包含电价等成本上升在内的通货膨胀等挑战。尽管面临短期挑战，仍认为长期毛利率达 53% 以上是可实现的。