星展下修台湾今年GDP预估值至0.5% 出口Q4可望露曙光

景气前景不明，星展集团资深经济学家马铁英今 (18) 日表示，在出口衰退、投资不如预期的情况下，因此将台湾今 (2023) 年 GDP 年增率从 1.6% 下修至 0.5%，预估全年 CPI 则为 2.3%。另外，出口最快要到第 4 季才有机会好转。

马铁英解释，台湾经济高度倚赖出口，因此对电子、半导体的敏感度较高，台湾出口周期可能已经触底，但制造业仍持续去库存中，因此经济明确复苏仍要一段时间。

马铁英表示，以电子零组件产业为例，库存出货比已从 2 月的高点回落，但仍仍接近 2001 年以及 2008、2009 年的历史峰值，而从过去经验推估，目前电子业去库存过程可能还会延续几个季度一直到今年底。

马铁英说，出口衰退削弱企业设备投资意愿，同时对交通、运输、仓储等贸易相关服务产业也产生负面影响；但疫后重新开放带来的消费需求，住宿、餐饮、零售等消费相关的服务产业仍保持强劲，劳动力市场也展现出良好的韧性。

马铁英说，中国疫后复苏力道不如预期、欧美经济则受到高利率、货币紧缩也放缓，全球主要经济需求面低迷，可能延后台湾出口复苏时间点，研判今年下半年出口仍充满不确定性，要等到第 4 季才有机会好转。

马铁英指出，在低基期以及半导体周期重回上升轨道，预期明 (2024) 年出口及投资可望较今年回升，加上政府在选后第一年会有财政扩张的情形，因此将今年 GDP 年增率上修至 3.5%，CPI 则下修至 1.4%。

其中，AI 技术的应用有望提振明年出口表现，随着与 AI 相关的高效能计算 (HPC) 市场的强劲成长，以及个人电脑、智慧型手机等传统市场的周期性好转。

至于全球半导体市场出货量也有望在明年恢复正成长，扭转今年的下滑趋势。其中台湾晶圆代工厂在全球先进制程晶片市场中的领先地位，台湾有可能成为下一轮由 AI 驱动的科技周期反弹的主要受益者。