宁波华瓷创业板IPO受理！主打双工器产品，募资3.2亿元
来源:电子发烧友网发布时间:2023-07-15942浏览
询问 AI此次创业板IPO，宁波华瓷拟公开发行不超过2500万股，募集3.2亿元资金，用于华瓷5G通信设备生产与研发基地项目等。
2013年，胡华乔与徐旭波共同出资成立宁波华瓷，聚焦移动通信基站射频器件的研发、设计、生产及销售，产品主要分为双工器、合路器等，主要应用于移动通信基站的射频信号滤波系统。这是一家典型的技术驱动型公司，其积累了高性能射频器件设计技术、射频器件精准结构设计技术、新材料应用技术等核心技术，驱动其成长为国内重要的通信射频器件供应商。
目前胡华乔为宁波华瓷的控股股东，直接持有公司47.76%的股权；此外，胡华乔和ZHANG ZHONG YU（张中玉）为宁波华瓷的实际控制人，合计控制公司64.24%的股份。
2022年营收、净利均翻倍增长，超8成来自双工器
宁波华瓷近三年的业绩增长较为特别，2022年实现营业收入3.30亿元、归母净利润0.59亿元，而2021年营业收入和归母净利润出现双重下滑，特别是净利腰斩超五成。2022年业绩下滑的局面出现大转机，营收以100.88%高速增长，突破6亿大关，归母净利润更是以168.07%更高的速度增长，表现亮眼。
2022年营收和净利的高速增长，也带动宁波华瓷经营活动产生的现金流量净额大幅增加，从2021年的3539.13万元增长至13447.96万元，增速高达279.98%。而报告期各期末，宁波华瓷应收账款余额分别为11112.34万元、10446.41万元和13993.52万元。应收账款增幅不及经营活动产生的现金流量净额。
射频器件是移动通信基站核心部件之一，主要包括各种类型的滤波器、功率放大器、射频开关等产品。而宁波华瓷主要生产的是双工器、合路器等滤波类射频器件，产品具有低插损、高抑制、低干扰、高功率容量等特点，被广泛应用于4G、5G等移动通信基站中。
招股书显示，2020年-2022年双工器产品为宁波华瓷营收的主要来源，该产品的销售收入分别为3.01亿元、2.5亿元、4.8亿元，占主营业务收入的比例分别为91.93%、83.53%、80.30%，为公司贡献超8成的营收。业务收入占比逐年提高，但销售收入规模在2021年是有下滑的。
宁波华瓷表示，主要系受下游移动通信网络建设速度和通信频段变化影响，2021年公司销售的双工器主要用于4G基站，但是当年国内4G基站建站数量从2020年度的31万站降至15万站。
报告期内，宁波华瓷合路器收入分别为2641.46万元、4922.11万元和11769.96万元，其收入的复合增长率为111.09%，较快的收入增速带动合路器收入占比从2020年度的8.07%提高到2022年度的19.70%。
电信运营商普遍同时使用多个通信频段进行信号传输，低频段解决信号覆盖问题，高频段满足大数据流量的需求。合路器能够将不同频段信号耦合为一路信号，实现复用基站天线，降低建站成本的目标。报告期内，合路器的市场需求日益旺盛，带动宁波华瓷合路器产品的销售收入呈现快速增长的态势。
在单价方面，报告期内，宁波华瓷为满足下游客户的降价要求有适当调降双工器和合路器产品售价。2022年双工器 、合路器的售价分别为943.59元/件、1345.28元/件。
在客户方面，宁波华瓷已成为A公司、大唐等全球知名通信主设备商的重要射频器件供应商。此外，宁波华瓷还积极拓展佰才邦、易科奇、深圳乾瀚、深圳太人等聚焦室内外覆盖、北斗、电力自动化等应用领域的客户。
2022研发人员人均薪酬16万多，募资3.2亿建设5G通信设备生产与研发基地
移动通信设备制造行业在工艺、认证、资金等方面均存在较高的准入壁垒，所以行业内制造企业较多，但具有自主研发、客户认证的专业，但具有自主研发、客户认证的专业规模化企业并不多。
行业内，宁波华瓷主要竞争对手为武汉凡谷、灿勤科技、大富科技、世嘉科技、春兴精工、通宇通讯、美国康普、韩国KMW等。
2022年，宁波华瓷与竞争对手射频相近产品收入比较如下：
武汉凡谷单就双工器收入便已突破14亿，而2022年宁波华瓷的双工器收入规模在4.8亿左右，加上合路器产品的收入也没有武汉凡谷的高。所以相对已上市的同行企业，宁波华瓷的销售规模较小，但凭借产品品质、研发工艺等优势，宁波华瓷在射频器件领域不断深耕挖掘，实现了较好的产品销售业绩增长。
报告期内，宁波华瓷主营业务毛利率分别为27.13%、18.34%和21.21%。宁波华瓷毛利率与武汉凡谷、通宇通讯相近，与灿勤科技毛利率存在差距。
射频器件尤其是滤波器相关产业对技术水平有较高要求，新技术、新产品的开发需要投入较大的人力与财力。报告期各期，宁波华瓷的研发费用分别为1229.08万元、1380.30万元和1727.16万元，占同期营业收入的比例分别为3.73%、4.61%和2.87%。近三年，宁波华瓷的研发费用率低于大部分同行企业。
报告期各期，宁波华瓷的研发人员人数分别为46人、56人、73人，对应研发人员平均薪酬分别为14.64万元/人、14.86万元/人和16.20万元/人。由于5G通信频段变化，宁波华瓷加强了低频网络领域的技术研发，研发人员及平均薪酬持续增长。
目前，宁波华瓷正在申请7项发明专利，并启动了5G带状线小型滤波器、塑料谐振器滤波器等适用于更高频段、运用新材料的产品研发。
本次宁波华瓷发行募集资金扣除发行费用后将用于以下项目：
宁波华瓷拟投入2.8亿元募集资金，建设5G通信设备生产与研发基地，扩大5G通信基站射频器件产品的生产规模。同时也将对于巩固宁波华瓷现有技术优势，进一步发挥宁波华瓷研发部门在技术创新和新产品研发中的作用具有十分重要的意义。
宁波华瓷的发展目标是实现收入稳步增长，建设信息化、数字化现代工厂，致力于核心技术的进一步发展。为实现这些发展目标，宁波华瓷表示将大幅加大研发投入。
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