普冉股份：NOR Flash目前需求处于弱复苏阶段 产品价格仍处在磨底阶段

集微网消息 6月8日，普冉股份披露最新调研纪要称，NOR Flash下游库存已经逐步消化健康，但是由于目前需求处于弱复苏阶段，产品价格仍处在磨底阶段。MCU目前尚处于消库存阶段，价格可能面临一定程度的下降空间。产品价格是由市场供需关系决定的，公司会根据市场变动，积极调整价格策略，在目前已取得的市场份额的基础上积极拓展更大的份额。

在普冉股份目前营收结构中，NOR Flash 与 EEPROM 的比例与历史比例结构相似，MCU 及其他新产品占比有所提升。NOR Flash 中，基于 ETOX 工艺的产品占比逐步提升。后续 ETOX NOR Flash 及 MCU作为公司两条新增产品线，占比会持续提升,原本的 SONOS NORFlash 及 EEPROM 预计将等比例变动。

其指出，EEPROM 产品线毛利率水平保持良好，主要由于产品出货结构有所变动，应用在服务器、光伏逆变器、光模块等工控领域出货比例提升，同时中大容量出货增加。而MCU 产品线作为公司新增产品线，高价原材料成本压力相较原始两条存储产品线较小，同时，更丰富料号的产品逐步出货上量，一定程度提振原本 ASP，因此 MCU 毛利率环比也有所改善。

对于在 NOR Flash 产品线的布局策略，普冉股份称，从工艺架构来看，未来 128Mbit 及以下，公司会以 SONOS产品为主，ETOX 产品为辅；128Mbit 以上，公司会以 ETOX 为主。128Mbit 以上的价值量及市场空间均大于 128M 以下容量产品，随着公司大容量产品出货比例的提升，会打开公司在 NOR Flash 市场未来的增长空间。

从出货的容量结构来看，Q1 公司 32Mbit-128Mbit 中大容量产品出货已超过 40%，未来会持续提升。从出货的制程结构来看，公司第二代 40nm SONOS 制程产品迭代原本 55nm 已经超过一半的比例，公司会继续推进迭代比例，持续优化产品性价比。

分终端领域来看，公司将夯实消费电子的基本盘，同步推进工控和汽车领域的导入及上量，拓展更多光伏、服务器、三表、医疗器械等高毛利领域的市场。

在车规产品进展方面，普冉股份EEPROM 车规产品实现了在车身摄像头和车载中控应用上对海外客户的批量交付，正持续向其他海内外客户拓展。此外，公司中小容量 NOR Flash 车载产品也已陆续完成 AEC-Q100认证，主要应用于部分品牌车型的前装车载导航、中控娱乐等。

日前，普冉股份车规级 EEPROM 系列产品通过了国际公认的测试、检验和认证机构 SGS 公司 AEC-Q100 Grade1 车规高可靠性认证，标志着公司车规产品方面做出的努力得到了国际权威第三方机构的认可和肯定。

普冉股份称，近几年，公司汽车电子产品的营收占比有所提升，未来公司将会加速布局大容量 NOR Flash 车规产品，推进全系列 NOR Flash的车规认证，完善公司的车载产品线，进一步提升公司在非易失性存储器领域的行业地位。

而公司推出的 MCU 产品均为基于 ARM 核的 32 位 M0+系列产品，截至目前已超过 60 余颗料号。今年公司会继续扩增 M0+系列的产品料号，推出更大容量、更高运算速度及更多 pin 角数的产品，将一定程度改善产品线的 ASP 和毛利率情况。

其称，公司基于 ARM 内核的 M4 MCU 原型产品进展顺利，后续将持续推进。MCU 作为公司新增产品线，相较之下没有 NOR Flash 对应量的高价原材料库存，随着原始库存的消化，成本压力逐步变小。且公司作为新入厂商，没有价格和毛利率倒挂的市场压力。

此外，VCM Driver 是公司推出的第一个模拟系列产品，普冉股份已经实现独立和存储二合一两类开环音圈马达驱动芯片产品的量产出货，主要用摄像头模组（含手机和非手机），与公司下游应用到摄像头模组的 EEPROM 产品形成协同优势。其称，公司新一代 V-OIS 芯片完成认证，也实现了小批量的量产出货，后续公司将会持续推出单颗价值量更高的产品，以满足下游终端客户的多元需求。

关于EEPROM 未来的增长点，普冉股份表示，公司 EEPROM 下游目前占比较大的手机摄像头模组（CCM）领域，已经占据了较大且较为稳定的市场份额。未来该产品线在工控和车载市场的发力是长期增长点。如 EEPROM 用在服务器、基站、便携式医疗器械、光模块等领域市场空间很大，且目前上述领域国产替代逻辑较强。此外，在汽车领域，公司将持续推进各产品条线车规产品的布局和认证，积极沟洽海内外汽车品牌，提升公司车载产品的出货量及出货比例。