直击股东大会｜打造IDM集团，英唐智控向半导体转型升级能否提升估值？

集微网消息，5月12日，英唐智控召开2022年度股东大会，就《关于公司<2022 年度董事会工作报告>的议案》《关于公司<2022 年度监事会工作报告>的议案》《关于公司<2022 年度财务决算报告>的议案》等多项议案进行了审议和投票，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会。

会后，爱集微与英唐智控董秘李昊就公司发展情况进行了交流。

消费类产品出货超预期

在本次年度股东大会上，英唐智控的经营情况是与会股东讨论的重点。

根据2022年财报显示，英唐智控实现营业总收入51.69亿元，同比下降18.45%；归母净利润5727.19万元，同比增长98.71%；扣非净利润5589.50万元，同比下降26.65%；经营活动产生的现金流量净额为2.00亿元，同比下降41.97%；报告期内，英唐智控基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为3.55%。

分产品来看，2022年度英唐智控主营业务中，电子元器件产品（分销）收入46.98亿元，同比下降17.31%，占营业收入的90.89%；电子元器件产品（制造）收入3.76亿元，同比下降15.32%，占营业收入的7.28%；生活电器智能控制产品收入0.59亿元，同比下降65.09%，占营业收入的1.14%。

从2022年业绩情况来看，由于疫情等多种因素干扰，全球半导体、消费电子行业今年行情持续低迷，而2022年国内新能源汽车产销量同比实现大幅增长。

英唐智控也抓住了汽车产业大涨的发展机遇，积极调整分销品类，加大对汽车市场的投入。英李昊指出，“2022年度分销业务板块，新能源汽车、汽车电子材料及相关产品对公司的业绩贡献较大，主要是受益于2022年汽车出货量大增，公司代理的汽车相关芯片价格和销量都涨，所以对分销业务的业绩贡献比较大。”

不过，随着2023年一季度补贴退出和汽车行业的内卷，英唐智控的新能源相关产品增速放缓，英唐智控方面指出，“我们对汽车电子市场很有信心，上半年增速放缓，但4月汽车销量有所反弹，下半年预计新能源汽车增长会保持或略超去年渗透率。长期看，预期汽车电子市场需求持续增长。”

在消费电子方面，李昊表示，“目前看手机等消费电子领域的需求回暖可能还要时间观察，但从我们消费电子部门反馈的信息来看，消费类电子相关产品的出货情况超出我们增长预期。”

向半导体领域转型升级能否提升估值

值得关注的是，在关于公司2022年度利润分配预案的议案中，英唐智控提到，公司当前处于业务转型升级的时刻，对资金需求较大。

据了解，这个业务转型是从分销商向半导体IDM厂商转型。李昊表示，“公司以当前具备的半导体芯片研发、制造能力为基础，继续加大在半导体芯片制造、封装领域的产业布局。未来，公司将形成以电子元器件渠道分销为基础，半导体设计与制造为核心，集研发、制造及销售为一体的全产业链半导体IDM企业集团。”

近年来，英唐智控围绕所代理的核心资源，建立了较强的客户粘性，电子元器件分销业务逐渐做大。此外，英唐智控深化与上游芯片原厂的合作，积极布局在日本和国内的半导体研发和制造产线，向半导体行业转型升级。

英唐智控此前收购先锋微技术有限公司以及入股上海芯石半导体有限公司，核心产品包括英唐微的光电集成电路、光学传感器、显示屏驱动IC、车载IC、MEMS振镜，以及上海芯石的Si和SiC基等功率半导体器件产品。同时，英唐智控正依计划推进收购日本科富公司100%的股权工作。

在半导体产品研发方面，英唐智控在日本研发的第二代MEMS微振镜产品已经送样，目前处于客户测试阶段。

李昊表示，“等相关测试完成，获得批量订单后，首先在日本子公司英唐微生产，待生产技术成熟、良率稳定时，公司会将相关产品的生产导入到国内生产线中。”

目前，英唐智控的产线也在积极推进中。据了解，深圳“英唐半导体产业集群项目”的产业规划已获得政府有关部门的批复，目前正在积极制定地块专项规划。

不过，因研发支出需按照研发进度支付、设备采购也存在6-18月不等的交期，所以截止去年年底，尚未满足募投款项的支付条件。

李昊指出，“随着研发及设备采购进程的推进，募投专项资金将在陆续开始支付；向半导体研发制造转型，需要长期持续的资金和人力物力投入，通过再融资的方式将为公司半导体转型提供良好的资金保障。”

在本次股东大会上，也有相关的融资方案审议。在《关于提请股东大会授权董事会全权办理以简易程序向特定对象发行股票具体事宜的议案》中，英唐智控拟通过发行股票募集资金总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产的20%，发行募集资金拟用于公司主营业务相关项目及补充流动资金。

随着半导体业务的转型升级，英唐智控未来的估值逻辑是否迎来巨大改变？集微网将持续关注。