中国AI、半导体等领域或面临美国全面投资禁令！影响几何？

来源：小央视频、证券日报、壹零社

5月8日消息，据彭博报导，知情人士透露，美国总统拜登计划在七大工业国集团（G7）领导人广岛峰会前后签署一道行政命令，严格限制美企对中国部分高科技产业投资，其中人工智能（AI）、半导体及量子技术等领域可能面临全面投资禁令。

其实，早在 4 月 20 日，就有类似消息传出。彭博在 4 月 20 日援引消息人士称，拜登政府计划下月发布一道行政命令，限制美企对中国的投资，涉及芯片、AI 及量子投资等经济关键领域。

美企对中国经济关键领域的投资受限领域将包括：创业投资、私募股权以及某些形式的技术转让和合资企业，而且某些类型的投资将被彻底禁止。美国政府已就相关措施讨论近两年，计划在 5 月 19 日起在日本广岛举行的 G7 峰会期间采取行动。消息人士透露，该行政命令可能在 G7 峰会前后发布，而美国希望获得 G7 盟国支持。

美国全面投资禁令对中国AI产业影响几何？

具体来说，该禁令可能会导致中国的AI企业无法获得美国公司的投资和技术支持，这可能会对它们的发展和国际化战略造成一定的挑战。此外，该禁令还可能导致中国的AI企业被迫寻找其他来源的资金和技术支持，这可能会对它们的成长和发展带来额外的成本和压力。

另一方面，这项禁令也可能会对美国企业产生一定的影响，因为这些企业可能会失去与中国公司合作的机会，错失在这些领域的商业机会和市场份额。

总的来说，这项行政命令将会对中美两国在一些关键技术领域的竞争产生影响，尤其是在人工智能等新兴技术领域。同时，这也可能加剧中美之间的贸易紧张局势，并对全球经济产生一定的影响。

机构：A股不必反应过激

据证券时报4月21日报道，记者从多方了解到，美国本来就没有对中国相关行业进行投资，未来不投资也不会对中国有实质性影响。

中信建投TMT首席分析师武超则曾表示，考虑到美资过去对中国AI、芯片和量子计算等领域的投资规模不大，尤其是在过去几年的科技领域的制裁使得美资已有回避国内投资的的趋势，比如进入BIS实体名单的企业美资早已不能进行直接投资，即使措施落地，对我国相关产业实质影响不大。

“中国的科技产业链在2018年以来一轮技术创新中，无论是终端（电动车、物联网终端等）、还是网络（5G）及算力、大数据等方面均有很好的储备和积累，政府对数字化政策的顶层设计和支持也非常清晰、明确，而新技术的快速渗透更有利于关键技术的加速导入和成熟。”武超则强调，我们要坚定信心，同时加快关键领域、关键技术的国产化攻坚。

天风证券副总裁、研究所所长赵晓光也曾就此解读称，美国的科技机构在中国的人工智能芯片等方面投资比较少，涉及的A股上市公司更少，A股不必反应过激。中国的人工智能、芯片科技产业未来也会在独立自主和开放合作中不断的向前发展。

国君宏观认为，美国对外投资审查机制推出对中国短期影响有限，但是由于范围扩容、联合盟友、持续审查等，我们预计对中国长期影响可能较大。美国对华投资存量近些年出现波动，增量规模已经明显降低，并且其对华投资以制造业中的传统部分为主，新经济领域占比相对较低，而目前对外投资审查机制的主要内容是在先进半导体、人工智能、量子计算等新兴领域，这些领域本来投资就不多，所以审查短期并不会带来太大冲击。但是长期影响可能较大，一是后续面临审查范围的扩大可能，向关键和新兴技术清单领域进一步扩张，从而加大限制领域；二是拉拢盟友，首批拉拢G7国家，如果联盟固化，对中国吸引新兴领域的外国资本较为不利；三是持续审查，对情绪效应影响较大，失去了后续投资合作的想象空间，中国可能面临合作转向。

但是美国对外投资审查机制也进一步催化我国产业政策再度加码，包括科技创新再贷款、提高上市融资便利等，相应领域国产替代的逻辑会进一步加强。

国产半导体的挑战与机遇

2022年10月7日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布了《对向中国出口的先进计算和半导体制造物项实施新的出口管制》，这是自2018年以来，美国对中国半导体产业制裁的再次升级。具体到实际产品上来看，英伟达公司超算和云端训练产品A100和H100均满足3A090对于“先进计算芯片”的定义，在禁令生效后，国内的用户将无法再进行采购；同样，根据上述规则，AMD公司的MI250和MI250X也将遭到禁售。

不过，英伟达自动驾驶产品线的Orin系列、常用于AI推理和视频编解码等场景的T4、T100芯片则由于算力和带宽性能并未达标而尚未受到此次管制波及，还可以正常出货。且据多家自动驾驶厂商和主机厂称，他们也已经提前储备了足够的芯片存货，足以满足未来订单需求。

禁令不仅仅止步于对中国企业采购外国芯片的管制。根据EAR本次新添加的“先进计算外国直接制造产品规则”，晶圆加工企业如果为中国生产加工满足3A090、4A090的芯片和计算机产品，也要受到EAR的管制，即需要申请许可证，而许可证的批准规则也依然是推定拒绝。

也就是说，这次美国不仅要切断先进芯片的海外供给，更要通过对晶圆代工产能的管控遏制中国自己的先进计算芯片发展。芯片加工制造一直是中国大陆半导体行业的薄弱环节，尤其在先进制程上与国际及中国台湾代工厂的工艺水平相差甚远。目前，国内芯片公司在研的GPU、GPGPU、AI芯片基本依赖台积电的先进制程代工，其产品一旦满足条件、触发禁令，台积电需要申请许可证才能为其提供流片和代工服务。

目前，半导体行业设备国产化率尚不足15％，依赖AMAT、KLA、LAM等美系设备供应商，55nm以下制程甚至很难建设一条纯国产的产线。不论是逻辑芯片还是存储芯片，国产晶圆厂都正处于快速扩产并加速研发更先进制程的关键节点，禁令一旦扩大，必然对国内半导体行业造成一定冲击。

长期来看，美国封锁下的中国半导体产业链完成完整的国产替代，既是必须也是必然。

中信建投TMT首席分析师武超则曾表示，考虑到美资过去对中国AI、芯片和量子计算等领域的投资规模不大，尤其是在过去几年的科技领域的制裁使得美资已有回避国内投资的的趋势，比如进入BIS实体名单的企业美资早已不能进行直接投资，即使措施落地，对我国相关产业实质影响不大。

“中国的科技产业链在2018年以来一轮技术创新中，无论是终端（电动车、物联网终端等）、还是网络（5G）及算力、大数据等方面均有很好的储备和积累，政府对数字化政策的顶层设计和支持也非常清晰、明确，而新技术的快速渗透更有利于关键技术的加速导入和成熟。”武超则强调，我们要坚定信心，同时加快关键领域、关键技术的国产化攻坚。

总的来说，面对外部压力，加快中国半导体独立自主发展，供应链安全可控更是势在必行。当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，包括美国、欧盟、日本、韩国在内的全球各国经济体加大对本土半导体产业链扶持力度，逆全球化分工趋势明显。

而美方对我国半导体产业链的打压由来已久，虽为我国半导体行业发展带来了诸多不确定性，但同时也进一步推动了我国半导体产业发展的步伐:加快构建自主可控的半导体产业链，增强上下游产业链企业的互动，逐步构建完善的芯片产业链生态体系！

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