直击股东大会｜中科蓝讯：消费降级利好公司发展，毛利率将随新产品推出而改善

集微网消息 5月5日，深圳市中科蓝讯科技股份有限公司（证券简称：中科蓝讯 证券代码：688332）召开了2022年年度股东大会。本次会议审议了关于公司《2022年度董事会工作报告》的议案、关于公司《2022年度监事会工作报告》的议案、关于公司《2022年度财务决算报告》的议案、关于公司《2022年年度报告》及其摘要等8项议案。

爱集微作为其机构股东与会，并在会后与中科蓝讯就公司发展现状进行了交流。

库存水平健康，毛利持续改善

主营业务面向消费电子市场的产业链公司，几乎都逃脱不了过去一年低迷的大环境带来的冲击。回顾中科蓝讯2022年业绩，报告期内实现业务收入107,990.1万元，同比去年下降3.88%；净利润14,090万元，同比去年下降38.57%；毛利率20.90%。

众所周知，受终端需求疲软的影响，2022年消费电子产业链出现了集体去库存的局面。随着时间线拉长，且国内对疫情、经济等方面的宏观政策变化，产业链厂商被库存问题困扰的情况也逐渐开始好转。

中科蓝讯董秘张仕兵告诉爱集微：“因为我们在2021年下半年以来的备货计划是有做缩减的，所以库存的整体控制还算不错。从2021年的年报、2022年第一季度到第三季度的库存数据看下来，我们的库存在去年6月份就已经恢复到相对健康的水平。”

需要指出的是，虽然消费电子市场需求疲软逐渐有回调的迹象，但整体供过于求的局面并未改变，进一步加剧的行业竞争导致许多厂商产品毛利率下滑。

2022年，中科蓝讯芯片销量为92,670.43万颗，同比增长8.18%；毛利率20.90%，同比减少4.87个百分点。对此，中科蓝讯表示：“受消费电子市场需求疲软、新产品流片费用增加、晶圆价格上涨、封测成本及flash成本提高等因素影响，并为维持市场份额，公司对部分产品进行降价，公司 2022 年毛利率及净利润均有一定幅度的调整。”

张仕兵也在交流时进一步补充道，降价是市场行为，每年的调整都非常整体，并不是我们刻意去降价。“因为现在竞争比较激烈，而市场虽然有所回升，但整个供应是比较充足的，所以是市场需求导致我们降价。”

“我认为虽然市场端有降价需求，但对公司的毛利影响其实不会太大。首先是公司的产品会不断更新换代，提升性价比的同时也会降低成本，再加上一些高毛利的新产品推出，对综合毛利率有一定改善。其次是上游成本在下降，我们的总成本也随之下降，在新产品推出之后，公司毛利率也在持续改善。”

时间来到2023年第一季度，中科蓝讯报告期内实现营业收入30,707.64万元，较上年同期增长33.89%；净利润4,941.68万元，同比增长23.05%。

有望受益于终端需求变化

诚如上述，全球经济复苏的节奏缓慢，用户购买欲望及消费水平都被削弱，因此消费电子市场的行情也尚未恢复到理想状态。包括头部厂商在内，也同样面临较大的销售和成本压力，可以看到，手机、PC平板、穿戴式设备等多类终端在今年都有不同程度的降价促销行为。

终端需求不再一味追求规格参数，而是更注重用户体验和产品性价比。

对此，张仕兵也谈到：“我们的产品主打性价比，随着TWS耳机行业各项技术持续发展，高阶产品和中低阶产品的性能差异正在缩小，因此在消费降级的大趋势下，对我们是利好的。现在包括一些一线品牌在内都越来越追求性价比，对有价格优势的方案就产生了需求，而我们的方案在价格上是很有竞争力的，所以这是我们的机会。”

“其实从去年下半年开始我们就看到TWS耳机市场已经呈现出回暖的趋势，其中表现最为明显的就是中低阶产品。”张仕兵指出。

除了继续挖掘TWS耳机市场的可能性之外，中科蓝讯也在摸索新的增长路径。

数据显示，中科蓝讯2022年非TWS蓝牙耳机芯片实现营收1.44亿元，占营业收入13.35%；蓝牙音箱芯片实现营收2.69亿元，占营业收入24.97%；其他如智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片等实现营收1.14亿元，占营业收入10.56%。

谈到非TWS耳机业务的进展时，张仕兵表示：“虽然蓝牙音箱这个市场的规模比较大，但整体发展也比较稳，是一个波动较小的市场，没有太明显的增长。相对来说，运动耳机这类非TWS的产品增长会比较明显。公司在耳机之外也布局了一些新的产品线，例如目前正在重点规划的智能手表、物联网芯片等等。”

值得一提的是，随着各条产品线的拓展加速，中科蓝讯2022年研发投入规模有较大增幅，财报数据显示，该公司2022年研发费用为109,957,243.51元，同比增长43.23%。

中科蓝讯表示：“公司持续加大研发投入，巩固技术研发优势，加强研发人才招募力度，研发人员数量、软件投入费及其他研发物料投入均快速增长。截至2022年末，公司研发人员达到169人，较上年同期增长52.25%。随着募投项目的逐步实施、品牌客户的导入及业务规模不断扩展，公司对于研发人员的需求也在不断增加。”