【IPO价值观】康美特研发资金转化能力较低，专利保护未覆盖全部主营产品

文｜爱集微

图源｜爱集微

集微网消息，北京康美特科技有限公司（康美特）是一家由来自中科院化学所的技术团队创办的企业，其致力于有机硅、环氧树脂等高分子材料研发，产品涉及LED、新型显示、半导体封装、集成电路、新能源及节能建材等多个领域。

据招股说明书披露，康美特在报告期内大力投入研发，增加研发人员储备并持续优化研发设施建设。报告期内，公司研发成果转化能力突出，应用于主营业务的发明专利数量快速增长，公司对研发创新的高度重视及优秀的研发成果转化实力为公司收入规模及盈利能力的可持续发展奠定坚实基础。

不过，集微咨询结合康美特公布的招股说明书、公司的专利数据以及同行业可比公司的情况，发现康美特在知识产权方面与其所述“研发成果转化能力突出”、“主营业务的发明专利数量快速增长”有较大的落差，一些知识产权相关的问题抑或成为上交所科创板审核机构关注的重点。

研发费用产出效率低于竞争对手

据康美特招股书披露，截至2022年12月31日，公司共有72件授权专利，包括26件发明专利，46件实用新型专利。与招股书中选取的同行业可比公司相比，康美特的专利实力整体处于劣势，仅与华海诚科相比处于同一等级。

康美特与电子封装材料行业竞争对手专利实力对比（截至2022年12月31日）

康美特与高性能改性塑料行业竞争对手专利实力对比（截至2022年12月31日）

另一方面，从研发的投入上来看，康美特招股书披露：报告期内，康美特的研发费用分别为1870.77万元、2649.96万元和2589.15万元，与其他竞争对手相比，仅比华海诚科略高，而研发费用率分别为6.59%、5.88%和7.56%，高于同行业各家可比公司研发费用率均值。

康美特与电子封装材料行业竞争对手研发费用对比

康美特与高性能改性塑料行业竞争对手研发费用对比

集微咨询专利分析师将康美特与其竞争对手在2020-2021年的专利申请量与相应年份投入的研发费用进行了关联，发现康美特产生单件专利所需投入的研发费用显著高于电子封装材料行业的其他竞争对手，相对来说，康美特投入研发费用产出创新成果的转化效率较低，而在高性能改性塑料行业中，康美特与竞争对手的投入产出效率的差异则不大。

康美特与电子封装材料行业竞争对手研发费用产出效率对比

康美特与高性能改性塑料行业竞争对手研发费用产出效率对比

总工程师专利产出为零，材料专家扮演何种角色？

根据康美特招股书披露，公司核心技术人员共有以下7名：

集微咨询专利分析师通过对康美特的26件有效发明专利的发明人进行分析，发现核心技术人员中，作为研发经理的李振忠对于公司主营业务相关的发明专利贡献最为突出，达到8件；同为研发经理的邓祚主、庞凯敏，以及研发负责人马静也有较多发明专利贡献。相较之下，康美特子公司天津斯坦利研发负责人周良的核心技术成果贡献较少，或与其加入康美特时间较晚有关。与周良情况类似的还有2021年才加入康美特任职首席科学家的王霞。

康美特有效发明专利发明人排名

值得注意的是，作为康美特2005年成立之初就在公司任职总工程师的王丽娟，目前尚没有任何专利被公开。在康美特的官方网站介绍上，对王丽娟的描述是“环氧树脂高分子材料领域专家”。而环氧树脂高分子材料是康美特的核心产品之一。在此背景下，王丽娟对公司技术研发的贡献和重要程度，以及将其作为公司核心技术人员的合理性或成为审核机构关注的问题之一。

部分核心技术产品缺乏专利保护

根据康美特招股书披露，公司的核心技术主要包括电子封装材料和高性能改性塑料，涉及4大产品系列，15个技术分支，目前所有产品均处于大批量生产阶段。相应的核心技术产品的专利保护情况如下表：

通过分析康美特对各个细分技术的专利保护情况，集微咨询专利分析师发现：目前康美特对于其核心技术和关键产品的专利保护存在明显的薄弱点。对于在环氧封装材料产品中应用的环氧-有机硅杂化树脂设计与合成技术，以及低湿敏性环氧模塑料配方开发技术并无专利保护。此外，应用于康美特高抗冲改性聚苯乙烯产品的核心技术共有4项，其中特殊形状珠粒高温常压切粒技术和可发性聚苯乙烯烯烃增韧改性技术也缺乏相应专利对技术成果进行保护，而改性可发性聚苯乙烯连续挤出法工艺技术和高抗冲超细密泡孔珠粒制备技术虽各有3项发明专利，但这两个技术在公司的高热阻改性聚苯乙烯中也同样被应用，属于康美特高性能改性塑料的通用技术。针对高抗冲改性聚苯乙烯的特有技术，康美特在招股书中没有公布任何一件专利能够对其予以保护。

根据招股书中的数据，2020-2022年，康美特的高抗冲改性聚苯乙烯主营业务收入年复合增长率达51.21%，远高于其他产品。康美特在这一快速增长的细分领域是否有足够的创新实力，以及对相应技术缺乏知识产权保护是否会对主营业务带来显著影响，或将被审核机构关注。

校对：黄仁贵 责编：邓文标

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