特斯拉利润大跌24%，新一轮降价即将到来？

来源:电子发烧友网发布时间:2023-04-21906浏览

电子发烧友网报道（文/黄山明）4月20日，特斯拉发布了2023年第一季度财报，总营收为233.29亿美元，同比去年同期（187.56亿美元）增长24%，归属普通股东净利润为25.13亿美元，同比去年同期（33.18亿美元）大幅下滑24%，降幅也超出了市场众多分析机构的预期。
利润的降低显然与此前特斯拉多次降价措施有关，目前特斯拉的总体毛利率已降至19.3%，低于分析师平均预计的22.4%；同时一季度营业利润率仅为11.4%，远低于上一季度的16%以及去年同期的19.2%。而面对这种局面，特斯拉CEO马斯克却表示，特斯拉将以较低的利润卖出更多的汽车，将来再收获利润。这或许暗示着，特斯拉的新一轮降价又将到来。

库存高企，现金流降至两年低点

从此次特斯拉公布的财报来看，近期不断的降价动作对特斯拉的盈利造成了极大的影响。并且值得注意的是，这次特斯拉在财报中并没有单独列出汽车业务的利润率，而在2022年初时，汽车业务利润率还在30%以上。
不过降价的动作一定程度上促进了销量的增长，财报显示，特斯拉2023年第一季度交付电动汽车42.29万辆，环比增长4%，同比增长36%，创下历史新高。不过同样未达到分析师的平均预测数据43.2万辆，增长速度也有所放缓。
同时，一季度营业利润为27亿美元，营业利润率为11.4%，同比下降了7.8个百分点。对于这一数据，特斯拉在财报中解释称，考虑到特斯拉汽车在自动驾驶、超级充电等潜在终身价值，近期定价策略考虑了每辆车的长期盈利能力。希望产品定价能继续变化，向上或向下要取决于许多因素。
特斯拉表示，尽管第一季度在不同地区对一些车型进行了价格下调，但营运利润率的下降速度依然可控。特斯拉预计车辆成本将持续降低，原因包括新工厂生产效率的提高和物流成本的降低，同时特斯拉仍然专注于营运杠杆的提升。
另一个值得注意的信息是，特斯拉一季度自由现金流跌至4.41亿美元，不仅已经跌到了两年内的低点，同时也远低于此前分析师平均预计的32.4亿美元，较上年同期的22.28亿美元下降了80%。现金和现金等价物以及投资总额为224.02 亿美元，较上年同期的 180.13 亿美元增长24%。
自由现金流的萎缩或许与特斯拉的库存升高密切相关，在财报中，特斯拉报告了创纪录的143.8亿美元的库存，远高于去年同期的6.69亿美元，上涨超过20倍。同时一季度特斯拉消耗了1.54亿美元现金，如果不是因为“到期投资所得”的 16 亿美元收益，现金消耗量将变得更多。
针对库存问题，马斯克表示特斯拉当前的订单量超过了产量，将尽可能提高汽车交付规模，大力投资未来计划，这可以释放那些此前与疫情相关的“战略库存积压”。马斯克还透露，今年可以实现完全自动驾驶。这项技术的实现，将有助于特斯拉销量的提升。
有趣的是，在财报发布后的电话会议上，针对投资者所关心的特斯拉毛利率与利润大幅下滑，是否会影响后续定价策略的问题中，马斯克给出了明确表态。他表示，车辆成本正在降低中，特斯拉将继续调整车辆价格，追求销量而不是利润率。同时，特斯拉CFO表示，特斯拉每周都会对车辆进行一次价格评估。这或许意味着，特斯拉的下一次降价不远了。

或再度降价，特斯拉能否扭转颓势

此次特斯拉的财报表现，出乎了市场中大多数人的预料。并且马斯克还表示在特斯拉完善自动驾驶技术之前，最好是以较低的利润率卖出更多的汽车，将来再收获利润。
对于投资者而言，特斯拉的这种言论显然等于放弃目前的盈利，以低价来进行市场竞争，后续通过保有量或车机系统来收获利润。在顺利的情况下，这或许能够帮助特斯拉在未来获得更高的收益。但如果竞争不利，扩产导致的高库存加上低利润率，则会让特斯拉背上更沉重的负担。
就在特斯拉财报发布前不久，美国当地时间4月18日，特斯拉开启了新一轮的降价，Model Y长续航版售价下调至49990美元，降幅为9.1%，Model Y高性能版售价下调8.5%至53990美元，Model 3后轮驱动版售价下调7%至39990美元。
在利润持续降低的情况下，仍然在不断的开启降价，对此，马斯克此前在社交媒体上也进行了相应的回答。马斯克表示，许多有钱的批评者不明白，规模化的需求是受负担能力所限制的。特斯拉的产品有许多需求，但如果价格超过了人们的承受能力，那么需求也就没有意义了。
而就在此轮降价的前不久，美国时间4月6日，特斯拉便下调过美国在售车型的售价，其中高端车型的降幅最显著，这也是今年以来特斯拉对高端车型的第三次调价，其中Model S和Model X的售价均下调了5000美元，而Model X plaid版今年来累计降价3.4万美元，降幅达24.46%。
4月份以来，特斯拉已经在全球范围掀起了新一轮的降价潮，包括丹麦、新加坡、德国、中国香港、美国等市场均已宣布降价，不过中国内地市场暂时未跟进本轮降价。
有趣的是，在4月14日，特斯拉公司副总裁陶琳在社交媒体上公布了Model 3与Model Y的全球地区售价对比图，其中显示中国大陆仍然是全球范围内售价最低的地区，或在回应中国内地市场是否将跟进降价的问题。
值得注意的是，在今年的降价过程中，Model Y与Model 3的部分车型曾在2月份再次提高了售价，原因是1月份的降价，导致美国市场出现了超预期需求。
特斯拉将2023年车辆产量目标定为180万辆，最多可到200万辆，财报中对于今年的订单需求预计较为乐观，也表示会尽可能迅猛地扩产。但实际来看，受到中国车厂的猛烈攻击，特斯拉也不可避免的遇到了一些困难，如Model S和Model X交付量创下了2021年以来的新低，全球库存也从13天增加至15天。
今年想要实现180万辆的目标并不容易，特斯拉显然也明白这一点，就看降价能否带动销量的快速上涨。而在2022年，特斯拉全年交付汽车约131万辆，创下了交付量记录，但仍不及特斯拉自己设定的140万辆目标。
马斯克曾公开说过，特斯拉的价格调整都是为了产品和顾客，并非为了恶性竞争。但随着特斯拉的不断降价，将带给其他车厂越来越大的压力，至少目前特斯拉仍然在盈利中，还有降价的空间。

写在最后

许多人将目前的新能源车市场与过去的智能手机市场进行对比，认为特斯拉可能就是当年的苹果。这里有相似之处，也有不同之处，相似之处在于新能源汽车与智能手机的重心都是从过去的硬件向软件转变，软件也将越来越占据重要的位置。
不同之处在于，苹果拥有自己的封闭系统以及完备的产业链，因此不管软硬件都可以获得巨大的利润。除了比亚迪自己能够实现完备的生产线，可以在硬件上获利，特斯拉等一众新能源车企，很难在硬件上获得太多利润，即便是特斯拉也需要不断地革新技术，严格管控供应链才能实现盈利目标。
而在软件上，车机系统尚未有统一的系统，百家争鸣的结果下，便是大家都无法从中获得规模效应，进而获取足够的利润。那么想要实现软件上的优势，除了如华为鸿蒙这样专注于软件生态的做法外，就是尽可能的从销量上占据绝对领先，从而带动自己的车机系统占有率。
为何看中车机系统，因为这里承载着流量、数据、生态，是车企的未来。而想要做到销量领先，除了技术上的突破外，最有效的手段就是降价，先把市场占下来，并且汽车的平均更换时间至少5年以上，这意味着企业有足够的时间通过软件、服务等额外项目将失去的利润重新赚回来。

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