【IPO价值观】宇隆光电分红后疯狂补血 抵押土地贷款或影响募投项目；Q1手机/半导体产业IPO过会总览18家企业募资超162亿元

1.【IPO价值观】宇隆光电分红后疯狂“补血” 抵押土地贷款或影响募投项目

2. 【个股价值观】长盈精密：苹果MR头显供应商，多元化业务布局相继投产

3.2023年Q1手机/半导体产业IPO过会总览：18家企业募资超162亿元

4.唯捷创芯：LPAMiD产品预计今年能在客户端实现大批量出货

5.直击股东大会｜好利科技：看好新能源、储能市场发展，向电路保护解决方案商转型

6.直击股东大会｜沪电股份：2022年业绩亮眼，汽车板业务维持增长趋势

7.直击股东大会｜非电力物联网从0.17亿元做到12.61亿元，力合微凭什么？

1.【IPO价值观】宇隆光电分红后疯狂“补血” 抵押土地贷款或影响募投项目

集微网消息近年来，随着显示面板产业不断向中国大陆转移，国内上游供应链企业也持续加大布局。例如正在上交所主板IPO的宇隆光电，其拟募资15亿元投建于OLED控制板及液晶模组控制板和精密模切生产基地项目、重庆宇隆光电生产基地二期扩产项目等。

据笔者观察，随着公司产能的扩大，宇隆光电资产状况一度面临着竞争的状况。为了解决这一问题，该公司近两年进行多轮融资，并将募投用地抵押贷款，其同时又不断大额度分红，令人费解！

增资扩股改善资产状况

在《宇隆光电高度依赖大客户，应收账款及存货逐年走高》一文中，笔者指出，宇隆光电的经营业绩严重依赖于大客户京东方，该客户于2019-2021年贡献营收比重约95%左右。同时，其应收账款以及存货规模呈现逐年增长的态势，导致公司资产状况一度出现紧张的情况。

招股书显示，2020年末，宇隆光电的资产负债率（合并报表）达73.15%，而同行可比公司一博科技、雅葆轩、智动力、可川科技、鸿富瀚的资产负债率分别为17.37%、32.64%、41.3%、42.31%、50.78%，均低于宇隆光电。

在流动速率方面，2020年末，一博科技、雅葆轩、智动力、可川科技、鸿富瀚、宇隆光电的流动速率分别为4.19、1.94、1.74、1.90、1.37、0.9，宇隆光电均低于同行可比公司。

而在速动比率，2020年末，一博科技、雅葆轩、智动力、可川科技、鸿富瀚、宇隆光电的速动速率分别为3.49、1.28、1.55、1.75、1.16、0.78，宇隆光电同样不如同行可比公司。

为了改善了公司的资产状况，宇隆光电于2021年2月、3月、6月、12月以及2022年6月进行五轮增资扩股。

其中，2021年2月，宇隆光电以共青城君成、共青城晓荷作为员工持股平台，以20元/股的增资价格实施员工股权激励计划，分别以900万元认购公司新增股本45万股。本次增资完成后，宇隆光电的整体估值约为9.36亿元。

就在实施股权激励的次月（即2021年3月），宇隆光电引入十余家外部投资者，新增股本530.17万股，共计募资3.4亿元。以此次增资价格为64.13元/股推算，宇隆光电的整体估值已经攀升至33.4亿元，相较仅仅一个月前，其估值增幅达256.2%。

2021年6月，宇隆光电用资本公积转增了股本，总股本变为36900万股。同年12月，宇隆光电又新增股本 1476万股，引入中金科元、燕赵保险、鑫享致联、青岛华控、鼎量永益5家机构，共计募资2亿元.

宇隆光电此轮增资完成后的总股本约为38376万股。以此（13.55元/股）计算，宇隆光电的投后估值约为52亿元，较2021年2月增资后估值大幅提升。

在进行多轮融资后，宇隆光电的资产负债率大大降低，2021年末、2022年6月末，其资产负债率分别为23.34%、26.55%；流动比率分别为3.82、3.11；速动比率分别为3.58、2.73；公司资产负债状况大幅改善。

大额分红后募资“补血”

值得提及的是，在2020年公司资金高度紧张之际，宇隆光电仍进行1.3亿元分红。其中，向股东宇隆企业管理进行分红1.05亿元，另有2500万元向公司全体股东进行分配。从宇隆企业管理股权结构来看，王亚龙持股85%，李红燕持股15%，王亚龙、李红燕为夫妻关系。

从当时的股权结构来看，王亚龙、李红燕直接持有宇隆光电的55.58%、20.26%的股份，并通过宇隆企业管理共计持有宇隆光电85.84%的股份。也就是说，1.3亿元的分红，有1.26亿元落入王亚龙、李红燕夫妻的“口袋”。

在“分红”导致资金紧张后，宇隆光电又进行多轮融资。截至2022年6月30日，宇隆光电拥有货币资金2.33亿元，交易性金融资产2.2亿元。

在此情况下，宇隆光电仍进行了大额抵押贷款。

招股书显示，宇隆光电已将产权证号为“渝（2021）两江新区不动产权第000745836号”、“渝（2021）两江新区不动产权第000643385号”的土地使用权抵押给中信银行重庆分行用于贷款融资，贷款金额1.98亿元，贷款期限为2022年9月30日至2028年9月29日。

值得提及的是，“渝（2021）两江新区不动产权第000643385号”这块地皮正是宇隆光电此次IPO募投项目中建设的“重庆宇隆光电生产基地二期扩产项目”用地。若未来被处置，宇隆光电失去土地使用权，其募投项目或受影响。

更蹊跷的是，在抵押资产贷款后，宇隆光电又进行新一轮分红。2022年1月20日宇隆光电通过第一次临时股东大会，以现金分红方式向公司全体股东分配利润，分配金额8058.96万元。

而在分红之后，宇隆光电此次IPO又将募资15亿元中的3亿元用于补充流动性资金。

与此同时，宇隆光电实控人王亚龙于2022年3月-6月期间进行多轮股权转让，分别向鼎祥投资、荣新基金、金通四号、西高投基石基金、西高投风石基金、汇誉投资、盒中滋味、天祺投资、赢能鼎秀、鸿鹄恒通、张韵，以及李玲芳，共计转让1480万股，获转让资金2.17亿元。同年8月，王亚龙又将持有的宇隆光电52.47万股股份作价699.96万元转让给张磊。

2. 【个股价值观】长盈精密：苹果MR头显供应商，多元化业务布局相继投产

公司看点：

1、消费电子结构件业务营收滞涨，公司多轮定增面向新能源汽车电池结构件业务转型，三个电池结构件生产基地均已投产；然而，动力电池结构在往轻量化方向发展，预期未来车用储能电池的Pack结构件成分减少。

2、2022年公司扭亏为盈，但是增收不增利的局面或仍将继续。而公司增收不增利局面或将持续，一方面是下游产业的需求下行仍在一定程度上遏制公司的财务表现，另一方面是公司产品同质化严重，通过压缩价格去提升规模是最有效的营销方式，局面短期难以改善。

3、苹果MR头显短期内给公司带来的边际收益效果不明显。市场对苹果头显的期待值拔高了对相关产业链的期待，且长盈精密2021年造成的巨额亏损较大原因是由于高昂的北美A客户的研发费用支出；但是短期内苹果公司对外宣称的设备备货量难以给关联产业链公司较大业绩提升。

集微网消息，作为全球消费电子龙头，苹果一举一动都牵动人心。在消费电子下行的当下，iPhone尽管逆势上涨，但因消费能力下滑和产品缺乏亮点，整体出货量依旧处于下行态势。面对如此趋势，苹果MR设备理所应当的成为了整个终端智能应用市场能否挽回颓势最终期待，而其MR设备相关订单花落谁家也引得市场不断地揣测。其中，主营五金模具零部件的长盈精密曾为MacBook、Ipad和Apple Watch提供金属外壳、外置键盘等结构组件，通过进入苹果产业链，股价从2010年上市到2017年上涨了10倍，而后又进入到三星、特斯拉的核心供应商名单。而在近期公司管理层对外的口径又是“长盈精密在元宇宙（AR/VR）领域，除已经建立长期战略合作关系的核心客户外，还取得了元宇宙行业重要客户的供应商资格“。那么如若苹果在6月的WWDC上发布首款MR头显产品，长盈精密是否能够成为该产品的核心供应商名单成员之一？

发展始于金属磨具，产品线不断横向扩张

长盈精密（股票代码，300115）成立于2001年7月，在2010年9月于A股创业板上市，公司的主营业务为开发、生产、销售电子连接器及智能电子产品精密小件、新能源汽车连接器及模组、消费类电子精密结构件及模组、机器人及工业互联网。公司当前拥有大量顶尖国外进口加工设备，先进的加工工艺和制程管理系统，优秀的模具设计团队，模具年产能6000余套，年精密零件加工能力超380万件，精密模具加工周期及质量都处于同行业前茅。

回顾长盈精密的发展历史，在发展初期公司依靠金属模具起家，经历了从主供屏蔽件和滑轨的厂商走向连接器、屏蔽件及消费电子小金属件，而后布局消费电子单机价值量较高的CNC金属外观件。自上市以后，产品线再次横向扩张，完成了从智能手机的金属外观件到笔电、可穿戴智能设备再到新能源汽车的电池结构件的跨越。公司的生产基地主要位于珠三角及长三角地区，珠三角地区以深圳、东莞为主，业务方向为智能终端零组件及智能设备为主；而长三角地区以昆山、苏州，业务方向主要是新能源汽车三电系统零组件。

长盈精密发展的几个阶段：

第一阶段：2015-2017年，公司增长主要依靠安卓手机的金属外观件。2014年公司大幅增加机台和配套工艺的投入，2014年下半年随着大屏智能终端受到市场的追捧，金属CNC外观件在各个移动终端品牌的中高端机型中得到大面积的推广，随着下游客户的市场份额不断地增长，公司在金属外观件产品领域得到高速的增长。

第二阶段：2018年-2019年，公司客户群切入到国际大客户，长盈陆续开发众多的国际客户项目，其中包括在2019年承接100多项北美大客户结构件和精密小件新项目，大规模承接谷歌、亚马逊、特斯拉等客户的注塑业务订单。

第三阶段：2020-2021年，公司降低手机金属产品占比，产品结构逐渐向笔电、可穿戴智能设备等业务线转为业务重心，国际客户开拓顺利。

第四阶段：2022-2023年，公司新能源业务产能陆续释放。公司位于四川宜宾、江苏常州、福建宁德的三个电池结构件生产基地均开始投产，并进入到海外客户的核心供应商。

截至2022年年报，公司控股股东为长盈粤富，实际控制人为董事长陈奇星（公司创始人），其持有上市公司36.98%，近两年持股未发生变化。公司实施过五期员工持股计划，其中2022年6月完成第五期员工持股计划非交易过户，其中最高成交价为12.72元/股，最低成交价为10.68元/股。公司也同步实行了大面积股权激励考核计划，授予员工及核心管理层3078人，考核标准是2022-2024三个会计年度，公司营收不少于2021年营收增长的10%、35%、60%。

消费电子+新能源汽车精密零组件“双支柱”战略形成

长盈精密主要聚焦三大业务板块：智能终端零组件、新能源汽车零组件、工业 4.0。其中，智能终端零组件原来以手机件为主，现逐渐转向非手机业务，目前笔电、智能穿戴等已成为该业务的核心产品；新能源汽车零组件产品围绕车身/汽车电子结构件、动力电池结构件以及电连接进行布局；而工业4.0主要为其他两大业务提供自动化支持。

消费电子及智能穿戴业务领域：

2010年切入手机金属结构件，伴随着智能手机的高速增长，结构件业务营收占比快速提升，成为公司主业。2017年以来，由于智能手机行业增速下滑，公司业务战略转型，推进产品结构调整和应用领域拓展，布局了一批新产品、新门类业务。其中布局的高端笔记本电脑结构件已切入大客户供应体系；布局5G手机金属中框和金属塑胶一体式中框，以及适应5G使用的射频连接器、弹片连接器和电磁屏蔽件，以及折叠屏手机转轴模组。长盈的产品从原来单一的手机机壳扩展到可穿戴设备、AR/VR 设备、多功能笔记本电脑、平板电脑、触控笔、智能音箱、智能可交互电视、物联网硬件等。

AR/VR领域市场较为关注，短期对业绩影响有限。2019年公司承接了一百多项北美大客户结构件和精密小件产品新项目，并成立全资子公司东莞市新美洋技术有限公司，扩展了公司塑胶事业部的产能规模和环境设施，开始规模承接谷歌、亚马逊、特斯拉和部分国内大客户的注塑业务订单。其在投资者关系问答中声称已取得了元宇宙行业重要客户的供应商资格。长盈精密总经理陈小硕曾表示，“目前，公司更加看好新消费市场，比如AR/VR目前是主攻市场，是重点布局的领域，这是从0-1，再到100的市场。那么在这种增量市场当中取得更好的产品布局，是公司现在重点在做的事情。”如果长盈精密已经成了苹果MR产品核心NPI，虽然短期内苹果对MR头显出货量预期较低，对公司业绩影响有限，但随着产品量产后拥有较高份额，考虑到苹果的影响力，以及苹果公司对其MR产品的“iphone”级定位，长盈精密或将持续受益。

苹果的新款智能穿戴零组件在2022上半年开始进入量产，加上原有的Mac电脑、iPad平板电脑等产品在升级了金属结构件材料与设计后，也陆续完成了产能和良率爬坡，在量价齐升的情况下，长盈精密业绩也得到改善，并且随着设备与加工技术完成升级，客户和产品结构调整结束，消费级机器人市场也将迎来快速发展期，整个消费电子业务将重回上升渠道，盈利能力同样也会继续增强。

如果说对Mac机壳、电子小件、智能穿戴等业务的布局让长盈精密成功摆脱了对手机单一市场的依赖，那么对新能源汽车、动力电池、储能电池结构件等新能源业务的布局，则有望让长盈精密摆脱对消费电子市场的依赖，有助进一步增强公司的盈利能力和抗风险能力。依据项目进度，长盈精密已布局的各大新能源项目有望在不久的将来全部达产。届时，长盈精密将步入一个崭新的发展阶段，在消费电子和新能源业务的双轮驱动下，公司的整体实力也有望迎来“蜕变”。

在新能源汽车业务方面：根据公司官网产品介绍，公司电池结构件包括模组盖板、Pack箱体和Pack托盘，生产工艺则主要包括冲压、拉伸、注塑、焊接登。目前公司掌握与熟练应用50多种工艺、制程，拥有自动化打磨线100条、镭雕线50条、检测线50条、组装线10条、工业机械手2500只，战略定位于“动力电池组技术一站式供应商”。

2017年，长盈精密与特斯拉首次开展合作，在高压母排、铜排、连接器等产品占据核心供应份额，目前已切入Model 3以及Model Y机型供应链，主要提供中高压软连接器以及内饰件。除特斯拉以外，长盈精密在新能源汽车领域还有诸多重要客户，包括标致雪铁龙、戴姆勒奔驰、上汽、吉利汽车，以及动力电池龙头企业宁德时代。并在2021年长盈精密完善了新能源事业本部的组织架构，形成了从电芯结构件、模组结构件到电池箱体结构件全系列产品线，整合了FDS、喷粉等工艺，完成区域布局，深圳、宁德、溧阳、宜宾项目陆续进入量产。

然而，值得注意的是，各家电池供应商目前都在研发集成化程度更高的CTP/CTC电池结构，在此趋势下，模组结构件的需求量预计会最先减少。当前锂电池的成本构成当中，特别是方形铝壳锂电池的成本构成中，壳体约占16%，动力电池Pack的成本绝大部分源于外壳，但是减重和提升能量密度是储能电池的未来发展方向，因此这或将直接导致电池结构件的单位价值量降低。

长盈精密两年欲融资超40亿，主要布局新能源汽车赛道，且继续加码VR/AR赛道。其中公司2020完成定增，战略重心向新能源汽车零组件及5G智能终端模组项目转换（定增已破发）。此轮定增，增发价格为20.88元/股，合计募集资金19亿人民币，其中，新能源汽车零组件项目预计总投资10.9亿，使用募集资金9亿元，主要用于高低压电连接件、动力电池结构件和氢燃料电池双极板项目的建设；5G 智能终端模组项目预计总投资 19.9 亿元，使用募集资金 10 亿元，拟用于智能硬件结构模组和 5G 电连接模组项目的建设，包括智能终端金属及非金属结构模组、折叠屏转轴、精密板端连接器、RF 连接器、BTB 连接器、天线模块等产品；2023年3月14日晚，长盈精密再发布《2023年度向特定对象发行股票预案》，公司拟募集资金不超过22亿元，主要投向为新能源动力及储能电池零组件项目、智能可穿戴设备AR/VR零组件项目和补充流动资金。

长盈精密潜在研发项目技术储备方面，公司决心向智能装备、机器人等领域转型意愿较强。表面来看看长盈精密研发涉及范围较广，其实虽然布局行业众多，但是研发方向较为集中，主要是在新材料方面，以硅胶、橡胶为代表的亲肤类高分子非金属材料、应用于芯片封装的功能陶瓷、应用于可穿戴产品的高强度复合材料以及提升工艺良率、降低工艺成本的化工类材料。在装备工艺方面，公司继续全面投入进行生产过程自动化和信息化改造，对公司设备大规模联网进行大数据管理，在已有传统组装自动化、检测自动化、装夹自动化的基础上，增加物流自动化、调机自动化，综合提升生产过程自动化率、良率和效率。

这也预示着长盈精密不但能稳守并加强自己原来的第一主业消费电子结构件业务，同时也将随着新能源汽车和新能源电池行业的持续放量，做大做强自己的第二主业新能源结构件业务，在自己的精密金属加工专业领域实现继续成长。

新能源汽车结构件打开营收瓶颈，增收不增利仍持续

从长盈精密的财务表现来看，公司是典型的“吃力不讨好的行业”，行业相当”内卷”，营收规模较大，但是利润表现水平很差，需要管理层具备极高的成本管控能力。

由于手机行业进入到存量市场，长盈精密2018-2020年整体收入增长比较平缓，2018年、2019年和2020年营收增长率为2.3%、0.34%和13.2%。而2020年长盈精密的净流润涨幅为6倍，并首次出现在苹果公布的2020年供应商名单当中。2021年是公司产品结构调整期，从消费电子端转向发展汽车零部件，营收虽然整体上涨了12.3%，但是利润却出现了高达6.65亿元的高额亏损，并且是长盈精密上市以来首次发生亏损。在当年的年报中披露，对主要战略客户的高研发投入是公司的主要亏损原因，这部分战略用户市场解读是苹果MR设备和部分新能源汽车的组件布局，全年同比增加3亿元。而与此同时长盈精密董秘办相关人员表示，对A客户的研发投入没有具体数据，应该是大部分。这一切的一切看起来，似乎长盈精密是苹果MR设备结构件的NPI供应商，已经板上钉钉。

长盈精密2022年经营业绩出现了好转，其中三、四季度净利润为1.56亿和1.55亿元，单季度盈利水平已接近或达到历史巅峰水平。利润重回增长主要原因有三个方面：一是公司新能源零组件产能在逐步释放，边际效益开始体现;二是因为公司多个国际大客户产品量产稳定，盈利水平逐步恢复;三是汇率变动对公司2022年的业绩形成了一定积极影响。

从这两年长盈精密的营收结构来看，公司的营收结构正在逐步优化。2022年，新能源业务实现营收24.67亿元，同比增长118.49%，逐步成为公司的主要盈利板块之一，占总营收的16%；消费电子业务实现营收118.37亿元，较上年同期增长28.75%，智能手机组件业务有所下降，但是可穿戴设备、笔记本电脑业务体量跟上；智能装备制造业务实现营收1.28亿元,同比增长15.52%。综合因素导致长盈精密2022年总营收达到152.03亿元,同比增长37.63%。展望2023年业绩，公司业务最大的变化仍然在新能源产业线，包括动力电池、储能电池相关零组件的产能释放。

除收入增长外,长盈精密也在2022年积极的降本增效增加利润，销售费用、管理费用、财务费用总计9.78亿元，三费占营收比6.43%，同比减45.09%。公司在面临原材料、汇率波动及产品需求下降带来的恶性价格竞争的不利环境下，从采购端、生产端、销售端、资金管理端等多个环节加强管理，较好地完成了降本增效的目标。报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用较上年同期分别减少了21.07%、2.12%和91.43%，期间费用率从上年同期的21.48%降低到了本报告期的14.43%。

但是从长盈精密过往毛利率和净利率表现上来看，行业整体呈现“有苦难言”的现状，深陷增收不增利的“困局”。2022年公司净利率为0.45%，2021年为-6.02%。公司对净利润和营收差距如此悬殊的解释首先是远期结汇产品交割损失、权益法核算的长期股权投资损失等接近1.31亿；其次，公司为了计提坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备等因素计提资产减值达到3.51亿元。

因此在营收端大幅增长和费率降本增效的管控下，长盈精密2022年整体实现了归母净利润4255.24万元，同比上升107.04%。

苹果MR给长盈精密的增量空间短期有限

从产品属性上看，长盈精密这几年在大客户的攻坚能力倒是毋庸置疑的。从成功入选苹果核心供应商名单，到特斯拉的长期合作伙伴，再到三星手表的硅胶材料供应，产品可以跟随着终端的需求不断横向扩张进步，公司产品的品质是可以得到充分肯定的；而从财务表现情况来看，公司虽然建立起比较大的营收规模，但是整体的利润表现水平却实在差强人意，一方面是主营业务的充分内卷，另一方面新能源汽车结构件刚刚铺设产能完毕，利润并没有得到有效的释放。然而，下游产业的产业集中度非常高，结构件生产公司产品品质同质化严重的前提下，只能让利换取更大的营收规模，即使产能完全释放，公司增收不增利的局面估计也难以打破。

苹果的MR设备汇聚了几乎所有AR/VR类公司的目光。AR/VR行业无论是内容生态、硬件堆料和体验上，全面进入了停滞的状态，整个行业都在等待苹果出现拯救岌岌可危的局面。然而苹果内部对产品有较大的争论口径，并没有很乐观的看待市场对头显的反应。有分析师预计，苹果的头显设备出货量仅有20-30万台，低于市场共识的50万台的备货储备。望而却步的价格和未知的用户体验也实在难以勾起消费者的购置欲望，当前看来，行业的发展让然处于一个”静默期”，还在悄悄的等待终端产品迭代完成真正的元宇宙生态。因此目前看来，苹果MR头显产品实难以在短期内给长盈精密带来高效的收益，公司整体研发投入的倾向也多是已经成熟的下游产品。

而在未来，结构件是终端产品不可绕过的一个重要组成环节，无论是智能手机、5G手机、新能源汽车产业链、VR/AR，长盈精密都没有错过这场饕餮盛宴。或许在沉淀的过程再一次发现自己，找到更具备优势的产品才是真正属于自己的涅槃时刻，这场有关苹果的MR头显现下值得期待，但公司能不能再一次光速成长仍需要悄然等待。

3.2023年Q1手机/半导体产业IPO过会总览：18家企业募资超162亿元

集微网报道 随着注册制的全面实施，虽然一定程度上降低了企业上市门槛，但对于企业的内控要求也愈发严格，拟上市公司如何合法、合规并迅速登陆资本市场就显得尤为重要。

对于投资者而言，上市企业数量的显著增长，意味着投资标的丰富的同时，也伴随着风险的增加，尤其是投资标的的潜在风险需要投资者自行甄别，中小投资者或散户的投资门槛也相应提升，需要对上市公司作出更为全面且深入的研究。

数据显示，截至3月1日，A股IPO排队的半导体企业达122家，另有29家企业处于中止审查或终止审查状态。

据集微网不完全统计，今年一季度，共有18家手机与半导体企业IPO成功过会，平均每月有6家，其中1月以高达9家的数量占据半数比例，2月仅有3家，3月有6家。

募资总额达162亿元，3家企业募资金额达15亿元

在募资金额方面，一季度过会的18家手机与半导体企业合计募资金额达到162.01亿元，平均每家募资金额为9亿元。其中绿联科技、成都华微、中电港三家的募资金额分别都达到15亿元或以上规模。

分别来看，绿联科技计划募资15.04亿元，其中5.5亿元用于产品研发及产业化建设项目，1.1亿元用于智能仓储物流建设项目，3.92亿元用于总部运营中心及品牌建设项目，4.5亿元用于补充流动资金。

成都华微拟募资15亿元，其中7.5亿元用于投入芯片研发及产业化、5.5亿元拟用于高端集成电路研发及产业基地，剩余2亿元用于补充流动资金。

中电港IPO拟募资15亿元，计划将9.06亿元投建于电子元器件新领域应用创新及产品线扩充项目、2.05亿元用于数字化转型升级项目、3.88亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

除以上三家企业之外，剩余过会的15家企业的募资金额，超过10亿元由大至小分别为乔锋智能、泰凌微、睿联技术、埃科光电、安凯微和芯动联科。从金额分布来看，募资金额在0-5亿元的有5家，5-10亿元的6家，10亿元以上的7家，也就是说，多数手机和半导体企业的募资金额都集中在10-15亿元的区间范围内。

创业板占比过半，2家企业拟登陆深交所主板

而从上市地点来看，在这18家企业中，创业板上市企业相对较多，达到9家，占比50%；科创板上市企业为7家，占比38.89%，深交所主板有2家，占比11.11%。

需要关注的是，今年一季度过会的企业中，中电港与翔腾新材均拟登陆深交所主板，其中中电港从2月20日受理到3月14日提交注册，再到3月16日注册生效，前后仅用了不到一个月的时间。与其同日受理的翔腾新材，也在3月14日过会，并于15日提交注册。

可以看出，注册制下企业的IPO上市进程被大大缩短，对此爱集微分析师曾表示，A股全面注册制的改革大幅优化了发行上市条件，打破了申请上市过程中层层审批的流程，仅保留企业公开发行股票所必要的资格条件、合规条件，提升效率的同时也令上市过程更加规范和透明。

据集微网此前统计，截至2023年1月19日，正在沪市主板IPO排队的企业有171家，在深市主板排队的企业有124家，共计295家。结合行业来看，当前国内半导体领域中小型企业数量众多，硬科技领域内技术的突破与研发不仅需要政策支持，同样需要资本的助力，而全面注册制的实施，无疑为技术密集型和资金密集型行业企业的进一步发展提供了更多机遇。

4.唯捷创芯：LPAMiD产品预计今年能在客户端实现大批量出货

集微网报道 4月13日，唯捷创芯披露最新调研纪要称，高集成度产品主要分为两类，一类是L-PAMiF，目前已实现大规模销售，迭代产品正在客户端推广；另一类是LPAMiD，目前处于小批量阶段，预计2023年能在客户端实现大批量出货。

对于车上应用的射频前端产品与手机射频前端产品的技术差异，唯捷创芯表示，应用在车上的射频前端产品分为两类，一是应用在车载娱乐系统等系统上的消费级产品，二是车规级前装产品。应用在车载娱乐系统等系统上的消费级产品与手机射频前端产品相同；车规级前装产品与手机射频前端产品相比，认证周期更长，性能要求更苛刻，可靠性要求更高，但设计、架构没有本质区别。目前我们车规级产品已经过认证，并在客户端进行推广。

关于产品价格压力，唯捷创芯称，无论在什么阶段，芯片行业尤其是消费电子行业都会存在价格压力。整个2022年来看，4G 成熟产品价格压力大一些，新品如 L-PAMiF 承压相对较好。2023 年价格压力仍会存在，公司会继续通过迭代产品及优化成本来应对。

而在库存方面，唯捷创芯2022年末存货账面价值为98,509.64万元，较报告期初降低 8.27%，后续会持续推进去库存的工作。

5.直击股东大会｜好利科技：看好新能源、储能市场发展，向电路保护解决方案商转型

集微网报道 4月13日，好利来（中国）电子科技股份有限公司（证券简称：好利科技，证券代码：002729 ）召开 2022 年度股东大会，就《关于 2022 年年度报告及其摘要的议案》、《关于 2022 年度董事会工作报告的议案》、《关于 2022 年度监事会工作报告的议案》等多项议案进行审议投票。爱集微作为其机构股东参会，同时与好利科技管理层就关注话题进行交流。

好利科技是全球知名的电路保护器制造商，产品包括SMD熔断器、微型熔断器、小型熔断器、低压熔断器及自恢复保险丝等电路保护器，广泛应用于数码、通讯、家用电器、LED照明、仪器仪表、电动玩具，光伏、风电、储能等新能源设施设备，交通及电动汽车等各种电子电力电源和系统的保护中。

营收利润双增长，看好新能源、储能市场发展

作为熔断器行业的领军企业，好利科技拥有30年的熔断器产品技术品牌积累和客户服务经验。凭借在产品、研发方面的持续投入及提前部署，同时根据行业的趋势以及客户的需求，围绕核心的熔断器产品，好利科技已形成一整套电路保护的解决方案。

根据好利科技2022年年度报告，实现营业收入2.53亿元，同比增长13.67%；归属于上市公司股东的净利润3040.22万元，同比增长25.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2348.33万元，同比增长4.11%。

对于业绩的增长，好利科技表示，受益于“双碳”政策和新能源行业需求增长的双重驱动，公司加大新产品、新技术等方面的研发投入，加快新产品研发和推广，电力熔断器产品及配件业务整体发展趋势向好；同时公司借助行业发展契机，战略布局产业链一体化并落地执行，开拓第二曲线业务，整体盈利能力有所提升。

对于今年电路保护市场的发展趋向，好利科技管理层表示看好电力行业的应用前景。“从电路保护细分市场来看，消费电子市场确实在下滑，但电力行业包括新能源、储能市场保持了快速增长态势，这对我们是一大利好。”好利科技管理层指出，“我们在储能领域已有多年的积累和固有优势，同时在积极推进新产品技术创新突破，向高端新能源汽车领域拓展。”

加大研发投入，向系统解决方案提供商转型

近年来，好利科技持续加大研发投入，根据好利科技2022年年度报告，报告期内公司研发投入 2,003.93 万元，同比增长100.45%，研发投入认证测试费用同比上升 730.42%，对应完成开发 11 个系列共计 48 个规格的电力产品。

从产品线来看，目前好利科技产品体系已涵盖 248 个系列、7,000 多种规格型号的产品，成为国内电力保护元器件、电子保护元器件和过温保护元器件产品系列最丰富的生产供应商之一，能在满足下游客户各运用领域多样化需求的同时，发挥规模效益，降低生产成本。

值得关注的是，围绕核心熔断器产品，好利科技在积极进行生态布局，凭借熔断器的市场优势进一步向电路保护系统解决方案提供商升级转型。

2022年度报告期内，好利科技与上海灵动微电子股份有限公司合资成立的厦门灵利集成电路技术有限公司（以下简称“厦门灵利”）正式投入运营。厦门灵利瞄准绿色能源和汽车电子市场，基于RISC-V内核探索设计高稳定性32位MCU产品。好利科技管理层表示，厦门灵利是公司贯彻“XYZ轴”三维立体发展战略在Y轴发展方向上的又一重大成果，也是公司迈向成为电路保护解决方案提供商的重要一步。

同时，好利科技还在持续寻找新的业绩增长点，以期推动公司拓宽业务范围，拓展公司发展空间，公告显示，好利科技于 2022 年底启动重大资产重组项目，拟通过发行股份及支付现金的方式收购上海嘉行汽车服务有限公司 54.4842%股权，本次交易完成后，好利科技将切入交通运输服务领域，增加汽车租赁及汽车综合服务业务，分散公司在原单一行业的经营风险，提高盈利能力。

未来好利科技将在持续巩固产品原有市场地位及影响力的基础上，继续拓展新能源领域市场，同时进一步挖掘多年来积累的客户资源，扩大公司市场份额，增强公司可持续发展能力，向“成为全球卓越的电路安全保护解决方案提供商”目标不断迈进。

6.直击股东大会｜沪电股份：2022年业绩亮眼，汽车板业务维持增长趋势

集微网消息，4月13日，沪士电子股份有限公司（证券代码：002463 证券简称：沪电股份）召开2022年度股东大会，就《关于<公司 2022 年度董事会工作报告>的议案》《关于<公司 2022 年度监事会工作报告>的议案》《关于<公司 2022 年度报告>及其摘要的议案》等进行了审议和投票。爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，并与沪电股份进行了沟通。

沪电股份于1992年在江苏昆山设立，专注于各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务。公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。

2022年PCB业务毛利率提升至约31.72%

3月24日，沪电股份发布2022年度报告称，2022年公司实现营业收入约83.36亿元，其中PCB业务实现营业收入约79.31亿元，同比增长约12.36%；同时随着PCB业务产品结构的进一步优化，2022年PCB业务毛利率提升至约31.72%；2022年公司实现归属于上市公司股东的净利润约13.62亿元，同比增长约28.03%。

按PCB销售区域，内销实现16.36亿元，同比下降28.18%，毛利率24.7%；外销实现62.94亿元，同比增长31.67%，毛利率33.54%。

沪电股份透露，公司PCB产品外销主要是根据客户要求送到指定组装地点，但最终客户来自美国。

关于PCB外销毛利率高于内销毛利率，沪电股份表示，国外客户的单价、产品的层次以及技术难度都相对较高；同时国内PCB公司之间存在销价竞争。而2022年内销下降，主要是基于对市场的预判，公司采用差异化战略，根据市场需求结构变化，动态调整公司的产品结构和生产资源，并且也在推进无线侧的产品研发工作。

企业通讯市场板业务增长迅速

沪电股份年报显示，2022年数据中心类型基础设施设备应用领域整体需求稳健，高速网路设备、数据存储、高性能计算机、高速运算服务器、人工智能（AI）等新兴市场领域的结构性需求，弥补了5G基站相关PCB产品需求不振以及日趋激烈的价格竞争的不利影响。随着国内相关防控措施逐步调整放开以及全球芯片、特定组件供应短缺等制约因素的逐步缓解和恢复，终端需求积压的订单得以陆续执行，沪电股份产品库存也陆续得到消化。2022年沪电股份企业通讯市场板业务实现营业收入约54.95亿元，同比增长约13.95%，毛利率约为34.33%。

沪电股份认为，从中长期来看，云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术的应用和发展将促使全球数字化转型，AI模型需要越来越多的计算能力来管理越来越大的数据量，这将加速400Gbps和更高速度的数据中心交换机的采用以及服务器产品的更新换代，相关的路由器、数据存储、AI加速计算服务器产品也有望高速成长，并催生对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的强劲需求，这将对PCB市场带来显著提升，打开未来成长空间。

汽车板业务维持增长趋势

年报显示，2022年上半年，汽车市场受到持续的供应链约束和消费需求减弱等不利因素影响，沪电股份汽车板业务受原材料价格高位运行等因素影响，生产经营承压；下半年，随着供应链恢复以及后续市场需求好转，黄石二厂汽车板专线新增产能全面释放，沪利微电毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜等新兴产品市场迅速成长，沪电股份汽车板业务迅速恢复成长。2022年，沪电股份汽车板业务营收为18.97亿元，同比增长约12.80%，毛利率约为24.05%。

在汽车电子趋势变化的驱动下，沪电股份认为，2023年全球汽车市场预计仍将继续呈现稳中向好的发展态势，相关产品的结构性需求也有望呈现出显著的增长潜力。与此同时，2023年初，沪电股份使用自有资金向沪利微电增资约7.76亿元，沪利微电将有针对性地加速投资，有效扩充汽车高阶HDI产能；2022年投资参股胜伟策电子（江苏）有限公司（简称“胜伟策”），加快其运用p2Pack以及PCB技术制造相应产品的生产能力。

关于由于p2Pack尚处于技术磨合期，导致胜伟策近年来经营持续亏损。沪电股份表示，面向新技术的投资开发，都会伴随着商业风险。沪电股份与胜伟策合作多年，此前就车用毫米波雷达已经开展了合作，所以对胜伟策的整体技术能力了解较深。同时，公司也长期看好p2Pack技术。该技术具备提高系统的功率密度和散热效率、改善芯片间电磁干扰、增强系统可靠性等优势，有效提升电动车的功率，增加电动车的续航里程。目前该技术已经实现量产。

7.直击股东大会｜非电力物联网从0.17亿元做到12.61亿元，力合微凭什么？

集微网消息，4月13日，力合微召开2022年度股东大会，就《关于公司<2022年度董事会工作报告>的议案》《关于公司<2022年度财务决算报告>的议案》《关于公司<2022年年度报告>及其摘要的议案》等多项议案进行了审议和投票，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会。

会后，爱集微与力合微高层就公司发展情况进行了交流。

电网业务份额提升，在手订单超2亿元

公告显示，力合微是物联网通信技术芯片设计企业、“专精特新小巨人”企业。万物互联“连接万物”，“最后1公里”通信和芯片是关键，公司的业务领域包括电力物联网、新能源智能管理、综合能效管理、智能家电&全屋智能、智能照明、智能电源数字化管理六大板块，为物联网“最后一公里”可靠连接提供通信技术和芯片级解决方案，公司提供的产品包括芯片、模组以及相关应用解决方案包括终端和系统软件。

2022年，力合微实现营业收入50,382.29万元，较上年同期增长39.92%，其中，力合微的智能电网业务实现营业收入高达48,541.80万元；实现归属于母公司所有者的净利润7,507.31万元，较上年同期增长78.59%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,347.90万元，较上年同期增长83.60%。

对于智能电网业务的份额提升，力合微方面人士指出，“智能电网是一个优质的市场，市场空间较大。公司凭借专业技术在业内建立了广受认可的品牌，公司将持续强化在技术、产品和服务上的竞争优势，同时不断挖掘电网领域新的产品需求，提供集中器、智能开关等更加丰富多样的产品，不断提升市场份额。”

“另外，随着国家电网对电网智能化及配网自动化的进一步改造，更多的终端设备增加远程控制及通信功能，比如智能断路器、智能开关等。相较于原来只是智能电表的控制，未来通过电力线技术来连接的节点会更广泛，智能电网领域的市场总量将大幅提升。”前述人士补充到。

同时，截至2022年底，在手订单金额21,358.11万元（包括已签合同金额及中标金额），较上年同期增长20.02%；2022年收入和在手订单均有较大幅度增长。

从0.17亿元到12.61亿元，力合微非电力物联网成色几何？

事实上，除了电网业务，2022年力合微在非电力物联网市场进行了大量的推广、开拓和布局工作，培育了一批优质的客户资源，包括新能源智能管理（如：光伏发电监测等）、综合能效管理（高铁、园区/楼宇等）、智能家电&全屋智能、智慧照明（路灯/隧道/商业/教育/家居照明等）、智能电源数字化管理（充电桩、5G基站等）。

不过，从财报来看，其非电力物联网业务实现营业收入仅1,690.03万元。“2022年消费电子市场低迷，加之在这个领域的市场占有率有限，所以在这方面我们的市场表现也受影响，对于2023年，公司内部有制定相应的目标，但具体的不便透露，这块业务未来会越来越好。”

从业务布局规划来看，力合微计划通过发行可转换公司债券，拟募资3.8亿元用于智慧光伏及电池智慧管理 PLC芯片研发及产业化项目、智能家居多模通信网关及智能设备 PLC芯片研发及产业化项目等，进一步助力智慧光伏和智能家居等物联网领域的产品研发和市场拓展。

前述人士表示，“我们募投项目主要是根据光伏和智能家居领域客户需求，设计更优化的专用芯片及芯片级解决方案，赋能智慧光伏产业，抢占智慧光伏芯片国产化发展的制高点，同时也实现光伏核心控制芯片出口销售，促进我国光 伏产业持续迈向全球价值链中高端。”

根据募投报告，力合微本次募投项目新增非电力物联网领域业务收入在募投项目实施T+4年时为5.74亿元，在T+8年为12.61亿元。

不过，从其目前非电力物联网业务来看，非电网市场的收入分别为1,455.45万元、1,506.02万元、5,217.18万元和1,332.92万元。数据表明，力合微对非电力物联网领域的销售收入绝对规模较小，收入占比较低，并且总体收入增长幅度相对较小。在募投报告中，力合微归因于暂时缺少专门针对非电力物联网领域的高性价比芯片。

从研发来看，从2019年1月1日至2023年3月11日，公司对非电力物联网领域的总体研发投入和研发项目都比较少，金额合计为4,758.85万元。截至目前该公司对非电力物联网领域的总体研发投入和研发项目都比较少，并且对本次募投项目智慧光伏项目、智能家居项目的研发投入也相对较少，研发尚处于前期阶段。

此外，受制于市场发展阶段，以及力合微现有业务基础等因素，也许本次募资投入资金和技术资源大力开发的非电网市场开拓达不到预期成果，从而未能获得下游客户的广泛认可、本次募投项目可能无法形成相应收入或者造成亏损。

从前述分析可以看出，目前力合微非电力物联网成色几何，至于募投项目的实施结果如何，集微网将持续关注。

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