直击股东大会｜净利润增长但毛利率下滑，宁德时代还有多大成长空间？

集微网消息，3月31日，宁德时代新能源科技股份有限公司（证券简称：宁德时代，证券代码：300750）召开2022年度股东大会，就《关于<2022年年度报告及其摘要>的议案》、《关于<2022年度董事会工作报告>的议案》、《关于审议<2022年度监事会工作报告>的议案》等20项相关议案进行了审议，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会。

在本次年度股东大会上，宁德时代董事长曾毓群、董秘蒋理等多位高层与爱集微在内的多位股东就公司发展情况进行了交流。

动力与储能双轮驱动，2022年业绩高增

在本次会议上，蒋理也介绍了宁德时代2022年的经营情况。宁德时代2022年营收3285.94亿元，同比增长152.1%；归属于上市公司股东的净利润307.29亿元，同比增长92.9%。归属于上市公司股东的扣非净利润282.13亿元，同比增长109.88%；基本每股收益12.92元/股。

在动力电池方面，随着优质新能源车型的快速增加，充换电等基础设施的持续完善，智能化体验的提升，各国家和地区对新能源车市场重视度的不断提高，全球新能源车市场持续增长，带动宁德时代动力电池行业规模快速提升。根据SNE Research统计，2022年全球新能源车动力电池使用量达517.9GWh，同比增长71.8%。

在储能电池方面，在各国政策支持下，随着清洁能源装机比例的提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及规模扩大推动系统成本下降，储能电池市场需求迎来快速增长。根据SNE Research统计，2022年全球储能电池出货量122.2GWh，同比增长175.2%。

产能方面，根据年报披露，宁德时代2022年度产能390GWh，在建产能152GWh。在全球市场上，宁德时代动力电池市场份额基本保持在三成左右。据SNE Research数据，2022年，宁德时代全球市占率达到了37%，拿下了近五年来最好的成绩。

整体来看，报告期内，宁德时代核心的动力电池业务持续发展，储能系统业务收入则继续保持快速增长。双轮驱动下，宁德时代2022年业绩保持持续增长态势。

毛利率下滑，宁德时代还有多大成长空间？

尽管营收和净利润持续增长，但宁德时代正面临动力电池业务增速放缓、市场份额被其他厂商挤压的危机感。2022年财报显示，宁德时代2022年各项业务毛利率同比均有不同程度下降。其中销售毛利率为20.25%，同比下降了22.95%。

宁德时代方面解释称，“毛利率水平较之前年度有一定的下滑，实际上这是一个行业快速发展的结果。在行业发展早期，电池产品比较少，单价比较高，所以毛利率水平相对高一些。随着渗透率的提高到现在20%以上，产业已经逐渐成熟，相对成熟的行业不应该有特别高的毛利率，这样会影响到行业的健康快速发展。”

从行业整体发展来看，2022年，宁德时代的国内市场动力电池装机量排名依旧第一，但市场占有率为48.2%，自2019年以来，宁德时代首次市占率跌破了50%。这意味着，国内其他电池厂商2022年电池出货量增长幅度更大。

而随着业务规模扩大，2022年宁德时代账目中应收账款579.6亿元，占总资产9.65%，同比增长了1.93%。这从侧面证明了，随着市场竞争加剧，下游主机厂的议价能力正在逐步上涨。

面对竞争激烈的国内电池市场，宁德时代此前推出了“锂矿返利”计划，根据该计划规定，未来三年内一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算。签署这项合作的车企，需要承诺约80%的电池采购量给宁德时代。行业人士分析认为，宁德时代此举是通过让利的方式去抢夺市场份额。

对于“锂矿返利”计划的进展，宁德时代方面表示，“正在跟我们重要的客户在沟通推进当中，如果有达成协议，我们将及时通告。”

对于未来发展规划，宁德时代称，未来将按照三大战略发展方向及四大创新体系进行布局。一是以“电化学储能+可再生能源发电”为核心，实现对固定式化石能源的替代，摆脱对火力发电的依赖。二是以“动力电池+新能源车”为核心，实现对移动式化石能源的替代，摆脱交通出行领域对石油的依赖。三是以“电动化+智能化”为核心，推动市场应用的集成创新，为各行各业提供可持续、可普及、可信赖的能量来源。

根据三大战略发展方向的指引，宁德时代持续推进构建材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造和商业模式四大创新体系。

随着战略方向以及创新体系的的推进，未来宁德时代的市场价值能有多大提升？集微网将持续关注。