通力股份深主板IPO受理！音箱产品占比过半，募资10.15亿扩产及研发AR/VR技术等

电子发烧友网报道（文/刘静）3月2日，通力科技股份有限公司（简称：通力股份）深主板IPO成功获受理。
通力股份本次发行股票数量不超过1亿股，募集10.15亿元资金，主要用于精密制造技术改造升级、研发中心建设以及电声产品的产能扩充。通力股份成立于2000年，是一家专业从事声学产品和智能产品设计研发、生产制造及销售的ODM企业，主要产品包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等，其中音箱产品是通力股份最主要的产品，营收占比在50%以上。根据中国电子音响协会数据，通力股份2021年蓝牙音箱出货量为826万台，占全球市场份额为14.7%；Soundbar出货量为381万台，占全球市场份额为18.60%。通力股份的蓝牙音箱和Soundbar产品的出货量居全球首位。公司的控股股东是通力电子（香港）有限公司，其直接持股61%。通力电子（香港）背后由面板龙头TCL科技控股，无实际控制人。

一半营收来自音箱产品，境外收入高企

在电声行业，蓝牙音箱、TWS耳机等可穿戴单品在过去几年一直以两位数的年复合增长率快速增长，保持较高的景气度。不过在市场旺盛的需求下，通力股份的业绩并没有迎来较大幅度的增长。招股书显示，2019年至2022年1-9月通力股份实现的营业收入分别为76.08亿元、85.08亿元、97.54亿元和80.26亿元，同期取得的归母净利润分别为3.20亿元、3.47亿元、2.85亿元、3.35亿元。年度营收增速最高不到20%，净利甚至在2021年下滑17.87%。不过2022年，通力股份的净利增速有明显的改变，仅前三季度净利便超过2021年全年的。在盈利能力方面，通力股份的毛利率总体较低，2021年开始出现上扬。据了解这主要是因为通力股份将核心产品音箱产品的部分成熟机型转移至越南量产，利用越南的人力成本优势降低成熟机型的生产成本，遂在一定程度上提升了毛利率。在主营业务上，音箱产品为企业贡献超一半的营收，报告期内该产品实现的销售收入分别为41.18亿元、46.20亿元、51.47亿元、47.20亿元，分别占主营业务收入的比例为54.60%、54.72%、53.30%、59.47%。AIoT产品是通力股份的第二大业务，2021年收入占比最高，达18.86%，销售收入为18.21亿元，同比增长17.77%。不过，2021年通力股份增速最高的业务是可穿戴设备，达37.13%；并在2022年1-9月首次超过AIoT产品的销售收入，达12.62亿元。在可穿戴设备领域，通力股份依托声学、无线连接、智能互联技术、ANC/ENC降噪技术，在TWS耳机领域取得快速增长，据了解其TWS耳机的销量从2019年的50多万副增长到2021年的360多万副；并在智能手环领域实现快速突破，2022年第一季度实现销量突破27万个。除此之外，通力股份还积极发力上游关键零部件领域，并于2022年成功开发了AR/VR设备附件，进入到Meta供应链体系。报告期内，通力股份境外销售收入占主营业务收入的比例分别为77.21%、74.23%、73.18%和76.23%。在发展初期，通力股份为飞利浦、东芝、索尼、松下、LG等品牌客户提供DVD的ODM业务。转型到声学产品后，通力股份又与哈曼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亚马逊、安克创新、字节跳动、联想等企业合作。

手握833项专利，募资10.15亿扩产及研发AR/VR产品前沿技术等

电声行业制造商中的主流企业主要包括歌尔股份、华勤技术、佳禾智能、国光电器等。通力股份的这些同行企业，业务模式同样都是ODM，除了华勤技术还在进行主板IPO外，其他企业均已上市。在下游客户方面，华勤技术与通力股份具有较大的重合度。2021年在营收规模上，歌尔股份、华勤技术、佳禾智能、国光电器分别为782.21亿元、837.59亿元、27.34亿元、48.15亿元，毛利率分别为14.13%、7.75%、9.57%、10.02%；而通力股份当期的营收为97.54亿元，毛利率为13.78%。在营收规模和毛利率上，通力股份均大于佳禾智能和国光电器，但其营收规模与歌尔股份、华勤技术差距较大。技术实力上，目前歌尔股份、华勤技术、佳禾智能、国光电器、通力股份拥有的专利数分别为15525项、2247项、768项、53项、833项。在同行企业，通力股份的技术实力并不算弱。报告期内，通力股份的研发费用分别为3.14亿元、3.89亿元、5.14亿元、3.82亿元，占当期营业收入的比例分别为4.12%、4.58%、5.27%、4.76%。此次冲刺深主板，通力股份拟募集10.15亿元资金，投资到以下项目中：在电声制造行业，不管是经营规模较大的企业，还是经营规模较小的企业，他们的毛利率都很低，盈利很小。为了进一步降低成本，提高毛利率，通力股份拟投入4.01亿元募集资金投入“智能产品的精密制造技术改造升级项目”，对目前智能产品的精密结构件生产流程进行自动化技术改造，以提高生产效率、降低不良品率以及降低人工成本。“电声产品的产能扩充项目”，主要是通过新增产线，扩充TWS耳机和声霸产品等电声产品的产能，解决公司产能瓶颈问题。招股书显示，2021年通力股份音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品的产量分别为1362.55万个、1072.15万个、1021.78万个，产销率分别为99%、97.92%、100.54%。另外，通力股份拟花费2.58亿元募集资金建设公司总部技术创新研发中心，研发主要为虚拟现实（VR）产品技术、增强现实（AR）产品技术、TWS耳机及衍生技术应用平台、蜂窝类定位及健康监测手环等领域技术。谈及未来的发展规划，通力股份表示将加强技术开发与创新，加大市场开发力度，深化改革和组织结构调整，促进人力资源发展。

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