2023年，中芯国际的拐点，到来了

拐点是指什么？在数学上指改变曲线向上或向下方向的点。

简单的来讲，就是一个原来的发展的趋势，在这个点后进行了比较重大的变化，要么就是高速增长，要么就是加速下滑，这个转折点就是拐点。

而对于中国大陆的芯片制造龙头而言，2023年可能就是一个拐点，要么从今年开始，迎来大增长，要么下滑。

为何这么说？有4个方面的原因。

一是目前下游市场需求不振，产能利用急速下滑。按照中芯2022年4季度的数据，产能利用率降至79．5％，环比下降12．4个百分点，同比下降8．7个百分点。

并且目前产能利用率下滑，也是整个行业的现象，比如联电、格芯等，大家都是如此，众多的晶圆厂产能利用率下滑至70％甚至更低了，这个现象短时间内不会改变。

二是价格战来临，联电已经搞价了，表示对2季度投片的客户，可降价10－15％。而之前三星也对成熟晶圆降价了，大约也在10％左右。

接下来降价的晶圆会越来越多，毕竟产能过剩，降价是一定的，这是行业规律，而联电、三星，还有台积电等，本来产能大，毛利率高，降价对自己有利，但对中芯不利。

三是设备折旧的问题，这几年中芯密集建设新厂，投资很大，所以设备折旧也非常大，晶圆厂产线动辄就是上百亿的投资，前期转固后要面临巨额折旧吞噬利润，这是每个新厂都要经历的阶段。

相比于其它晶圆厂，这一块中芯的压力相对更大一点，特别是最近几年中芯新建了4大基地，接下来的几年要进入折旧高峰期。

四是先进工艺受限，这个原因就不多了，所以目前中芯只能大力发展成熟工艺，像中芯新建产能也几乎都是28纳米以上，而成熟工艺门槛相对较低，大家竞争又大，中芯在成熟工艺上也不会那么强势。

再加上目前中芯的客户中，70％左右是国内客户，只有30％左右是海外客户的，所以中芯的业绩还是在于国内客户怎么选。

所以2023年，确实是一个转折点，如果国内客户大力支持中芯国际，且国内需求大增，市场迅速复苏，那么就会是一个向上的趋势，高速发展。但如果国内客户被低价吸引，找联电、台积电、三星等去了，那么这几年高速发展的中芯，今年压力就会较大，有向下的可能性。

当然，半导体是有周期的，从历史规律来看，半导体的周期一般也就是3年左右，所以拐点也只是这个周期内的拐点，不管向上还是向下，大家都不必过于担心，或过于高兴，中国芯崛起的趋势是不变的，这个才是中芯的基本面。

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